今(jīn)年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估”板块又将迎(yíng)来重磅(bàng)级指(zhǐ)数ETF产品！

　　中国基金报记(jì)者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期(qī)为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日(rì)19日，产品的首发募(mù)集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行预(yù)期，多(duō)位业(yè)内人士(shì)用“乐观、理性(xìng)”来形容。在(zài)他们看来，首(shǒu)先(xiān)，中证国新央企股东回报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计(jì)发行情况较为(wèi)理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保(bǎo)有(yǒu)量(liàng)考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央企主(zhǔ)题(tí)系列指数有助于(yú)资(zī)本(běn)市场从科技领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度服(fú)务央(yāng)企(qǐ)，强化股东(dōng)回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本(běn)市场做强做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影响(xiǎng)力、号(hào)召力(lì)，切实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末(mò)刚刚获批的3只(zhǐ)中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发售，其(qí)中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费(fèi)率(lǜ)也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面(miàn)，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商银(yín)行托(tuō)管，汇添(tiān)富中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF的(de)托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据(jù)基金君了(le)解，上交所拟定于5月11日举办“发(fā)现央企投(tóu)资(zī)价值促进央企(qǐ)估(gū)值回归”业(yè)务交流会(huì)暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体系，引导(dǎo)央企投资(zī)价(jià)值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合(hé)理水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新、指数公司、券商、基金公司(sī)等(děng)相关领导(dǎo)将出(chū)席(xí)会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人(rén)士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上(shàng)交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语基金公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上(shàng)也存在(zài)不少央企主题基金，因(yīn)此预计此次央企股东(dōng)回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位基(jī)金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作(zuò)，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产(chǎn)品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放(fàng)在产品保(bǎo)有量上，同时降低基(jī)金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公司人士也预计(jì)，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此(cǐ)次(cì)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家基(jī)金公司上报(bào)的中(zhōng)证国新央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是九只同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发(fā)行(xíng)情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年(nián)以来(lái)资本市场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现，今年以来全市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金(jīn)公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招商等各大(dà)公募巨头都有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金(jīn)等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积极填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企股东回报ETF之外，此前，易方达、南方(fāng)、银华(huá)还同(tóng)时上(shàng)报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随(suí)着这些主题产品的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享改革红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为(wèi)A股市(shì)场未来发(fā)展(zhǎn)和改革指明了方向，成熟完善的估值(zhí)体系对于资本市(shì)场的(de)价值发(fā)现以及资源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资(zī)本市场支持实体(tǐ)经济发展的重要基础。因(yīn)此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对(duì)这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备(bèi)了不少(shǎo)央国企(qǐ)主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据一位基(jī)金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有中国特(tè)色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对(duì)企业估值层面的各类因(yīn)素做进(jìn)一步的研究和探讨，强化相关领域在新环境(jìng)下的(de)资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广发基金罗国庆表示，从长期(qī)来看(kàn)，央国企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是比较(jiào)完备的(de)：一(yī)是央(yāng)企是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作为(wèi)资本市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三(sān)是央企引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中(zhōng)国(guó)特色现代资本市场(chǎng)下，预计(jì)国(guó)资央企有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基(jī)金(jīn)经理晏阳也表示，当(dāng)前稳健的经(jīng)营业绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了市(shì)场认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈利能力(lì)方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比增(zēng)长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上市(shì)公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为(wèi)央(yāng)国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投(tóu)资部基金(jīn)经理(lǐ)刘重杰也(yě)表示(shì)，从(cóng)公(gōng)司(sī)经营形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语的角度(dù)看，上市央(yāng)、国企(qǐ)的(de)盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市场整体而(ér)言更(gèng)加(jiā)稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过往长期领先，具备较高的长期投(tóu)资价值(zhí)，或更(gèng)符合(hé)机构投资者、个人(rén)养老金等配置性的需求。在(zài)中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进(jìn)过(guò)程(chéng)中(zhōng)，央企股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值(zhí)。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数，指数(shù)由国新投资(zī)有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委(wěi)下属(shǔ)现 金分红或回(huí)购总额占总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司(sī)证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业覆盖(gài)钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前(qián)十大成(chéng)份股权重合计约33％，均为央(yāng)企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指(zhǐ)数有哪些特(tè)色？

　　答：高(gāo)分(fēn)红：央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数聚焦高分红与高回购央企，指数近12个(gè)月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低(dī)估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报(bào)指数当(dāng)前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指(zhǐ)数表现出更(gèng)低的估(gū)值水平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选(xuǎn)择网上现金认购、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模(mó)超过20亿元，将(jiāng)采取比(bǐ)例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购(gòu)费(fèi)、管理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(r形容君子的成语有哪些，形容君子的成语有哪些词语èn)购(gòu)费用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市(shì)商(shāng)，保障充分的流动(dòng)性支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国(guó)庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副总(zǒng)经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过(guò)去(qù)三年累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年化(huà)回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如何看待(dài)央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一(yī)、央(yāng)企特(tè)色突出：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高的(de)长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任(rèn)，是(shì)国家(jiā)战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估(gū)值(zhí)较(jiào)低(dī)，重塑(sù)中(zhōng)国特色估值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显，追(zhuī)求分享高(gāo)质量(liàng)发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问(wèn)：目前(qián)央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值(zhí)仍(réng)处于较低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央(yāng)企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于(yú)其(qí)38％分位水平。无论(lùn)横向对(duì)比还是纵向比较，央企整(zhěng)体估(gū)值水平(píng)与(yǔ)其经(jīng)济(jì)地位并不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎来(lái)重塑(sù)。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商(shāng)机构的(de)对外观点来看，多家券商明确表示今年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部(bù)分券商的(de)观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券：继续把握(wò)国企(qǐ)价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企改革的(de)投资(zī)主线(xiàn)更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和中国特色估值体系推动下(xià)，当前(qián)国企价(jià)值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并形成主线行情(qíng)。

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