本周，56只首发基金中(zhōng)（份额(é)分(fēn)开计算(suàn)），博(bó)时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中。目前，第(dì)2批4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品(pǐn)已(yǐ)有(yǒu)3只成立，分别为鹏扬北证50成份指数(shù)基金、工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)和万家(jiā)北证50成份(fèn)指数基(jī)金。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士表示，流动性问题(tí)是(shì)制约北交所发展(zhǎn)的首要(yào)因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不断涌入下(xià)，流动性问题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所优质公(gōng)司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长线资(zī)金布局的良好机遇。

　　第二批北(běi)证50指数基(jī)金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中（份额分开计算），博时北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明书，该(gāi)基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成份(fèn)指数，由于是发起式(shì)基金，认购金额满1000万元即(jí)可(kě)成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今年3月7日，第(dì)二批(pī)北证50指数基金产品(pǐn)成功获批(pī)，工银瑞信(xìn)基金(jīn)、万家基金、鹏扬(yáng)基金、博时(shí)基(jī)金四家公募基(jī)金公(gōng)司(sī)拿到批文。除(chú)博时基金外，万家基金的(de)北证50指(zhǐ)数产(chǎn)品(pǐn)也是以发起式的形(xíng)式设(shè)立。

　　截至目前，除博兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只时(shí)基(jī)金旗下产品正在发行(xíng)外，其余3只产品均已(yǐ)成立。其中，鹏(péng)扬北证(zhèng)50成份指数基金于4月25日成立(lì)，获2225户有效(xiào)认(rèn)购，募集规模3.89亿(yì)元；工银瑞信(xìn)北(běi)证50成份指数基金(jīn)于4月27日正(zhèng)式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿(yì)元；万家(jiā)北(běi)证(zhèng)50成份指数基金(jīn)于(yú)5月(yuè)5日正式成立，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿元。

　　对于北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)的投资价值，万家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示(shì)，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上(shàng)市板块中业务(wù)相关度(dù)较高的同类(lèi)股(gǔ)票，具有较大估值提升空间。随着市场(chǎng)流(liú)动(dòng)性(xìng)的增(zēng)强(qiáng)和创新型中(zhōng)小企业(yè)的高速(sù)成长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长期(qī)投资价值(zhí)显(xiǎn)著。

　　首批北证50指数(shù)基金(jīn)月内加速“回血”

　　去年12月，首批8只北证(zhèng)50成(chéng)份指(zhǐ)数基金相继(jì)成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产(chǎn)品年内回(huí)报、成立以来回报悉数(shù)为负，其中年内平均收益(yì)率为(wèi)-4.36％，成立以来收益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不(bù)过(guò)5月以(yǐ)来(lái)，这些(xiē)产(chǎn)品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获(huò)正收益(yì)，平均回报达2.82％。

　　北证50指(zhǐ)数(shù)方面，自去年11月发布以来，该(gāi)指(zhǐ)数经(jīng)历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季(jì)度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来又开始持续上涨，且市(shì)场表现(xiàn)居前(qián)。截至5月12日，该(gāi)指数月内涨幅达2.98％，对(duì)比(bǐ)沪深市场核心(xīn)指数表现，除红利指(zhǐ)数月内涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌(diē)。

　　“北证50指数推(tuī)出(chū)后，多个(gè)指(zhǐ)数基金(jīn)相继成立(lì)，这使(shǐ)得北交(jiāo)所整(zhěng)体(tǐ)流(liú)动性有所(suǒ)改(gǎi)善。从中(zhōng)观维度来看，北交所很多(duō)优质企业的(de)估值仍(réng)然偏低，预计随(suí)着流动性逐兔子一年生几窝，兔子一年生几窝,一窝几只(zhú)步改(gǎi)善(shàn)，以及公(gōng)司业绩持续释放，北(běi)交(jiāo)所板块(kuài)整体走(zǒu)势有(yǒu)望持续(xù)向(xiàng)好。”北京一大型公募(mù)基金人(rén)士(shì)表示。

　　北(běi)交所官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日(rì)，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交所上市公司业绩(jì)表现来(lái)看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润总(zǒng)额(é)增长23.8％，超四成(chéng)的公司净利(lì)润(rùn)达5000万元以上；2022年(nián)北交(jiāo)所上市公司(sī)全年(nián)共实现净利润138.11亿(yì)元，平均实现净利润(rùn)7230.81万元，同比增长12.17％，盈利(lì)面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅(fú)超过30％，22家公司净利(lì)润超过1亿元，42家公司连续(xù)三年实现利润正增长。北交所上市公司业绩(jì)正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上，Wind数据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年(nián)内收(shōu)益为负外，其余9只北(běi)交所主题权益基金年内均斩获正收(shōu)益。其中，华夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选两年定开(kāi)年内回(huí)报最(zuì)高，达18.46％，万家(jiā)北交(jiāo)所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北交所精选两年定开分别以(yǐ)12％、7.54％的(de)回报排在(zài)二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良(liáng)机

　　对于北交(jiāo)所(suǒ)投资价值，多位(wèi)业内人士认为(wèi)，当前北交所优质(zhì)公司被显著低(dī)估，不过(guò)正(zhèng)是长(zhǎng)线资(zī)金布局的良好机遇。

　　万家北交所(suǒ)慧选(xuǎn)两(liǎng)年基金经理(lǐ)叶勇直(zhí)言，北交所市(shì)场上，制约其发展的依然(rán)是市场本(běn)身较差的流动性(xìng)问题，市场制度性差(chà)异导致其与沪深市(shì)场相比，可比公(gōng)司估(gū)值(zhí)表(biǎo)现差异(yì)较大。除了继续降低(dī)投资者门槛、扩(kuò)大优(yōu)质上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所市场有必要完善(shàn)转(zhuǎn)板制(zhì)度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易(yì)，通过沪深市场的引(yǐn)领(lǐng)，提升流(liú)动性(xìng)，平抑估值(zhí)鸿(hóng)沟。不过，从另外(wài)一个角度上讲，目前(qián)的(de)北交所(suǒ)优质(zhì)公司(sī)被显著低估，也是(shì)长线(xiàn)资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏(xià)北交所创新中小企业(yè)精选两年定(dìng)开(kāi)基金经理顾鑫峰表示，站(zhàn)在当前的(de)位(wèi)置，对于北(běi)交所的后续(xù)表现充满信心，信心来源于四个(gè)方面。

　　一(yī)是(shì)北交所公司目前(qián)估值已经非常(cháng)便宜(yí)，他们测算前几大重仓(cāng)股的(de)平(píng)均估值(zhí)在(zài)20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估(gū)值水平(píng)对于具备专精特(tè)新特(tè)性的中小(xiǎo)成(chéng)长型(xíng)企业(yè)而(ér)言是非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从业绩表现(xiàn)来看(kàn)，他们发(fā)现很多(duō)北交(jiāo)所公司(sī)今年以来依然延续了较(jiào)快的增长速度，发展整体(tǐ)是符合预期的，业(yè)绩的持续增长进一步消化了估值。

　　三(sān)是从(cóng)政策来看，去年四(sì)季度以来北交所出(chū)了(le)不少政策利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证券交易所股票做(zuò)市(shì)交易业务细则》和(hé)《北(běi)京(jīng)证券交易(yì)所股票(piào)做(zuò)市交易业务(wù)指(zhǐ)引》，下调部分交易费率，北交所股票将纳入(rù)中(zhōng)证、国证跨(kuà)市场指(zhǐ)数体系(xì)，北(běi)证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线等政策(cè)的密(mì)集发布，可以说对这个市场是加(jiā)大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四是(shì)北交所目前新挂牌的(de)公司较多，其中不乏(fá)优质的个股，供给上来了(le)，给他们增加了筛选的范围(wéi)，尽管短期可(kě)能由于供(gōng)给(gěi)增(zēng)加对(duì)整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增(zēng)加优(yōu)质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这使得他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业的难(nán)度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两年(nián)定开基金经理(lǐ)张靖表示，北交所作(zuò)为新兴的股票交易市场，目前仍处于(yú)初(chū)创期，上市股票数量还不够(gòu)多，市场关注度还(hái)不高，整体估值(zhí)水(shuǐ)平相(xiāng)较于(yú)沪深交易所明显低估(gū)。随(suí)着宏观经济(jì)触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投(tóu)资机会应会越来越(yuè)多。

　　开源(yuán)证券(quàn)研报(bào)表示，“中(zhōng)特估”下，北交所作为A股“中特估”组成部分之(zhī)一，或有望随(suí)着北交所改革的不断(duàn)推进(jìn)和投资者(zhě)关注度提升逐渐得到估值体系(xì)修复。从(cóng)2023年一(yī)季度(dù)的公募基金持仓变化(huà)来看(kàn)，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新次新股及北证(zhèng)50中高权重、低估(gū)值公司获增持较多。此外，北证50成(chéng)分股中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标(biāo)的，未来随着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)改革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注度提升，北交(jiāo)所流动性随之改(gǎi)善，这些大市值、高(gāo)权重、低(dī)估值的公(gōng)司(sī)获(huò)得重估可(kě)能性较大。

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