5月迎(yíng)来开门红(hóng)，A股(gǔ)成交额连续20日(rì)保(bǎo)持在(zài)1万亿以上，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块看法分(fēn)歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了(le)5月(yuè)金股和策(cè)略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月(yuè)4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银行板块罕见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中(zhōng)特估概(gài)念(niàn)有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块(kuài)关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相(xiāng)互印证(zhèng)，传(chuán)媒板块率先突破，可能(néng)会(huì)成为AI概念笑到最后的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售(shòu)的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商推荐的金(jīn)股(gǔ)标的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机构(gòu)共同推荐。其(qí)中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三七(qī)互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注的逻辑也主要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回看4月金股策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅，精测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多(duō)数(shù)收益，海(hǎi)通证(zhèng)券(quàn)以12.42%的收(shōu)益紧随其后。总体来看，34家(jiā)券(quàn)商中(zhōng)仅11家券商金股策(cè)略盈利，收益(yì)中(zhōng)位(wèi)数为-1.65%，各(gè)项成绩(jì)均(jūn)不(bù)如(rú)近几期(qī)，主(zhǔ)要(yào)与大盘行情(qíng)的(de)撕裂有关(guān)。

　　这种极(jí)端行情的演(yǎn)绎体现在(zài)热门金股(gǔ)上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同时(shí)获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅宁德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小(xiǎo)商品(pǐn)城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三(sān)、5月(yuè)行情怎么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五(wǔ)月(yuè)份的(de)投资方向做了预判，综合多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五(wǔ)月(yuè)的(de)大盘的看法比较保守，建议(yì)多看少动，推荐(jiàn)较多(duō)的行业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地产股的走势机构有分歧(qí)，区域规划、券商、沪(hù)港通(tōng)、个股(gǔ)期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票(piào)市场的(de)相对(duì)弱(ruò)势。这有悖于现(xiàn)代投资理(lǐ)论，但又屡见不(bù)鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现上涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个(gè)月的市场表现，则(zé)四年均报下(xià)跌，平均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表(biǎo)示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括重(zhòng)大项目的陆续推出和开工)不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用(yòng)风险及资产价格风(fēng)险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在(zài)投资缺口(kǒu)重回下行通道(dào)、通(tōng)胀继(jì)续(xù)低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的(de)经济周期(qī)格局下，只托不举、定点孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重发力(lì)的“微(wēi)刺(cì)激”难以(yǐ)扭转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡格局，长期(qī)看(kàn)二级市(shì)场估值体系国际化是趋势，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利(lì)释放(fàng)非常值得期(qī)待。

　　招商(shāng)策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负债会带来经(jīng)济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给压力，市场尚未走出这种(zhǒng)被动局(jú)面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力暂时有所(suǒ)缓和，但尚无法期(qī)望(wàng)经济(jì)会出现(xiàn)持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主动式改善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍难以出(chū)现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预期(qī)增(zēng)加股票供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资策(cè)略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食(shí)品饮(yǐn)料(liào)等(děng)一线白马等(děng)业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环(huán)境，一些积极因(yīn)素(sù)正(zhèng)出现，将给市(shì)场带来孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重一些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观预期(qī)或修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件性(xìng)亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向(xiàng)来看，短(duǎn)期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(méi)变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现，建议(yì)备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下(xià)行确(què)立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批(pī)多(duō)次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短期(qī)经济预期偏乐(lè)观，而实际政策效(xiào)果难(nán)以对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济下行动能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下修;再(zài)次，改革(gé)和结(jié)构调(diào)整依(yī)然是政策(cè)主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策不全面放(fàng)松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重(zhòng)启对风(fēng)险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响。监管部门(mén)的维稳措(cuò)施亦难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡(héng)向下打破的趋势，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势下(xià)跌格(gé)局。

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