金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白糖期货(huò)正在迎来大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前的最后一个(gè)交(jiāo)易日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易(yì)的白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成功站上(shàng)7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一(yī)假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并(bìng)未引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨(dūn)关口，市(shì)场资金(jīn)虎躯一震(zhèn)，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元(yuán)/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白(bái)糖(táng)主力(lì)合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内(nèi)，白糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即(jí)白(bái)糖期货开(kāi)始(shǐ)一路(lù)狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓(tuí)势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年春大约六年(nián)一次的白糖周期十(shí)分(fēn)准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期货(huò)的(de)种(zhǒng)植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白(bái)糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中(zhōng)国糖业协会(huì)发布(bù)的全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗(zhè)糖(táng)厂除(chú)云南省有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进(jìn)入尾声大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃，除云南地区外(wài)，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期(qī)受(shòu)不利天气影响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋(qū)势。

　　据农(nóng)业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少(shǎo)约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万吨，简单估算(suàn)供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有限，国内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长(zhǎng)缓慢且(qiě)有(yǒu)限，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳，年产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食(shí)糖消费量每年在(zài)1500万(wàn)吨左右，缺口部分通(tōng)过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也不(bù)容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农组织）发(fā)布(bù)的报告(gào)显示，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年(nián)以(yǐ)来的(de)首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织食(shí)糖价(jià)格指数(shù)4月环比上(shàng)涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和地区包括(kuò)巴西、印度(dù)、欧(ōu)盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西(xī)哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴(bā)基斯(sī)坦和(hé)澳大利亚等，其中前(qián)十位食糖产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球(qiú)总产量的76%；前(qián)四大(dà)出口国分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和印度，整体贸(mào)易量占全球比(bǐ)重(zhòng)超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危机(jī)，加上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地(dì)的糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股(gǔ)市场(chǎng)闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是(shì)闻风而动(dòng)，5月22日，两(liǎng)大白糖龙头(tóu)股(gǔ)中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过(guò)40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案(àn)。

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