一度被称为“机构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不(bù)仅(jǐn)在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存(cún)量产品也超过(guò)了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认知，以(yǐ)及投资热点轮(lún)动加快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高等背景(jǐng)下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历(lì)股民转(zhuǎn)基民，由“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资者分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定(dìng)性。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的(de)个人投(tóu)资(zī)者(zhě)平均占(zhàn)比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权(quán)益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从全市场(chǎng)数据(jù)看，2022年个(gè)人(rén)投资者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然(rán)在股票(piào)ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰柏瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规模主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教(jiào)工作上的共同努(nǔ)力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。唐山大地震和汶川大地震哪个严重p>

　　具(jù)体到(dào)今年新发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金也分析，今年(nián)以来(lái)A股(gǔ)市场持续(xù)回暖，投资者情(qíng)绪比较积极，新发(fā)产品募资(zī)环境比较好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些个人投资者也认唐山大地震和汶川大地震哪个严重识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股(gǔ)票，胜率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投(tóu)资(zī)者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者(zhě)对于(yú)时间成本的把控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看准投资机会后，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF

　　从(cóng)近五年(nián)数据(jù)看，个人(rén)在股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀(pān)升势(shì)头。

　　在2018年，个人在(zài)股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年(nián)个(gè)人(rén)持有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机(jī)构投(tóu)资者风向标(biāo)”成(chéng)为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过(guò)了(le)机构占(zhàn)比。

　　分(fēn)结构来(lái)看，在(zài)宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.7唐山大地震和汶川大地震哪个严重6％，同比上升1.5个(gè)百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较高(gāo)的行(xíng)业或主(zhǔ)题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由于(yú)国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业(yè)或(huò)主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝(jué)对份额(é)也是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构(gòu)投资者对行业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们(men)发(fā)现大部(bù)分投资者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为低风(fēng)险(xiǎn)的宽基ETF，比(bǐ)如(rú)沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜(qián)移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资(zī)产组(zǔ)合(hé)配置中的一个重要(yào)的(de)台阶。

　　国泰基金(jīn)也(yě)补充道，由于近年来(lái)行业轮(lún)动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助投资者把握比(bǐ)较均衡(héng)的投(tóu)资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏好(hǎo)有所降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比(bǐ)较受(shòu)欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和主题(tí)异彩纷呈，机会又多上(shàng)涨空间又(yòu)大，风险偏好也(yě)随之上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业和(hé)主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研(yán)究也表示(shì)，近五(wǔ)年市场成交(jiāo)热情的提升(shēng)带来了A股市场的大(dà)幅发展，个人投资(zī)者(zhě)入市(shì)规模激增，而在(zài)经历(lì)了多种行(xíng)情风格的(de)锤炼后，尤其是(shì)操(cāo)作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资(zī)者们(men)对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上基准的步伐；另(lìng)一(yī)方面，近几年投资热点轮动较快，新的投(tóu)资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投(tóu)资(zī)门(mén)槛较低(dī)，运作透明度(dù)较高，因而逐步获得(dé)个人投资者的认可。

　　具体来看，基(jī)煜研究分析，一是随着A股市场愈(yù)发(fā)成熟、有效性(xìng)提(tí)升，个人投资者对于β收(shōu)益的认知(zhī)将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方(fāng)面(miàn)，2019年(nián)至2021年，市(shì)场的投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新(xīn)能源、医(yī)药等，因(yīn)此(cǐ)行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更(gèng)容易受到追(zhuī)捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性(xìng)

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活跃度也呈现明显(xiǎn)的提(tí)升(shēng)。

　　Wind数据(jù)显示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手率也从7.3％增(zēng)至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过机构(gòu)，有利于(yú)股(gǔ)民转为(wèi)基(jī)民，为投资(zī)者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰(tài)基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民(mín)转化而来，个(gè)人投资(zī)者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平滑风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得交(jiāo)易的(de)参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波(bō)动也更(gèng)小，因(yīn)此个人(rén)投资者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可(kě)提高A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可(kě)能交易频率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易(yì)受到市场(chǎng)消息(xī)的影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基(jī)金(jīn)管理人的(de)持续运营(yíng)和(hé)投资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了(le)更高的(de)要求。”国(guó)泰(tài)基(jī)金相关人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃(yuè)的交易(yì)，并带来更有吸(xī)引力的市场。”李沐阳也称。

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