北京时间(jiān)5月7日，备(bèi)受关注的巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老(lǎo)搭档芒格在5个(gè)半(bàn)小时(shí)的提问环节中，回(huí)答了投资人(rén)的47个问(wèn)题(tí)。

　　现场云集(jí)了来(lái)自全球各地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资者(zhě)是最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基(jī)金首(shǒu)席基金学(xué)家(jiā)杨德龙如此分(fēn)享自己在股东大会的(de)现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴(bā)菲特都(dōu)会(huì)谈到中(zhōng)国(guó)经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两(liǎng)国都(dōu)具(jù)有竞争力(lì)，都(dōu)能(néng)达成(chéng)繁荣发展的前景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美国也可以如此。”巴菲特(tè)说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次公开表示十分(fēn)看好(hǎo)中(zhōng)国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也曾围绕(rào)中国公(gōng)司进行过投资部(bù)署，不过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开资料(liào)，巴菲特曾曾投资中国(guó)石油(yóu)（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上(shàng)，作为董事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去(qù)投资中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的(de)。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国(guó)可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜(yí)的价格(gé)买到一些更好的公司，而这即便(biàn)有一些不(bù)确定(dìng)因素(sù)的影响(xiǎng)，也是(shì)值得的。”

　　那么(me)，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些(xiē)股票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲(fēi)特提出的“净(jìng)资(zī)产收益率不低于20％而且能稳定增(zēng)长”的最低标(biāo)准，加上其投资特点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理，选出(chū)了相对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻(luó)辑的18只股票(piào)。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分之一，其(qí)中(zhōng)酒企(qǐ)表现尤为出(chū)色；而(ér)从近3年(夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022nián)的净资(zī)产收益率来看，医(yī)疗行(xíng)业无疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选股夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022，时代财(cái)经首先考虑净资产收益率指标(biāo)，且出于对(duì)公司的价值判(pàn)断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是加权平均（年化）净资产收益(yì)率。

　　近5年(nián)（2018年-2022年），这一指标(biāo)达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产(chǎn)收益率来看，排名第一的(de)分(fēn)别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别(bié)为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行(xíng)业(yè)公司。

　　其(qí)次，时代(dài)财经参考了(le)上(shàng)市公司(sī)最新（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过与其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平(píng)均(jūn)值(zhí)偏低的(de)67家公司。

　　最(zuì)后，时代(dài)财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持仓(cāng)变动(dòng)发现，巴菲特一如(rú)既往偏(piān)爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如西方石油、雪佛(fú)龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行(xíng)和2010年入手的纽约梅(méi)隆银行，分别减持约90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓持(chí)有33年的百年老行——富(fù)国银(yín)行。但巴菲特对金融(róng)领域(yù)的持仓仍有一(yī)定比(bǐ)重。

　　因而(ér)，时代财(cái)经又进行(xíng)了(le)行业(yè)筛选，还对海天味业等这(zhè)类之前商品(pǐn)信誉受过(guò)不(bù)良影(yǐng)响的公司进行了剔(tī)除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴菲特标(biāo)准的公司。

　　数据来(lái)源：Wind、中证指数官网。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领(lǐng)域，其中(zhōng)饮料行业约有5家(jiā)，占比近三分之一(yī)。而在近五年内(nèi)，酒企表现出色，净利(lì)润(rùn)复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年增(zēng)长率高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优(yōu)股多在(zài)饮料界(jiè)，明星家(jiā)电潜力(lì)大

　　实际上，在A股(gǔ)市场上，有不(bù)少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准(zhǔn)，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前(qián)这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市盈(yíng)率(lǜ)，所以或(huò)还需要等待入(rù)场时机。

　　时代财经筛选出的18家公司中，家用(yòng)电(diàn)器行业公(gōng)司上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫电器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座大王(wáng)”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业(yè)的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率之差来看，差距最大(dà)的是主营(yíng)集成电路设计的中颖电子（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露(lù)露(lù)杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率(lǜ)为27.19倍，与行业最(zuì)新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看(kàn)，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集夏朝距今多少年，夏朝距今多少年2022团（300979.SZ）股(gǔ)价(jià)下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间，其(qí)余企业股价均(jūn)有(yǒu)上涨(zhǎng)。其中，区间涨幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时(shí)代财经也曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛(sài)电(diàn)池（000049.SZ）彼时(shí)便(biàn)已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年(nián)以来，股价涨幅分别为(wèi)22.81％和37.9％，跑赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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