衰退近在咫(zhǐ)尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月27日(rì)周四，美(měi)国(guó)商务(wù)部经济分析局公布数据显示(shì)，美国一季度实(shí)际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫(yì)情爆(bào)发之(zhī)前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支(zhī)撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有消费者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政府、州和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进口、私人(rén)库存投资(zī)和住(zhù)宅固(gù)定(dìng)投资(zī)。经济分析(xī)局表示(shì)，一季度GDP增(zēng)速较去年第四季(jì)度放缓的主(zhǔ)要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定(dìng)投资(zī)放(fàng)缓。

　　具体来(lái)看，美国经济(jì)最(zuì)大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约68％的个(gè)人消费(fèi)支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消费(fèi)支出使GDP增长(zhǎng)了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投(tóu)资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度(dù)拖累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以(yǐ)来的最(zuì)大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济(jì)增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次升温(wēn)。美联储高度关注(zhù)的通(tōng)胀(zhàng)指标——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度(dù)年化季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但高(gāo)于前(qián)值的1％。

　　剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价指(zhǐ)数环比(bǐ)上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预期4.7％。值得一提的(de)是，这是核心(xīn)PCE连(lián)续(xù)第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称(chēng)，扣(kòu)押了(le)一(yī)艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗帜的(de)美(měi)国船只。

　　声明(míng)表示，由(yóu)于一艘不明(míng)船只与一(yī)艘伊朗船只在印度洋北(běi)部发生事(shì)故，导致(zhì)伊朗船(chuán)只上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受(shòu)伤，不(bù)明船只的行为违反了(le)国际(jì)法。在伊朗船只(zhǐ)向海(hǎi)上监视和救援中(zhōng)心(xīn)发送(sòng)请求后，伊朗海军(jūn)立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该(gāi)未知(zhī)船只。在伊朗海军(jūn)驱逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中(zhōng)，不(bù)明船只的自动全(quán)球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊朗司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押(yā)了该船只，并(bìng)将其运至(zhì)伊(yī)朗(lǎng)领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出(chū)，上述的不明船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日(rì)在阿曼(màn)湾(wān)扣押了一艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第五舰队在一(yī)份声明中称(chēng)，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的油轮(lún)，在阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒(méi)曝光与(yǔ)冒牌乌克(kè)兰总(zǒng)统“友好”通话，美(měi)联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主(zhǔ)席(xí)鲍威(wēi)尔被骗(piàn)了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近(jìn)发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前(qián)景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的一系列(liè)问题。

　　美联储的(de)一名发言人(rén)美东时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通(tōng)话，称此事发生在今年1月，否认(rèn)存在泄密(mì)问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联(lián)储认(rèn)为，曝(pù)光的视(shì)频似乎经(jīng)过编辑，无法确(què)认准(zhǔn)确(què)性。上述(shù)发(fā)言(yán)人还说(shuō)，通话事件已(yǐ)报交有关执(zhí)法部门，出于(yú)对他们工作的尊(zūn)重，美联(lián)储不会进一步(bù)置评(píng)。

　　媒体评论称，这(zhè)番(fān)言(yán)论看似(shì)四平八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过恶(è)作剧(jù)的(de)电话接(jiē)触(chù)到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能(néng)会导(dǎo)致美联(lián)储的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指(zhǐ)出，鲍(bào)威尔等(děng)央行高官的言论通常受(shòu)到投资(zī)者和商(shāng)界人(rén)士的(de)密切关注，有时(shí)会引(yǐ上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗n)发(fā)股市波动。而且，美联储官员(yuán)同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时常引发争(zhēng)议(yì)，因为(wèi)外(wài)界认(rèn)为(wèi)，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌(zhǎng)握先(xiān)机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止一(yī)次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通话(huà)视(shì)频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方国(guó)家(jiā)的(de)决策(cè)者。

　　据两人公布(bù)的视频，两人(rén)曾假扮(bàn)乌克兰前总统波罗(luó)申(shēn)科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话，默克尔(ěr)当时觉得(dé)可(kě)疑，但没有在对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些时候，他们还曾假冒泽连斯(sī)基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长(zhǎng)拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏(hóng)观层面不确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延(yán)下，国内外(wài)油价出现(xiàn)大幅回落。4月26日晚间，国际油(yóu)价(jià)出现大跌，基本(běn)跌回(huí)OPEC减产前的价格。周四(sì)，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶(tǒng)；外盘油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原(yuán)油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近(jìn)，涨幅均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师(shī)杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟(gēn)随昨(zuó)晚外(wài)盘出现(xiàn)大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所企稳，或为超(chāo)跌后的情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于(yú)外盘，海通期(qī)货能源化工研(yán)究中心负责人杨安(ān)表示(shì)，一方(fāng)面是(shì)由于(yú)近期油(yóu)轮运费回落，运(yùn)输成本下降(jiàng)，让内(nèi)外盘价差有所走弱(ruò)。另(lìng)一方面(miàn)是当前国内即(jí)将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市(shì)场宏观(guān)风(fēng)险(xiǎn)具有很大不确定性，恰逢油(yóu)价(jià)大幅回调之际，市(shì)场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧情绪(xù)更(gèng)为(wèi)明(míng)显，也使得(dé)内盘原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从(cóng)近期来(lái)看(kàn)，杨安告诉记者，美国银行业危机风(fēng)波再起(qǐ)，叠加(jiā)美国债务压力及(jí)经济衰退风险(xiǎn)可能削弱欧美能(néng)源需求，风险资产面临较(jiào)大压力，从而推动(dòng)本周油价油价下跌。而原油(yóu)作为金(jīn)融属(shǔ)性最强的大宗(zōng)商品，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现暴跌，此(cǐ)次美国银(yín)行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温(wēn)继续(xù)引发市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化特征。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁(qìn)也表示，近日宏(hóng)观情绪导致油价(jià)再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一(yī)共和(hé)银行的财报和股价表现或(huò)显示银行(xíng)业危机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据(jù)表(biǎo)现仍然欠佳，美国(guó)消费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以来的最低(dī)水平，市场对(duì)于美联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧持续升温，

　　展(zhǎn)望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市场走势(shì)的宏观风(fēng)险何时会(huì)消散(sàn)？在杨安看来(lái)，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未来一段时间内仍将不时(shí)困扰市场。另(lìng)外，5月4日美(měi)联储议息会议将(jiāng)再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也(yě)高(gāo)度(dù)关注美(měi)联(lián)储利率(lǜ)政策的变化，宏观层面的(de)不确定性成为影(yǐng)响(xiǎng)整个金融市场的(de)主要(yào)因(yīn)素(sù)，这(zhè)是投资者需(xū)要注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即(jí)将公(gōng)布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的(de)概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并(bìng)且由于(yú)近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续(xù)何时停止加息仍有分歧。欧(ōu)洲央行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水平，预(yù)计欧洲央(yāng)行和英国央行也将维持加息政(zhèng)策，因此市场对于(yú)海(hǎi)外经济衰退(tuì)带来需求(qiú)下行的担(dān)忧(yōu)加剧。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油(yóu)市场基本面表现尚可(kě)，整体供需局势并未大幅(fú)恶化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到(dào)来(lái)的五一长假和(hé)美国夏季出行(xíng)旺季(jì)预计对于需求(qiú)会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能(néng)化分析(xī)师(shī)董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑(jí)不(bù)会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其是亚洲(zhōu)地(dì)区的(de)油价带来极大影响；此外美国原(yuán)油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián)续半年(nián)维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量(liàng)将越(yuè)来(lái)越难以持(chí)续，后续(xù)的(de)减(jiǎn)产将(jiāng)很(hěn)快到来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步(bù)消退，后期原油市场(chǎng)将转(zhuǎn)入(rù)对供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下(xià)区间将更(gèng)为模糊，在美(měi)国(guó)储(chǔ)备(bèi)政策(cè)难以改(gǎi)动的情况下，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计(jì)5月油价整体(tǐ)即将上下红中间白的国旗是哪个国家的 国旗可以随便挂吗维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预(yù)计将更宽，受宏观及基(jī)本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在(zài)杨安看来，周三公布的EIA报告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期大幅(fú)增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主(zhǔ)动(dòng)预期(qī)管(guǎn)理下，预计(jì)今年(nián)年内剩余时(shí)段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面临衰退风险及欧美市场需(xū)求疲弱也会在一定(dìng)程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空(kōng)与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对(duì)峙的复杂局面下，短期内担忧情绪(xù)主导油(yóu)价回落，中长期来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振荡。

　　高硫燃料(liào)油(yóu)供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫(cuò)，成(chéng)本下(xià)降导致相关性较强的(de)高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨天(tiān)下午(wǔ)收(shōu)盘，燃料油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低(dī)硫燃料(liào)油(yóu)的下挫主要还是受(shòu)到油价影(yǐng)响，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低(dī)硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场整体供应(yīng)持(chí)续偏紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发(fā)电旺季(jì)的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口到新加(jiā)坡的高(gāo)硫燃(rán)料油降至历史低点，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时(shí)本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入(rù)量有所上升(shēng)，抵消了一部分中(zhōng)东出口的下滑；需(xū)求端方面(miàn)，中(zhōng)东南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的(de)增长以及(jí)稳定的船燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市(shì)场形(xíng)成良(liáng)好的支撑。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁表(biǎo)示(shì)，此前科威特炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部(bù)分船货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然(rán)检(jiǎn)修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启(qǐ)，但由于开斋节整体进程较慢，预(yù)计原定本月底(dǐ)恢复的(de)时间会有所推后(hòu)，对于亚洲低硫燃料(liào)油市(shì)场供应的收(shōu)紧也将(jiāng)延(yán)长，但同时低硫(liú)需求端(duān)表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看(kàn)，高、低燃(rán)料油在(zài)基(jī)本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如若原油企(qǐ)稳(wěn)反弹，燃料(liào)油整体回(huí)升空间或(huò)更显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格的影响，不(bù)过基本面差异还是会让各品种表(biǎo)现有强弱之分，具体来看，需求(qiú)即(jí)将(jiāng)迎来旺季的高硫燃料油整体表现将强于低硫燃料(liào)油。

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