4月以(yǐ)来，棉纺织市场(chǎng)延(yán)续消费(fèi)旺季强劲势头(tóu)，下游(yóu)纺企开工负荷高位(wèi)，加之市场(chǎng)对新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而国外金(jīn)融市场(chǎng)风(fēng)险隐忧仍存，消费延(yán)续偏弱局面(miàn)下，外棉(mián)价格承压运(yùn)行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最终至4月底5月初结束(shù)了内(nèi)外棉倒挂(guà)局面。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以来(lái)一直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期(qī)随着国内(nèi)棉价连续攀(pān)升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内盘表(biǎo)现(xiàn)相对(duì)较强的(de)原因(yīn)在(zài)于国内(nèi)供需矛盾更(gèng)为突出，春节后(hòu)国(guó)内需(xū)求(qiú)持续(xù)修(xiū)复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现(xiàn)也好于预期(qī)，叠加(jiā)新疆(jiāng)天(tiān)气不利棉花播种(zhǒng)和出苗(miáo)，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨(zhǎng)空间受限。”申(shēn)银万(wàn)国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉(mián)花(huā)分析师高飞乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口2020堂告诉记者， 4月(yuè)以来(lái)，棉纺织市场受消(xiāo)费旺季拉动效(xiào)果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库(kù)存低(dī)位，开工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据监测，山(shān)东(dōng)主销区(qū)4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百分(fēn)点；纺(fǎng)企所接订单排单时(shí)间达(dá)到(dào)10天(tiān)，较上月(yuè)增(zēng)加2天，开工(gōng)负(fù)荷及订单排单时间达到近两年(nián)来最(zuì)高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企(qǐ)业(yè)增加(jiā)原棉储备库存(cún)，为(wèi)棉花市场(chǎng)消(xiāo)费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现(xiàn)货价格持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高(gāo)价棉花(huā)的接(jiē)受程(chéng)度(dù)并不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为主。5月(yuè)进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少(shǎo)，购销也较(jiào)为冷清，棉(mián)价的上涨也并(bìng)未有效传导到下(xià)游，棉纱、坯布价(jià)格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供(gōng)应端(duān)利多的推(tuī)动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉协(xié)调(diào)查报告显示(shì)，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万(wàn)亩，同(tóng)比(bǐ)下降7.4％，降幅(fú)较上期扩大(dà)3.7个百分(fēn)点。4月(yuè)份以来(lái)，新(xīn)疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪天气，给棉(mián)花播种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加剧了市(shì)场(chǎng)对于新年度(dù)产量大降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供(gōng)了助推(tuī)剂。5月新(xīn)疆气温快(kuài)速回升，郑棉一度回落，但(dàn)近日(rì)新疆地区迎来强降雨，部(bù)分地区伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗生(shēng)长产生不利影响，再(zài)度引发了市(shì)场对(duì)于(yú)天气的(de)关注(zhù)，期(qī)价再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区棉花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推(tuī)算，2023年新疆(jiāng)棉花种植面积总计或(huò)下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启以来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种时间推迟5—7日，加之(zhī)4月(yuè)中下(xià)旬(xún)及5月初部(bù)分(fēn)地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端天气(qì)，导(dǎo)致部分棉田重播(bō)，预计(jì)新年(nián)度棉苗生长进(jìn)度较去年同期(qī)或推迟10—15日，将影响棉铃克(kè)重，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年度(dù)供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售(shòu)卖价(jià)格。4月份(fèn)国(guó)内价格明显上涨，月底3128B级(jí)皮棉价(jià)格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内供(gōng)应端(duān)方(fāng)面，在意向(xiàng)种植面积下(xià)降和(hé)播种期低温(wēn)天气的双重(zhòng)作用下，新年度(dù)棉(mián)花(huā)减产概(gài)率大大增加。需(xū)求端(duān)，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而成品库存仍位(wèi)于历(lì)史偏(piān)低水平，整体(tǐ)表现尚可，需求端带来的负反馈(kuì)并不明显。“不过接下来5—7月(yuè)是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期(qī)对国内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持(chí)续复苏的(de)逻辑并未改变，中国已经成为支撑全球棉花消费复(fù)苏的主(zhǔ)力军(jūn)。”李馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份欧美高通胀问(wèn)题持续(xù)，使业者(zhě)担忧持续加息(xī)的紧缩政策，或降低(dī)居民(mín)对纺织(zhī)品服装的(de)消费动力，4月初USDA公布数据(jù)显示(shì)，中国(guó)棉花消费为794.7万吨，环比3月增加1.39％；而国(guó)外地区(qū)棉花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周度净签约量(liàng)环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随(suí)之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度棉市的供需预(yù)测，将(jiāng)全(quán)球(qiú)棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨至(zhì)251乌克兰人口多少亿人2022，乌克兰有多少人口20209万(wàn)吨，同时将全球棉花消(xiāo)费量(liàng)大幅(fú)调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得(dé)期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消费(fèi)将显(xiǎn)著(zhù)复(fù)苏，全球棉市供(gōng)需有望转强，支撑国际(jì)棉价重心上移(yí)。”李馨说。

　　事实上，在国内经济(jì)向好(hǎo)预(yù)期下，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明(míng)显，叠(dié)加(jiā)极端天(tiān)气对棉花(huā)正常出苗生长带来袭扰(rǎo)，供应预期收缩，促使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背(bèi)景下(xià)，消费(fèi)下滑(huá)，与(yǔ)国内(nèi)形成(chéng)明显反差。

　　据监测，4月初(chū)国(guó)内(nèi)外棉(mián)花价(jià)差(chà)（国内(nèi)棉价-国(guó)外棉价）为(wèi)-1565元/吨，4月28日(rì)价差为18元/吨，实现自去年4月以来首次转(zhuǎn)正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花(huā)价(jià)差延续(xù)正值。国(guó)内棉花价格(gé)回(huí)归至外棉价格上方，或使纺(fǎng)企用棉成(chéng)本(běn)增加，后续与(yǔ)外棉市(shì)场(chǎng)的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市(shì)，李(lǐ)馨(xīn)认为，下(xià)游步入淡季后需求支撑减弱，当前基(jī)本(běn)面(miàn)缺乏实质性利好，天(tiān)气对产(chǎn)量(liàng)的影响仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主(zhǔ)。中长期看，国内棉花产量(liàng)下(xià)滑是大概率事件，今年已有许多轧花厂在升(shēng)级改(gǎi)造加工设(shè)备，对于产能持续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉(mián)花产量(liàng)面临减(jiǎn)少(shǎo)，新(xīn)棉抢(qiǎng)收大概(gài)率会在今年重演，中长期棉价(jià)重心有望继续抬升。

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