金融(róng)界4月27日消息  顶着(zhe)“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡正式登陆港交所，尴尬的是开盘直接(jiē)暴跌16.82%，全天颓势尽显，最终收(shōu)盘下跌(diē)17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超过(guò)60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏超过(guò)22亿港元(yuán)

　　自2016年(nián)金徽酒挂牌上交所后，至(zhì)今没有(yǒu)酒企成功上市，珍酒李渡是近7年时(shí)间(jiān)第(dì)一(yī)只实(shí)现资本(běn)上市的(de)白(bái)酒(jiǔ)股，目前西凤酒、郎酒(jiǔ)、国台等均止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡此(cǐ)次在(zài)港交所(suǒ)IPO，发售价(jià)为每(měi)股10.82港(gǎng)元，筹资资金(jīn)约(yuē)50亿港元(yuán)，公开(kāi)发(fā)售获(huò)超购1.94倍，一手中签率100%。值得注意的是，不(bù)知道是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑，此次珍(zhēn)酒李(lǐ)渡并没有引(yǐn)入(rù)基石投资(zī)者。

　　此次IPO之前，珍(zhēn)酒李渡共(gòng)计引入两轮投资者，分别是有着“华尔(ěr)街之狼”之称的私(sī)募股权(quán)巨头(tóu)KKR和大中华网(鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖wǎng)讯。KKR在2021年11月和2022年5月分别投资(zī)3亿美元、5亿美(měi)元(yuán)，两(liǎng)次(cì)成本分别(bié)为(wèi)1.76美元和(hé)1.78美元，即13.82港元和13.97港元。相较(jiào)于珍酒李渡今日收盘价8.88港(gǎng)元，这(zhè)意(yì)味着私募(mù)巨头(tóu)KKR目前浮(fú)亏超过(guò)22亿港元。

　　三年时间(jiān)狂砸15.77亿元广告费(fèi)

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，珍酒李渡是一家(jiā)致力提供(gōng)以酱香型为主的次高端白酒(jiǔ)产品(pǐn)的中(zhōng)国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍(zhēn)酒、李(lǐ)渡、湘窖及开口笑四大(dà)白酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓香型、兼香型三大白酒品类。

　　招股书显示(shì)，按(àn)2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡是中国第(dì)四(sì)大民营白酒公司，以及(jí)中国白酒行业中提供三(sān)种香型白酒的第(dì)三大公司。2020年(nián)到(dào)2022年，珍酒李渡(dù)归(guī)母(mǔ)净利润为(wèi)5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿(yì)元(yuán)，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的(de)增速(sù)在下降(jiàng)。

　　此外，珍(zhēn)酒(jiǔ)李(lǐ)渡(dù)2020年到2022年的毛利率(lǜ)分(fēn)别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与A股(gǔ)白(bái)酒公司(sī)相比(bǐ)也处于下风，“股(gǔ)王”贵(guì)州茅(máo)台2022年的(de)毛(máo)利率超(chāo)过90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖(jiào)等企业毛(máo)利率也(yě)超过了70%。

　　导(dǎo)致(zhì)毛利率的直接(jiē)原因之(zhī)一就是珍酒李(lǐ)渡(dù)的“豪横”的广(guǎng)告支出。财报显示，2020年、2021年及(jí)2022年，珍(zhēn)酒李渡销售(shòu)及经销开支分别(bié)为4.03亿元、10.21亿(yì)元及13.42亿元，于同期分别(bié)占(zhàn)公司(sī)总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同(tóng)期，广告开支(zhī)分别(bié)为2.42亿(yì)、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三(sān)年(nián)时间，广(guǎng)告费就(jiù)砸(zá)了(le)15.77亿元。

　　与此同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存(cún)货分别为17.37亿元、36.49亿(yì)元和51.39亿元(yuán)，呈(chéng)逐年增(zēng)长趋势，存货周转天数分别为517天、414.4天(tiān)和(hé)612.8天(tiān)。招股书解释称大部分存货为(wèi)基(jī)酒(jiǔ)，但仍然(rán)有不(bù)少针对其产销失衡的质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾操盘金六(liù)福 身价230亿(yì)元

　　低于行(xíng)业的毛利率和“豪横”的广(guǎng)告支出，这与(yǔ)珍酒李渡创(chuàng)始人吴向东的操盘手法密切相关。

　　声名(míng)在外的“白(bái)酒教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老兵。1969年，吴向东出生在湖南(nán)醴陵的一个普通农村家庭，1992年，在湖南省外贸学校毕业的吴向东，进入(rù)其(qí)姐夫傅军旗(qí)下新(xīn)华联集团(tuán)工作。此后(hòu)四年，他(tā)升至新华联集团董事、董事局(jú)副主席。也是在此，吴向东正式开启了他的(de)白(bái)酒事业。

　　在傅军(jūn)的帮助下，吴向东在1996年拿下五粮液旗下川酒王的代理权，仅一(yī)年就(jiù)将(jiāng)川酒王(wáng)销量做到湖南(nán)第一(yī)。川(chuān)酒王热销之后，大量仿(fǎng)冒产(chǎn)品涌现。同时，白(bái)酒市场(chǎng)竞争(zhēng)白(bái)热化，下游经(jīng)销商的日子越来越难，吴向东想自创白(bái)酒品(pǐn)牌。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订了OEM代(dài)工(gōng)协议，这是他在白酒业首创了一种新模(mó)式OEM，即(jí)贴牌代(dài)工模式，随后，金六(liù)福在这一年诞生了。

　　2001年，中国男足冲进世(shì)界杯，媒(méi)体将时(shí)任男足主教练的米卢誉为神奇教练和好运福星。深谙营销的吴向东找(zhǎo)来米卢担任金六福形象代(dài)言人。米卢穿着(zhe)唐(táng)装，面带微笑地说“中国人的福(fú)酒(jiǔ)，金六福(fú)。”很长(zhǎng)一段时(shí)间，金六福的(de)广告(gào)投放(fàng)量都是全国第一。

　　在吴向东的(de)广告轰炸下(xià)，金六福迅速成为国民(mín)白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车皮。

　　2021年(nián)，在吴向(xiàng)东的(de)操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌(pái)珍酒(jiǔ)、江西李(lǐ)渡，以(yǐ)及湖南知名白酒品牌湘窖和开口笑正(zhèng)式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞(dàn)生。

　　目前(qián)，吴向东实际控制(zhì)的金东集(jí)团旗(qí)下共有华(huá)致(zhì)酒行、华泽酒(jiǔ)业集团（下(xià)辖金(jīn)六福、珍酒(jiǔ)等12个酒企）、金东投(tóu)资三(sān)个(gè)产(chǎn)业板(bǎn)块。涉足(zú)金融(róng)、文化旅(lǚ)游、新能源、互联网、酒业(yè)等多个产业。

　　靠(kào)卖(mài)白酒(jiǔ)，吴向东(dōng)也一举(jǔ)成为(wèi)湖南省(shěng)株洲市首富。2023年3月，胡润研(yán)究院发(fā)布《2023胡润全球富豪(háo)榜》，吴向(xiàng)东以230亿元人(rén)民(mín)币(bì)财富位列榜单(dān)第955位。

　　白酒还(hái)是会(huì)更好生意(yì)吗(ma)？

　　在(zài)前不久的(de)第(dì)108届全(quán)国(guó)糖酒(jiǔ)商品交易会上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在糖酒会的相关论坛上，在酒水行(xíng)业颇(pǒ)为知名的盛(shèng)初咨询董事长(zhǎng鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖)王朝(cháo)成放出“重磅观点(diǎn)”：酒业整体将长期(qī)进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收(shōu)入(rù)低增(zēng)长或0增长、利润低增长的内卷时代，并(bìng)且很可能刚刚开始。

　　第一，2023年是行业的分水岭，从场景-量价-集中度看趋势，真(zhēn)正的高端消(xiāo)费(fèi)在(zài)疫情场景中并(bìng)没有太受(shòu)影响，次高端库存仍未消化，区(qū)域酒借助消费恢复较(jiào)快(kuài)。高端的恢复没有看到更强的动力(lì)，仍然在低位徘(pái)徊，一二季度上市公(gōng)司业绩会出现增(zēng)速放(fàng)缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库存(cún)周期看趋势，现在存在三个矛盾：一是产区和供需(xū)的矛盾(dùn)，大产区都(dōu)在(zài)扩产能，但销量在下降；二(èr)是名酒企业都在向下(xià)扩展产品线(xiàn)，和(hé)地方酒厂(chǎng)会产生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠道重心下移，和地(dì)方酒企(qǐ)的渠道(dào)有矛(máo)盾。

　　其(qí)具体(tǐ)表现是(shì)：2022年白酒行业销量为671万吨，而2016年是1305万吨，行业600万吨(dūn)消失的主要(yào)鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖是100块钱以(yǐ)下的价位带(dài)，其原因(yīn)在于城市化(huà)，大部(bù)分劳动人(rén)口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移到城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导致未来升(shēng)级空间基数变小；超(chāo)高(gāo)端从5万(wàn)吨上涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少(shǎo)涨了两倍。

　　他给出了一组各(gè)价格(gé)带(dài)白酒节前和节后的终端进(jìn)货量(liàng)数据。其(qí)中：2000元以上相(xiāng)关(guān)产品(pǐn)下(xià)降19%，节(jié)后上涨(zhǎng)12%；800~2000元(yuán)相关产品下降15%，节后(hòu)下降7%；500~800元高线次高端相关产品节前(qián)下降41%，节后下降20%；300~600元次高端价(jià)格(gé)节前下降(jiàng)23%，节(jié)后上涨9%；100~300元中高(gāo)端节(jié)前下(xià)降4%，节后上涨12%；100以下(xià)中低端节前增(zēng)长7%，节后(hòu)增长(zhǎng)69%。

　　“港股白酒第一股”珍酒李渡未(wèi)来(lái)走向何(hé)方让我们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：昆明苹果手机维修|苹果电脑维修|iPhone维修|iPad维修|iPod维修|MacBook维修|iMac维修|三星手机维修|HTC手机维修|昆明安瓦手机电脑云南维修中心 鸡的三合生肖是什么 属鸡的6合生肖是什么生肖