在投资日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走(zǒu)势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个日(rì)经正经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个跌停板(bǎn)才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨跌这么大(dà)，吓(xià)人”……到底发生(shēng)了(le)什么？

　　5月23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公募巨头纷纷公告(gào)，对公司旗下高溢价(jià)日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目(mù)前折溢价率已经大幅回落。与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，科创50、创(chuàng)业板指继(jì)续受到(dào)资金的青睐，今年以(yǐ)来创业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看好传(chuán)媒、顺周期板块的长期配(pèi)置价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华(huá)夏、易(yì)方达(dá)基金两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，两(liǎng)家(jiā)公募(mù)旗下(xià)的“野(yě)村(cūn)日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市(shì)场交易价格溢价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失(shī)。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶(xiōng)悍(hàn)，今年(nián)以来涨幅都超(chāo)过了16％花竹花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧(pěng)热情在风险提示后有所降(jiàng)温(wēn)，正在回(huí)归理性(xìng)。

　　而从资金流向(xiàng)看(kàn)，由(yóu)于两(liǎng)只产品(pǐn)规模(mó)仅有1个亿左(zuǒ)右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万体量。

　　从(cóng)全(quán)市场看(kàn)，目前(qián)跟踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已经(jīng)达(dá)到27％，体现(xiàn)了很好(hǎo)的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数(shù)都(dōu)是日经225指数收益率(lǜ)（经汇率调整后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现看(kàn)，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚(yà)太(tài)市场高居前列。

　　一位(wèi)股票ETF基金经理告诉记(jì)者，日经(jīng)ETF跟(gēn)踪的指数近期涨势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产(chǎn)品流通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个情况就(jiù)会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资(zī)产是跟踪(zōng)日经225指(zhǐ)数表(biǎo)现的，如(rú)果短期出现(xiàn)高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会回归到指数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅(fú)的状态，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就(jiù)会产(chǎn)生(shēng)二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不(bù)要盲目买入高溢价品(pǐn)种，避免下跌(diē)风险。”该基金经理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年初(chū)以来日(rì)本股(gǔ)市(shì)持(chí)续(xù)上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关，达到1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多(duō)重因(yīn)素驱动：一是随着美联储加息预(yù)期下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日本市场(chǎng)；二(èr)是随着疫后经济活动(dòng)复苏和去年日元持续贬值，东京交(jiāo)易所上市公司(sī)多(duō)表现良(liáng)好；三是今年东京交(jiāo)易所提出将改革(gé)公司(sī)治理监督(dū)机制。在(zài)这一改革下，预计部分低估值(zhí)企业可能(néng)采取(qǔ)股票回(huí)购等方(fāng)式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值(zhí)3900万亿日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举(jǔ)投(tóu)资日本股市等，推动市场对(duì)日本股市(shì)的整体情绪(xù)提振。

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过快上涨(zhǎng)带来(lái)的投(tóu)资风(fēng)险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资(zī)可能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相(xiāng)关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建(jiàn)议投资(zī)者(zhě)在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避(bì)免盲目追高带(dài)来的(de)风(fēng)险。

　　科创50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了(le)关注市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市(shì)场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规模1.39万亿元，比去(qù)年末(mò)规模新(xīn)增1293亿元(yuán)，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场(chǎng)中(zhōng)，昨日净(jìng)申购份额13.23亿份(fèn)，按照区(qū)间成交均价测算(suàn)，净流入资金(jīn)微增3.89亿元(yuán)。

　　从资(zī)金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净(jìng)流(liú)入宽基ETF中，科创50ETF、创(chuàng)业板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方(fāng)达(dá)科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前(qián)，都超过(guò)了(le)2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另外，花竹帽是哪个民族的 花竹帽是广西毛南族仅有的吗触(chù)底反弹的医药ETF、高位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净流入(rù)资金相对居前。

　　拉(lā)长时(shí)间看(kàn)，今年以(yǐ)来(lái)净流入资金最多的是易方(fāng)达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。另外，创业板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流(liú)入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列(liè)。

　　而(ér)今(jīn)年(nián)景气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒ETF，具备估(gū)值吸引力的(de)医疗、恒生(shēng)互(hù)联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指数与量(liàng)化(huà)投资(zī)部(bù)表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业(yè)板50指数的回(huí)调，当(dāng)前估值已(yǐ)来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成(chéng)分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本面(miàn)向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机(jī)构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会议提出“要夯实科技自立(lì)自强根基，培育壮大新动(dòng)能(néng)。要巩固和(hé)扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人(rén)工(gōng)智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇(huì)聚战(zhàn)略性新(xīn)兴产业的创(chuàng)业(yè)板持续受益(yì)于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相(xiāng)对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证50ETF遭(zāo)遇资金(jīn)净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分(fēn)别有超过1个亿的资金(jīn)净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中，芯片(piàn)、煤炭、中药(yào)ETF等近期出现阶段性(xìng)行(xíng)情(qíng)的板(bǎn)块，遭遇资金(jīn)的(de)卖(mài)出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技ETF等多(duō)只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间期限(xiàn)，今年以来宽基ETF中(zhōng)，中证(zhèng)500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资(zī)金净(jìng)流(liú)出。上(shàng)证50ETF也(yě)有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的(de)传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行(xíng)业(yè)首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等也出(chū)现越(yuè)涨越卖，整体资金(jīn)净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门(mén)主题行业的资金出现流(liú)出，但部分机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观(guān)察各类板块的投(tóu)资(zī)机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国经济中长期的(de)趋势，但(dàn)市场展现出更多结构(gòu)性(xìng)机会，当前市场对题材的追捧热(rè)度仍持续偏高(gāo)。“传媒(méi)板(bǎn)块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步(bù)退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的(de)人工智能与央企(qǐ)相关品种(zhǒng)，中期在市(shì)场炒作热度(dù)回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋势确(què)立后关注(zhù)“顺(shùn)周期”板(bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提升，重点(diǎn)关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业(yè)。

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