编者按

　　本周，2023年一季报(bào)公(gōng)募基金(jīn)披露落(luò)幕(mù)，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被完整(zhěng)曝光(guāng)。首季(jì)行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节后(hòu)市场热点(diǎn)从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机(jī)械制造等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火(huǒ)了科技一众赛道，这让(ràng)一(yī)季(jì)度公募仓位(wèi)顺势(shì)而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科(kē)技成长阵营(yíng)中的旗(qí)手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维持在230亿元的(de)水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在他的(de)成(chéng)名作(zuò)信澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时(shí)用(yòng)中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳(yáng)集团和祥鑫科技替换了比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚(jiān)守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的(de)领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将朱少(shǎo)醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了(le)两处标的，用金域医学和蓝晓科技替换了药明(míng)康(kāng)德(dé)和瑞丰新材，特别是合(hé)成树脂板(bǎn)块的蓝晓科技成为年内大黑马(mǎ)，股(gǔ)价迄今上涨(zhǎng)超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类(lèi)赛道中龙头的持续青睐(lài)，茅台持股量与上季持平稳(wěn)居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的(de)石(shí)头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一的刘彦春(chūn)在其成(chéng)名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大重仓就(jiù)依(yī)次是茅台(tái)、泸州老(lǎo)窖、五粮液，足见其白酒信仰(yǎng)之深。

　　整体(tǐ)来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的(de)压舱石(shí)地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特(tè)估、芯片、软件(jiàn)、机械制造成进攻热点，公(gōng)募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力(lì)寻求组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将(jiāng)们(men)对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发展不(bù)会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了主线行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱(zhū)少醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊(kān)》统计了(le)其最新公布的(de)两只A股基金一季报，在管理(lǐ)时间(jiān)更(gèng)长的易方达蓝筹(chóu)精(jīng)选混合中，3月(yuè)31日(rì)时前(qián)五大重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其(qí)中除去腾(téng)讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了(le)五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相似的(de)一幕也出现在他管理的易方达(dá)优质企(qǐ)业三年(nián)上。

　　该基金的一季报显示，仅是前五大的重仓次序有(yǒu)所不同，而实(shí)际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以(yǐ)占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加(jiā)仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另外的(de)半壁重(zhòng)仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤在季(jì)报中也(yě)对调仓思路(lù)有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基金在一季度股票仓位(wèi)基本稳定，对(duì)结构进(jìn)行了调整，增加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行业的配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业的配置。个股方面，我们仍(réng)然持有商业模式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(yín)华(huá)基金(jīn)的明星(xīng)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十大重仓(cāng)中，持(chí)有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看(kàn)，这一季其新(xīn)进重(zhòng)仓了山西汾酒、顺鑫农业(yè)和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此推断，其思路(lù)可能是想利用(yòng)次高端和地(dì)产酒(jiǔ)来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻弹(dàn)性(xìng)。同时，其重仓的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱(ài)美客、安井食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在上一季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季(jì)报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加(jiā)大(dà)。方(fāng)向上，最看(kàn)好餐(cān)饮相关(guān)链条，白(bái)酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味(wèi)品等(děng)供应链，餐饮(yǐn)的恢复(fù)是确定的；其(qí)次，看(kàn)好线下场景恢复后，需求相对刚(gāng)性的医美以(yǐ)及消费(fèi)医疗(liáo)板块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝(hē)酒吃(chī)药(yào)”的主打(dǎ)思路体现(xiàn)得淋漓尽致(zhì)。白酒方面，贵州(zhōu)茅(máo)台依然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是有所取舍：首(shǒ割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思u)先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股(gǔ)的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创(chuàng)新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外，他(tā)用(yòng)金域(yù)医学替换了(le)CXO龙头的药(yào)明康德，而(ér)新进(jìn)重仓的前者(zhě)年内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周(zhōu)知，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼；而在后(hòu)疫情时(shí)代，公司(sī)主(zhǔ)营回归本源(yuán)后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方医学检(jiǎn)验(yàn)及病(bìng)理诊断(duàn)服务商，金域(yù)医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目(mù)，再次领跑同业。

　　冯明远(yuǎn)专注赛道(dào)细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去(qù)上周率(lǜ)先交卷主打产业链(liàn)上游的施(shī)成(chéng)外，本周一众新能源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一(yī)季(jì)报全部披露(lù)，截至(zhì)4月19日收盘，目(mù)前他(tā)所(suǒ)管理的6只产(chǎn)品维持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯明(míng)远在管(guǎn)基(jī)金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就是(shì)代(dài)表作新能源(yuán)产(chǎn)业股票。从被(bèi)调出的三只产品(pǐn)看(kàn)，其中斯(sī)莱克的(de)主营与(yǔ)新能源(yuán)产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而在(zài)新进重(zhòng)仓的三(sān)只标的中，占比相对(duì)最(zuì)高的就是(shì)非(fēi)传统新能源产业(yè)赛道龙(lóng)头中伟股份，这家主(zhǔ)营(yíng)锂电池(chí)正(zhèng)极(jí)体研发(fā)的公司，主要(yào)产品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴(gǔ)，从近期(qī)发(fā)布的年度业绩快报来看，公司的(de)主营与净利润均实(shí)现50％以(yǐ)上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其(qí)季(jì)报的全面梳(shū)理，在(zài)信澳(ào)研究优选(xuǎn)中还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份(fèn)，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主营业务中有(yǒu)分布式光伏发(fā)电系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净值也出现小幅震荡。对于二季度(dù)，展望TMT板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入AI或数(shù)字经济等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体(tǐ)和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能源、科技、高端制造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会(huì)。”

　　相比成名(míng)多(duō)时的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新(xīn)能源大(dà)潮中快速走红的(de)类型。天天基(jī)金网显示，早在去年(nián)底时他就已经(jīng)是“双二百”的基金(jīn)经(jīng)理了，而他在(zài)管的7只基(jī)金(jīn)今年同时段(duàn)几乎全线飘红，特(tè)别是(shì)动态策略混合年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过10％一枝(zhī)独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信低(dī)碳先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一季报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源(yuán)产业链中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂(lǐ)业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽(suī)然上述标(biāo)的年初至(zhì)今(jīn)表现(xiàn)一般。但他(tā)此前曾公开表示，看到(dào)了(le)新(xīn)能源(yuán)类似2019年的投资机会。

　　而(ér)在季(jì)报中，他表(biǎo)示：“从中(zhōng)长期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业还具备较长的生命周期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长时(shí)间(jiān)的高(gāo)速增长，而经过(guò)市(shì)场的(de)调整，我们看到行业中(zh割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思ōng)的(de)优质公(gōng)司对应2025年的盈利中枢(shū)在当前市值的投资价值。或(huò)许，新(xīn)能源行业(yè)的终局如(rú)大部分制(zhì)造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压缩(suō)的市(shì)场，但在发展过程中(zhōng)不少公(gōng)司一定有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局(jú)不顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以(yǐ)他(tā)的代(dài)表(biǎo)作之一的广发小(xiǎo)盘成长来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金相关产品的(de)2022年四季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的(de)是完全一致的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是整体新能(néng)源的地位似乎进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶澳(ào)科技从第三升至(zhì)第二(èr)位(wèi)，隆基绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极为罕见的情况是(shì)，如果(guǒ)按照保留小数(shù)两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标(biāo)的股(gǔ)持仓量与(yǔ)上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘(liú)格菘(sōng)在基金(jīn)季报中表示：“报告期内，基金的持仓结构并没有进(jìn)行(xíng)大幅(fú)度的调整，依然围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优(yōu)势的高(gāo)端制造产业链(liàn)布局(jú)。我(wǒ)们(men)对重点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对(duì)乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基(jī)本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积(jī)累(lèi)的公司。经过(guò)调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的(de)变(biàn)化(huà)在市场定(dìng)价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移(yí)动

　　姜诚(chéng)精准布局中(zhōng)国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油(yóu)、移动

　　除去(qù)高举(jǔ)“PB—ROE大(dà)旗(qí)”的丘栋荣外，中泰资管(guǎn)的姜诚是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理，而他的业绩特别从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金(jīn)均实现了(le)正收(shōu)益，特别是兴(xīng)诚(chéng)价(jià)值一年持有的(de)收(shōu)益(yì)率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴(xīng)诚(chéng)价值(zhí)一年为例，对比基金四季报和今年一季度(dù)可以看(kàn)出，姜诚(chéng)实际上只是(shì)微调(diào)了一个席位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年初(chū)至今上涨超过了40％。由此，该基金所重(zhòng)仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨(zhǎng)跌幅来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年(nián)内上涨达到(dào)了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚(jiān)守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈(tán)到了今年(nián)大热的(de)AI：“在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中(zhōng)，我们需要重点关注长期因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素。人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕捉到(dào)它带来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活(huó)得久、站得(dé)牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在好的公司治理加持下能(néng)够(gòu)把长期(qī)利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其(qí)投资风格同为公募中少数的(de)深度(dù)价值(zhí)。天天基(jī)金网显示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红(hóng)，6只产(chǎn)品年内净值(zhí)增长(zhǎng)率全部超(chāo)过了10％。以他任职回报最(zuì)高的(de)景顺长(zhǎng)城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显(xiǎn)示，鲍无可(kě)当季加仓中国移动大约15万股，从而使该(gāi)股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不(bù)过中国(guó)电信却(què)退出了前一季的前十。同(tóng)时他加仓了(le)川(chuān)投能源、紫(zǐ)金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火(huǒ)股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传媒和(hé)凤凰(huáng)传媒(méi)依(yī)然持续青睐。

　　在基金(jīn)季报中，他表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位(wèi)基本稳定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模(mó)型的研(yán)发(fā)、新型商业模式(shì)的迭代以及底层芯(xīn)片制造，我们都希望国内企业(yè)能(néng)在不(bù)远的(de)将来迎头赶上。近期而言尽管我们认为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行情，需(xū)要对其可持续性保持审慎态度。”他直言(yán)不讳。

　　而(ér)同在景顺长城(chéng)的基金经(jīng)理余广是2012年的(de)公募状元，目前其担(dān)任基金经理(lǐ)也(yě)接近了13年。当(dāng)前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是(shì)核心竞争力、核心(xīn)招(zhāo)景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选一(yī)年(nián)，从今年的表现来看，虽然(rán)所管(guǎn)产品涨幅不大，但也整齐划一地实现了正(zhèng)收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四倍的核心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中(zhōng)调仓了四个席位，其中(zhōng)新进的(de)公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与(yǔ)它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样的(de)调整立竿(gān)见影(yǐng)，除去(qù)两只中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电(diàn)动车龙(lóng)头(tóu)爱玛科技(jì)，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中特估”基本吻合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看(kàn)重公司基(jī)本面(miàn)，注重公司的核心(xīn)竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发(fā)展，以合理(lǐ)或偏低的估(gū)值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经(jīng)济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别是(shì)前期调整较(jiào)为充分，估值较(jiào)为低估的多(duō)行业(yè)的龙头公(gōng)司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同期成名的郑巍山今年业绩(jì)优(yōu)异，特别是其去年3月接手(shǒu)的银河智(zhì)联主题净(jìng)值快速拉升，截(jié)至本周四的年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至(zhì)超过了他的成名作(zuò)银河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑(zhèng)巍(wēi)在管基(jī)金的当季(jì)重(zhòng)仓行业风格来看，除去银(yín)河和美生活还有较(jiào)强的新能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了(le)TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为(wèi)例(lì)分(fēn)析，最新(xīn)的(de)十大(dà)重仓股除去(qù)用友网络和海康威视(shì)外，年(nián)内最新的(de)涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了30％，特别(bié)是海(hǎi)光信息(xī)、中(zhōng)科(kē)曙光、卓易信息、大华股份(fèn)均已实现(xiàn)了(le)涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均(jūn)是第一(yī)季度新(xīn)近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季(jì)重仓股仅有(yǒu)金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来(lái)看被调(diào)出(chū)的标的，中(zhōng)国长城(chéng)、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金(jīn)严格(gé)执(zhí)行(xíng)基金合(hé)同的配置范围，切合主题，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息技术(shù)等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季(jì)度智联主题继续增加了(le)软件服务、信(xìn)息技术的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续(xù)围(wéi)绕信(xìn)息技术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年(nián)与这两(liǎng)位一度(dù)遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作(zuò)为(wèi)当(dāng)年公司力捧的三位(wèi)基金经理(lǐ)中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少年(nián)得志，但后来所管(guǎn)产(chǎn)品几经(jīng)浮(fú)沉，好(hǎo)在(zài)今年(nián)卷土(tǔ)重来。天天基金网数据显(xiǎn)示，年(nián)内他所管理的7只基金全部(bù)涨幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好的还是他的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦该基金(jīn)，我们(men)发现他所保留的上一个(gè)季度重仓股只(zhǐ)有王府(fǔ)井和华大九天，而(ér)将剩余的(de)八(bā)个席位全部更换(huàn)。从最新的标的(de)来看，这其中就有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标的年内表(biǎo)现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中(zhōng)文在线的年内涨幅(fú)已经(jīng)超(chāo)过(guò)了180％，值得(dé)买(mǎi)、浙数文化、美亚(yà)柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来看，他所剔除的锦(jǐn)江(jiāng)酒店、首旅酒店、中(zhōng)国平安(ān)等公司(sī)，目前年内至今仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期，我们相信未来(lái)科技创新(xīn)和消费升级仍将成为经济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱(qū)动力(lì)，围绕(rào)产业创新(xīn)、尖端技术突(tū)破、新材料(liào)、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大(dà)量投资机(jī)会，在(zài)策略上(shàng)，我们(men)已将(jiāng)挖掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置基金合同主题(tí)范围内(nèi)的科技创(chuàng)新(xīn)和受益(yì)于(yú)国民(mín)经济持续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在(zài)前(qián)所未(wèi)有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的(de)万家(jiā)基金名将(jiāng)黄兴(xīng)亮，2023年一季度同(tóng)样强势(shì)回(huí)归。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前(qián)在管的基金年内除去QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家(jiā)科技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具(jù)体来分析他的成(chéng)名作万家(jiā)行业优选(xuǎn)。

　　基金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出(chū)了(le)一处调整，也就是用(yòng)中微公司替(tì)代(dài)了四季(jì)度末的兆易(yì)创新。但就(jiù)是这只(zhǐ)新进标(biāo)的，目(mù)前年内的涨(zhǎng)幅已(yǐ)经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓(cāng)中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表(biǎo)示：“本基金增持了(le)机器(qì)视觉和医疗(liáo)器械行业的部分个(gè)股，相应(yīng)地略微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓(cāng)。截(jié)至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限(xiàn)重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋(dòng)布(bù)局消费电子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季(jì)报来看(kàn)，这些(xiē)相对低调(diào)的领域也开始越(yuè)发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们(men)的追捧(pěng)，比如(rú)融通基金(jīn)的明星基金经理邹曦，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老将善战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理(lǐ)6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管(guǎn)理、迄(qì)今任(rèn)职(zhí)回报(bào)超过180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的(de)季(jì)报(bào)来(lái)看，在上一季度没(méi)有(yǒu)单一(yī)标的(de)持仓比(bǐ)例超限后，这一季度头三大重(zhòng)仓股竟然(rán)全(quán)部超(chāo)过(guò)10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商(shāng)蛇(shé)口（10.12％）。再(zài)叠(dié)加考虑(lǜ)后面重(zhòng)仓中的汇川技术(shù)和安徽合(hé)力，虽然去年下(xià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一(yī)重工，但(dàn)实际上在当(dāng)季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地(dì)产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于(yú)调仓(cāng)的(de)思(sī)路，他在季报中就表示(shì)：“本季度(dù)增加了工程机械、家居、顺周期(qī)装备、医药等行业(yè)的(de)配(pèi)置。目前组合配置偏向(xiàng)周期价值，同时保持(chí)了科技、消费板块的适度(dù)配置。组(zǔ)合(hé)结构主要(yào)围绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配(pèi)置集中在优(yōu)质房地产股(gǔ)、地(dì)产产业链，以及顺周期(qī)装备等板块(kuài)。”此外，虽(suī)然未进(jìn)重仓股(gǔ)前十，但(dàn)朱少醒(xǐng)对(duì)机械制造的兴趣也越来(lái)越(yuè)浓，例如兰石重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进(jìn)上榜(bǎng)排名(míng)第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理陈良栋，其在圈内(nèi)以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前(qián)他(tā)在公司所管理的(de)产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的(de)长城(chéng)科(kē)创(chuàng)板两(liǎng)年(nián)定开(kāi)业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的(de)长城新兴产业为例，可以(yǐ)看到(dào)一季(jì)度与众不同的(de)一点是(shì)，消费(fèi)电子赛道股(gǔ)票在其中占(zhàn)据明显(xiǎn)的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽(suī)然(rán)在基金十大重仓(cāng)中不见耳(ěr)熟能详(xiáng)的龙(lóng)头立(lì)讯(xùn)精密，但(dàn)大体(tǐ)包括华测导航、东(dōng)山精密、电连(lián)技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大(dà)范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占据了十(shí)大重仓中的半边天。

　　他解释(shì)了看好的(de)原因：“预期今(jīn)年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费电子会(huì)有一个触底回升的过程。如果(guǒ)叠加在汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布局，我判断可能(néng)对收入利润拉动更大。消(xiāo)费(fèi)电子的(de)复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因(yīn)素(sù)。”而种(zhǒng)种因(yīn)素显示，目前该板块去库存(cún)可能也进入到尾(wěi)声(shēng)阶段(duàn)，接(jiē)下来苹果新品推(tuī)出或是行业复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难(nán)有持(chí)续性的表(biǎo)现，但也(yě)隔三差五(wǔ)会有(yǒu)亮眼的输出，而华夏(xià)的少(shǎo)壮派基金经理万方方，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以万方方管(guǎn)理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安(ān)全混合为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅(jǐn)在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一处调整，也就(jiù)是用昊华科技替代了上一季的新雷能。从整体(tǐ)10只标的所属细(xì)分(fēn)来看，明显中(zhōng)航(háng)系乃至航空(kōng)航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至全市场基金(jīn)中(zhōng)都体(tǐ)现得颇为明显(xiǎn)。进一步(bù)对照两只军工(gōng)主题产品，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠(dié)的公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区(qū)别是(shì)高(gāo)端装备龙头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西(xī)部超导替代了前者中的钢研(yán)高(gāo)纳和(hé)昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述思路清晰(xī)：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道(dào)，组合构建(jiàn)从2023年全年维度在高确(què)定(dìng)性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航(háng)天导弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒(lěi)高筑的新(xīn)材料领域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日(rì)《红(hóng)周刊》，文中提(tí)及个(gè)股仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖推荐。）

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