本周，56只首发基金中(zhōng)（份(fèn)额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目(mù)前，第2批4只北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品已有3只成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基金、工银瑞信北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金和万(wàn)家北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数基金(jīn)。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动性(xìng)问题(tí)是(shì)制约北交所发(fā)展的首要因素，不过随着公(gōng)募基(jī)金加(jiā)速(sù)布局，增量资金不断涌入下，流动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善(shàn)；同时(shí)，当(dāng)前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本(běn)周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪北证50成份指(zhǐ)数，由于是发(fā)起式基金，认(rèn)购金额满1000万元即(jí)可成立(lì)，认购期(qī)为5月(yuè)8日(rì)至5月19日(rì)。

　　今年3月7日，第二批北证(zhèng)50指数基金产品成功获(huò)批，工银(yín)瑞信基金、万家基金、鹏(péng)扬(yáng)基金(jīn)、博时基(jī)金四家公募基金公司(sī)拿到批文(wén)。除(chú)博(bó)时基金外，万家基金的北证50指(zhǐ)数产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设立。

　　截至目(mù)前(qián)，除博时基金旗下产(chǎn)品正在(zài)发中国的三线城市有哪些 排名，中国的三线城市有哪些2022行外，其余(yú)3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北(běi)证50成份指数基(jī)金于4月25日成立(lì)，获2225户有(yǒu)效(xiào)认购，募(mù)集(jí)规模(mó)3.89亿元；工银(yín)瑞(ruì)信北(běi)证50成份(fèn)指数基(jī)金于4月27日(rì)正式成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规(guī)模2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份指数基(jī)金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购(gòu)，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资(zī)价值，万家北证50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票(piào)估值普遍显著(zhù)低于其(qí)他上市板块中业务相关(guān)度(dù)较高的同(tóng)类股票，具有(yǒu)较大(dà)估值提升空(kōng)间。随(suí)着市场(chǎng)流(liú)动性(xìng)的增强(qiáng)和(hé)创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速(sù)成(chéng)长，有望实现业(yè)绩和估值双(shuāng)升，长期投资价值显著。

　　首批北证50指数基金月内加速“回血(xuè)”

　　去年12月(yuè)，首批(pī)8只北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，这8只产品年内回(huí)报、成立以(yǐ)来回(huí)报悉数为(wèi)负(fù)，其中年内(nèi)平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位数为-4.74％。不(bù)过5月以来(lái)，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证(zhèng)50指数方面(miàn)，自去年(nián)11月发布(bù)以来，该指数经历(lì)小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季(jì)度(dù)以来虽(suī)有震荡下跌，但5月以来(lái)又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前。截至5月(yuè)12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指数月内涨1.91％外，包括(kuò)上(shàng)证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等在内的30只(zhǐ)核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后，多个指数(shù)基金相继(jì)成立，这使得北交所整体流动(dòng)性有所改善。从中(zhōng)观维(wéi)度来看，北交所很(hěn)多优质企业的(de)估(gū)值仍然偏(piān)低，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以及公司(sī)业绩(jì)持续(xù)释放，北交(jiāo)所板块整体走势有(yǒu)望持续向好。”北京一(yī)大型(xíng)公(gōng)募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网(wǎng)显示(shì)，截(jié)至5月12日，北交所上市公(gōng)司(sī)193家，总股(gǔ)本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元。从北交所上市(shì)公(gōng)司业绩表现来看，2021年北交所上市公(gōng)司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司净利润(rùn)达5000万元以上(shàng)；2022年北(běi)交(jiāo)所上市公司全年(nián)共实现净利润138.11亿元(yuán)，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司增(zēng)幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元(yuán)，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现(xiàn)利润正增长。北交所上市公司业(yè)绩正持(chí)续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基(jī)金年(nián)内表现上，Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月(yuè)12日(rì)，除(chú)大成北交所(suǒ)两年定开年内收益为负(fù)外，其余9只(zhǐ)北交所(suǒ)主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回(huí)报最高，达18.46％，万(wàn)家北交所慧(huì)选两年定开、嘉实(shí)北(běi)交所精选两年(nián)定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资金(jīn)布局良机

　　对于北(běi)交(jiāo)所投资价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低估，不过正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇(yù)。

　　万(wàn)家(jiā)北交所(suǒ)慧(huì)选两年基(jī)金(jīn)经理叶勇(yǒng)直言(yán)，北交所(suǒ)市场上，制(zhì)约其发展的依然是市(shì)场本(běn)身较差的流动性(xìng)问(wèn)题，市场(chǎng)制度性(xìng)差(chà)异导致(zhì)其与沪(hù)深市场(chǎng)相(xiāng)比，可比公(gōng)司(sī)估(gū)值表现(xiàn)差异(yì)较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所(suǒ)市场有(yǒu)必要完善(shàn)转板制(zhì)度(dù)，畅通转(zhuǎn)板(bǎn)通道，从而(ér)活(huó)跃市场交易，通过沪深市场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北(běi)交(jiāo)所优质公司被(bèi)显(xiǎn)著低(dī)估，也是长线资(zī)金(jīn)布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新(xīn)中小企业精选两年定(dìng)开基金(jīn)经理(lǐ)顾鑫峰(fēng)表示，站(zhàn)在(zài)当前的位置，对于北交所的后续表现(xiàn)充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一(yī)是北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值(zhí)已经非常(cháng)便宜，他(tā)们测(cè)算前几大重(zhòng)仓股(gǔ)的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估值(zhí)水平对于具(jù)备专精特新(xīn)特性的中小成长(zhǎng)型企业而言是非常具有吸(xī)引力的(de)。

　　二(èr)是从业绩表现来(lái)看，他们发(fā)现很多(duō)北交所公司今年以来(lái)依然延(yán)续了较快的(de)增长速度，发展(zhǎn)整体是(shì)符(fú)合(hé)预期(qī)的(de)，业绩(jì)的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了(le)估值。

　　三是从(cóng)政策来看，去年四季度(dù)以来北交所出(chū)了不少政策利好，包(bāo)括发布《北京证券交易(yì)所股票做市交易业务细则》和《北京证券交易所股票做市(shì)交(jiāo)易(yì)业务指(zhǐ)引》，下调(diào)部分交易(yì)费率，北交所股票将(jiāng)纳入(rù)中证(zhèng)、国证跨(kuà)市(shì)场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加大了呵护的(de)力(lì)度，政策的(de)暖风(fēng)对整个市场(chǎng)构成中长期利好(hǎo)。

　　四是北(běi)交所目前新(xīn)挂(guà)牌(pái)的公司较多，其中不乏优(yōu)质的个股，供给(gěi)上来了，给他们(men)增加了筛选(xuǎn)的(de)范(fàn)围(wéi)，尽管短(duǎn)期可(kě)能(néng)由于供给增(zēng)加对整个市(shì)场的流动性(xìng)造成(chéng)一定(dìng)的扰动，但(dàn)增加(jiā)优质供给是市场长(zhǎng)期(qī)发展(zhǎn)的(de)基石，这使得他(tā)们选择优质中小专(zhuān)精(jīng)特新企业的(de)难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选(xuǎn)两年定开(kāi)基金经理张(zhāng)靖表示(shì)，北交所作为(wèi)新兴的(de)股(gǔ)票(piào)交易市场，目前仍处于初创期，上(shàng)市股票数量还不够多，市场关(guān)注(zhù)度还不高，整体估值水平相较于沪深交易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券研(yán)报表示，“中特估(gū)”下，北交所作为A股“中特(tè)估(gū)”组成部分之(zhī)一，或有望随着(zhe)北交所改革(gé)的不断推进和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提(tí)升逐渐得到估值体系修(xiū)复。从2023年一季度的公(gōng)募基金持仓变化来看(kàn)，这一趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分专精特(tè)新次(cì)新股及北证50中高权重、低估值(zhí)公司(sī)获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股(gǔ)中尚拥有多个被低估标的，未来随(suí)着北交所改(gǎi)革的不断推进和投资(zī)者关注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市(shì)值、高(gāo)权重、低估值的(de)公司获得重估可能性较大。

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