财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴(wú)雨其）随着公募(mù)基(jī)金2023年一季报披露完成，多位知名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中国海洋石(shí)油，刘彦(yàn)春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股，谢(xiè)治(zhì)宇布局AI板块，加(jiā)仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛(sài)腾股份、星环科技-U，常(cháng)处于风口浪尖的葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工智(zhì)能大行其(qí)道的首季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长价值的基(jī)金(jīn)经理仍(réng)坚守新能源，如(rú)曾经的(de)公募冠军刘格(gé)菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心”？

　　观察(chá)一季(jì)报(bào)的调仓换股，可见越来(lái)越多的基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等死(sǐ)，追买AI可能(néng)是找死，横竖都是死，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险中求呢”，是(shì)行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公募基金一季度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机(jī)和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的葛(gé)兰在(zài)内，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法(fǎ)混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上(shàng)海(hǎi)电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中(zhōng)欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位(wèi)从0.09万股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股中(z200克是几两 200克是多少毫升hōng)也能看出葛兰的人工智能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的(de)操作只是公募(mù)基金(jīn)经理加(jiā)仓(cāng)AI的一(yī)个缩影。从(cóng)各位知名基金(jīn)经理调(diào)仓动向可(kě)以(yǐ)看出，大家都纷纷(fēn)“搬家”到了(le)TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外大模型以及相(xiāng)关人工智能的产业趋势受(shòu)到市场关(guān)注(zhù)，并很快扩散到国内产(chǎn)业界，市场(chǎng)聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游运用，在经济复苏相对温(wēn)和的情(qíng)景(jǐng)下，计算机、通讯(xùn)、传媒、电(diàn)子行业受(shòu)到(dào)各方资(zī)金的追(zhuī)捧，涨幅遥(yáo)遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影(yǐng)新(xīn)入(rù)他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了立讯精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份等AI热股均为新晋(jìn)兴全(quán)合润重仓股(gǔ)。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子(zi)板(bǎn)块带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此(cǐ)前招商(shāng)证券研报(bào)称，从(cóng)历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类(lèi)行业配置比例一个很(hěn)重要的临界(jiè)值，往往(wǎng)预(yù)示(shì)着某个板(bǎn)块进入(rù)过热阶段。截至2023年一(yī)季(jì)度末，主(zhǔ)动偏股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存(cún)安全(quán)距离(lí)。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不(bù)上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经(jīng)理并未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景(jǐng)

　200克是几两 200克是多少毫升　在“追风”的(de)另一(yī)面，仍有一部(bù)分仍坚守新能(néng)源，也有一部分试图低位捡(jiǎn)拾新能源(yuán)筹码。

　　如(rú)曾经的公募状(zhuàng)元刘格(gé)菘(sōng)。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新披露的一季报(bào)中也证(zhèng)实(shí)了(le)他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发(fā)双擎(qíng200克是几两 200克是多少毫升)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份，均(jūn)属于新能源概念(niàn)股。除此(cǐ)之外(wài)，他还(hái)仍加(jiā)仓(cāng)了天(tiān)合光能、荣盛石化等(děng)个(gè)股，且新晋晶科(kē)能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我们(men)对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增(zēng)量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场(chǎng)定价中未被充分(fēn)认知(zhī)和(hé)体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其管理的(de)睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合(hé)前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安光(guāng)电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能(néng)源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精(jīng)密、三诺生物、新宙邦。对比去年(nián)年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威(wēi)股(gǔ)份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹。值得关注(zhù)的(de)是，加仓(cāng)幅度最(zuì)多的(de)是光伏龙(lóng)头通威股份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的银华心(xīn)怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦浪科(kē)技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提(tí)到了(le)新能(néng)源板块的一些风险点，这些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下(xià)，我们认(rèn)为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源(yuán)非(fēi)常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓位。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太阳(yáng)底(dǐ)下没(méi)有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热(rè)情在某个阶段总会消(xiāo)退(tuì)。”

　　实际上(shàng)，许多基金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有(yǒu)选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社(shè)记者采访时提到，他(tā)曾(céng)重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并不喜(xǐ)欢去追逐风(fēng)口，他选择(zé)会在全市场做行业轮动，在操作(zuò)上绝对不是去捕捉每个(gè)时期的“最(zuì)靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理(lǐ)个人还是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以，任(rèn)何一(yī)个行(xíng)业，即使你再看好，也要控制持有比例，分散风险(xiǎn)。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗(luó)德基(jī)金的(de)王崇(chóng)一季报(bào)表示暂时(shí)无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找(zhǎo)到明(míng)显(xiǎn)的受益标的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估(gū)值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗(ma)？

　　上述分析(xī)可知，今年(nián)一季度(dù)仍有不少基金经理重仓(cāng)“押注”AI。在(zài)这种极致行情下，AI板块的(de)未来走(zǒu)势(shì)将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士(shì)仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相(xiāng)关(guān)领域(yù)如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机会(huì)的格局。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市场(chǎng)对AI关注度(dù)持(chí)续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展(zhǎn)；而4月以(yǐ)来，我们观察到各(gè)个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合应(yīng)用产品的研发和(hé)发布，其(qí)中办公场(chǎng)景(jǐng)进(jìn)展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之(zhī)后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶(jiē)段(duàn)。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中(zhōng)建议投资者优先(xiān)关注应用层(céng)投资机(jī)遇(yù)。

　　百亿私募大(dà)佬(lǎo)董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好相关板块，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时(shí)代，但未(wèi)来10年，最牛的资产是(shì)科技。他坦言，自己目(mù)前(qián)重仓半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人(rén)士(shì)也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分析(xī)师陈(chén)果，在(zài)A股(gǔ)二季(jì)度投资(zī)策略会(huì)上提到“今(jīn)年(nián)大(dà)概率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技(jì)股在过(guò)去几(jǐ)年(nián)其实没有太多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁(níng)组(zǔ)合，其实TMT板块有很(hěn)长时间没有太多(duō)表现。今年要推动(dòng)数字经济，今(jīn)年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年科技股的机会(huì)是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没(méi)有走完，但(dàn)二季(jì)度可能会(huì)有一些波(bō)动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大(dà)多数的投资(zī)者，不适合(hé)在这个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报中(zhōng)判断，本轮AI板块(kuài)已进入(rù)第一轮调整期(qī)，但对标(biāo)2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于下(xià)一(yī)阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩兑(duì)现的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持(chí)下的业绩增厚(hòu)机遇”的(de)领域，比如，电(diàn)子、计算机、传媒、通信。

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