本周，56只首(shǒu)发基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数(shù)（A/C）位列其(qí)中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立(lì)，分别为鹏(péng)扬北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金、工银瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人士(shì)表示，流动性问题是(shì)制约北交所发展的首要因(yīn)素(sù)，不过随着公募基(jī)金加速(sù)布(bù)局，增量资金(jīn)不断涌入下(xià)，流动性问题有望持(chí)续改善(shàn)；同(tóng)时，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司被(bèi)显著低估，正是长线资金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　第二(èr)批(pī)北证(zhèng)50指数基金成立(lì)过半(bàn)

　　本周，56只(zhǐ)首发基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根(gēn)据招募说明书，该(gāi)基金主要(yào)跟踪北(běi)证50成份指数，由(yóu)于是(shì)发起式基金(jīn)，认购金额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指数(shù)基金(jīn)产(chǎn)品成功获批(pī)，工(gōng)银瑞(ruì)信(xìn)基金、万家(jiā)基(jī)金、鹏扬基金、博时(shí)基金四家公募基金公司拿到批文(wén)。除博时基金(jīn)外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发起式的(de)形式设(shè)立。

　　截至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下(xià)产品正在(zài)发行外，其余3只(zhǐ)产品均已成(chéng)立(lì)。其(qí)中，鹏(péng)扬北(běi)证50成份指数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有(yǒu)效(xiào)认购，募集规模3.89亿(yì)元；工(gōng)银瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式(shì)成立，获1496户(hù)有效认购，募(mù)集(jí)规模(mó)2.39亿(yì)元；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募(mù)集规模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证50成份指数基金经理(lǐ)杨(yáng)坤曾表示(shì)，

　　北交(jiāo)所股(gǔ)票估值普遍显著低于其他上市板块中业务(wù)相关度较高的(de)同类股(gǔ)票，具有较大(dà)估值提升空间。随着市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估(gū)值(zhí)双升(shēng)，长期投资(zī)价值显著。

　　首批(pī)北证(zhèng)50指数基金月内加速“回(huí)血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回报、成立以来回(huí)报(bào)悉数(shù)为负，其中年(nián)内平均收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来(lái)，这些(xiē)产品开始加速“回(huí)血”，月内产品均获正收(shōu)益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布(bù)以来，该指(zhǐ)数经历小幅(fú)下滑后美女脱了个精光露出奶囗和尿囗，今年一季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场(chǎng)表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内(nèi)涨幅达2.98％，对比(bǐ)沪深(shēn)市场核心指数(shù)表现(xiàn)，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相(xiāng)继成立，这使得(dé)北交所整体流动(dòng)性有所(suǒ)改善。从中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多优(yōu)质(zhì)企业(yè)的估值仍然偏低(dī)，预计随着流动(dòng)性逐步改善，以及公司业绩持续释(shì)放，北(běi)交(jiāo)所板(bǎn)块整体走(zǒu)势(shì)有望(wàng)持续向好(hǎo)。”北京一大型公募基金人(rén)士表示。

　　北交(jiāo)所官网显示，截至5月(yuè)12日，北(běi)交所上市公司193家(jiā)，总股本258.31亿股，总市值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上市公司盈利(lì)面(miàn)达99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超(chāo)四成的公司净利润达(dá)5000万元以上(shàng)；2022年北交所(suǒ)上市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比增(zēng)长12.17％，盈(yíng)利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公(gōng)司(sī)增幅超过30％，22家公(gōng)司(sī)净利(lì)润超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长(zhǎng)。北交所上(shàng)市公司业(yè)绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权(quán)益基(jī)金年(nián)内表现上(shàng)，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除(chú)大(dà)成北(běi)交所两(liǎng)年定开年内收益为(wèi)负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题权(quán)益基金年内均斩获正收(shōu)益。其(qí)中，华夏北交所创新中(zhōng)小企业(yè)精选两(liǎng)年定开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家北(běi)交所慧选两年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报排在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正(zhèng)是长(zhǎng)线资金布局良机

　　对(duì)于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位业(yè)内人士认为，当前(qián)北交所优(yōu)质(zhì)公司被显著低估，不过正是长线资金布局的良好机遇。

　　万家(jiā)北交所慧(huì)选两年基金经理叶勇直言(yán)，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展的依然是市场本身(shēn)较差的流动(dòng)性问题，市场制度性差异导(dǎo)致其与沪深市场相比(bǐ)，可(kě)比公司(sī)估值(zhí)表现(xiàn)差异较大。除了继续(xù)降(jiàng)低投资者门槛、扩大优质上(shàng)市企业数(shù)量外(wài)，后续北交所市场有(yǒu)必(bì)要完善(shàn)转板制度，畅通转板通(tōng)道(dào)，从而活(huó)跃市场交易，通(tōng)过沪深市场的引领，提升流动性，平抑估值鸿沟。不(bù)过，从另外(wài)一个角度上讲，目前的北(běi)交所优质公司被显著低估，也(yě)是长线资金布局(jú)的良(liáng)好机遇。

　　华(huá)夏北(běi)交(jiāo)所创新(xīn)中小企业(yè)精选两年(nián)定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于(yú)北交所(suǒ)的后续表现充满信心，信心来源于四(sì)个方面。

　　一是北(běi)交所公司(sī)目前估值已(yǐ)经(jīng)非(fēi)常便(biàn)宜(yí)，他们测(cè)算前几大重仓股(gǔ)的平(píng)均估(gū)值在20倍以内，切换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以内(nèi)，这个估值水平对于(yú)具备专精特新(xīn)特性的(de)中小(xiǎo)成(chéng)长型企业而言(yán)是非常具(jù)有(yǒu)吸引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交所公(gōng)司今年以来(lái)依然延续(xù)了较快的增(zēng)长速度，发展整体是符(fú)合预(yù)期(qī)的，业(yè)绩(jì)的(de)持(chí)续增长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从政策来看，去年(nián)四季度以来北交所出(chū)了(le)不(bù)少(shǎo)政策利好，包括发(fā)布《北(běi)京证券交易所股票(piào)做(zuò)市交易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做(zuò)市交易(yì)业务指美女脱了个精光露出奶囗和尿囗引》，下调部分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中证(zhèng)、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式(shì)上线等(děng)政策的密集发(fā)布，可以说对这个市场是加大了呵护(hù)的力度，政策的(de)暖风对整个市场构成中(zhōng)长期利好。

　　四是北交(jiāo)所目前(qián)新挂牌(pái)的公司(sī)较多，其中不(bù)乏优(yōu)质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能(néng)由(yóu)于供(gōng)给增加对整(zhěng)个(gè)市场的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增加优(yōu)质(zhì)供(gōng)给是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两年(nián)定开基金经(jīng)理张靖表示，北(běi)交所作为新兴的股票交易市场，目前仍处于初创期(qī)，上(shàng)市(shì)股票数量还(hái)不够(gòu)多，市场关(guān)注度还(hái)不(bù)高(gāo)，整(zhěng)体(tǐ)估值水平相较于沪深交易(yì)所明(míng)显低估。随着宏观经济触底回(huí)升(shēng)，和北交所快速发展，投资机会应会越来越多(duō)。

　　开源证券(quàn)研(yán)报(bào)表示，“中特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之一，或有望随着(zhe)北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和投资者关注(zhù)度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系(xì)修复。从2023年一季度的公募基金持仓变化来看，这一趋势已经(jīng)初露端倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精特新(xīn)次新股及北证50中(zhōng)高(gāo)权重、低估(gū)值(zhí)公司获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中(zhōng)尚拥有多个被低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北(běi)交所(suǒ)改革的(de)不断推进和投资者关注(zhù)度提升(shēng)，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些(xiē)大市值(zhí)、高权重、低估值的(de)公司获得重估(gū)可能性较大。

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