5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交(jiāo)易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林(lín)资产(chǎn)递交了(le)截至2023年(nián)3月31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手笔持有美股的买方机(jī)构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到(dào)了市场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅提(tí)升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标的在(zài)总市(shì)值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共(gòng)建仓5只股票(piào)，分别为英(yīng)伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清(qīng)仓(cāng)和减(jiǎn)持方(fāng)面，景(jǐng)林(lín)资产一季度前五大卖出(chū)标(biāo)的(de)包括(kuò)：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美(měi)股持仓(cāng)前(qián)十大(dà)重仓股分别为：拼多(duō)多、新(xīn)东方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递、英伟(wěi)达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数(shù)科(kē)。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上(shàng)季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三(sān)个季度增持拼多多。2022年二季度增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四(sì)季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一次比一次猛(měng)。拼多多也(yě)不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头(tóu)在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价(jià)“掉(diào)头”之际(jì)进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林(lín)新(xīn)建仓的英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)第七位，一口气(qì)买(mǎi)入32.53万股，一(yī)季度末持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截(jié)止至5月12日，今年(nián)以来英伟达(dá)累(lèi)计(jì)上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极(jí)布(bù)局(jú)教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操作中，最为亮眼的当属重点(diǎn)加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产(chǎn)持有新东方(fāng)430万股，环比去年(nián)底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一(yī)跃(yuè)成(chéng)为景林资产的第(dì)二大重仓股。与此同时(shí)，景林资产一季度(dù)还建(jiàn)仓了好未来，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来，上(shàng)述(shù)两只教育个股股(gǔ)价均处于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太多(duō)亮眼表现。

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　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年(nián)龄层(céng)的用(yòng)户对(duì)“教育”的(de)需求依然旺盛，除了应对考试，还(hái)包括开拓眼(yǎn)界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖(wā)掘、提升综合能(néng)力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于(yú)稳定，但过程(chéng)中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从(cóng)行业龙头公司(sī)本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的(de)护城河依然很(hěn)深。个(gè)别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外(wài)的教育(yù)领域业(yè)务基础(chǔ)扎(zhā)实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转好(hǎo)，同时账上(shàng)资金(jīn)充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信号。”景林资(zī)产表(biǎo)示。

　　值得一提的(de)是，高(gāo)毅资产对于教育领域(yù)也颇为看好，但是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存在分歧。乐福鞋按什么鞋码买，乐福鞋不适合什么人穿strong>

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)，高(gāo)毅资(zī)产持有新东(dōng)方24.4万(wàn)股，相比于去(qù)年(nián)底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减(jiǎn)仓比例(lì)接近三(sān)成。而一季度高毅资产(chǎn)大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比于去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之(zhī)风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作(zuò)AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支线也(yě)由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息罗列，不(bù)构成任何投资建(jiàn)议(yì)）

　　此前连续24个交(jiāo)易(yì)日成交(jiāo)额超万亿元阶段(duàn)纪(jì)录，在(zài)本周(zhōu)遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持(chí)在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿(yì)，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和(hé)8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段(duàn)。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，主要原(yuán)因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证(zhèng)券(quàn)，4月新增信贷7188亿元(yuán)，虽然(rán)同(tóng)比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是(shì)考虑到去年4月基数的异常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今年4月信贷则是(shì)明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再度(dù)成(chéng)为信贷(dài)回落的主要原因。而企业(yè)中长期贷款继续保(bǎo)持(chí)同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信贷(dài)下滑(huá)带(dài)动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月(yuè)同比(bǐ)少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好(hǎo)转了，主要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额(é)度控制很(hěn)严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经(jīng)快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利率(lǜ)了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生的(de)后果，5月份的贷款可能(néng)仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种(zhǒng)背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要让大家看到宽信用的(de)信(xìn)号(hào)出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金博弈的(de)背景不改，而两大(dà)主(zhǔ)线(xiàn)人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智能(néng)这边(biān)，在未有增量资金(jīn)进场的情(qíng)况之下，再想继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发感想。大谈(tán)公(gōng)募(mù)基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业(yè)绩(jì)和投资(zī)信(xìn)仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰当下市(shì)场投机(jī)之(zhī)风大(dà)盛，认为(wèi)当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一(yī)个人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是(shì)“买(mǎi)在3000点(diǎn)，套在3400点(diǎn)”。公(gōng)募(mù)基金经理更(gèng)是有苦(kǔ)难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审美。直白点说，市场根本就是(shì)绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大(dà)家都是有苦难言.......

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