金融界4月28日消息 为(wèi)规范开展内地与香港利率互换(huàn)市场互联互通合作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率(lǜ)互换市场秩序，中(zhōng)国人民银行制定了《内地与香(xiāng)港(gǎng)利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》，现予(yǔ)以公布，自2023年(nián)4月28日起(qǐ)施行。

　　中(zhōng)国(guó)人民银行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时增加投资品种(zhǒng)，调(diào)整交易和清(qīng)算额度(dù)，优化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地监管当局将结合各方(fāng)面情况，在风险可控、对等互(hù)利的原则下(xià)，适时研究扩展至“南(nán)向互换通”。

　　以下为中国人民银(yín)行有关部门负责人就《内地与香港利率(lǜ)互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银(yín)行(xíng)要求的境外投资者包括哪些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基(jī)金运用人民币投资银行(xíng)间(jiān)市场有关事宜(yí)的通知》（银发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一(yī)步(bù)做好境外机构投资者(zhě)投(tóu)资银夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事(shì)宜的公告(gào)》（中国人(rén)民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场(chǎng)互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成银行间债券市场准(zhǔn)入备案(àn)的(de)境外投资(zī)者等，可根(gēn)据(jù)《内地与香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互(hù)通(tōng)合作管(guǎn)理暂行办法(fǎ)》（以下简称《办(bàn)法》）相关规定参与(yǔ)“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资者可以(yǐ)签署的协议范围是(shì)什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境(jìng)内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换通”交易(yì)前可以(yǐ)与交易(yì)对手方签(qiān)署经中国人民银行认(rèn)可的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或(huò)其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及(jí)中央清(qīng)算(suàn)衍生(shēng)品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内投(tóu)资(zī)者应当(dāng)将是否签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项向中(zhōng)国外汇交易中心备(bèi)案。目前，中国银(yín)行(xíng)间(jiān)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易商协会正在研究制(zhì)定“互换通”衍生品(pǐn)协(xié)议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也可供境内外投资者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向互换通”境外投资者的投(tóu)资(zī)范围是什么？

　　答：“北(běi)向互换通”境外(wài)投资者现阶(jiē)段可在银行间市场开展(zhǎn)符(fú)合集中(zhōng)清算要(yào)求的人民(mín)币利率互换(huàn)交易(yì)。

　　四、《办法》中认(rèn)可的(de)境外电(diàn)子(zi)交易(yì)平台、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的(de)对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互(hù)换通”下(xià)受认(rèn)可(kě)的境(jìng)外电子(zi)交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应(yīng)市场(chǎng)需(xū)求加入(rù)其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台为中国外汇交易中心。

　　为便利(lì)境(jìng)外(wài)投资者开展人民(mín)币利率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境(jìng)内投资者（即“互换通”报价(jià)商）与境外投资者(zhě)进行交易，“互换通”报(bào)价商名单可在中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境(jìng)内电子交易平(píng)台达成(chéng)，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民银行认可(kě)的境外(wài)电子交易平(píng)台与境内电子交易(yì)平(píng)台的(de)连(lián)接，向境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台(tái)发送(sòng)交易指令，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五(wǔ)、中国(guó)人民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)内清算(suàn)机构和(hé)香(xiāng)港证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括哪些(xiē)机构？

　　答：目前(qián)，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为(wèi)银行间市场清算所(suǒ)股份有限公司（以下简称上海清算所），香港证(zhèng)监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外清算机(jī)构为香港(gǎng)交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集(jí)中清算的(de)主要流程(chéng)是？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需(xū)要申请获得场外(wài)结(jié)算公司清算会(huì)员资格或作(zuò)为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会(huì)员代(dài)理清算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客(kè)户清算协(xié)议。交易(yì)达成后，境内外(wài)清算机构对交易(yì)进行风控检查(chá)，对(duì)于符合集中(zhōng)清(qīng)算(suàn)要求的交易及时(shí)纳入(rù)集(jí)中清算(suàn)。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综(zōng)合(hé)清算会员完(wán)成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通”下(xià)，境(jìng)内外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约(yuē)替代？

　　答：合约(yuē)替(tì)代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交的交(jiāo)易充当买方的卖方(fāng)和卖方(fāng)的(de)买方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排(pái)，并据此与买方和(hé)卖方建立(lì)两个新合(hé)约，以清偿(cháng)买卖(mài)双方之间的初(chū)始债务。“北(běi)向互(hù)换通”业务中，境外与境内参与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算公(gōng)司的(de)集(jí)中(zhōng)清算审(shěn)核后，上(shàng)海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三个独立(lì)的新合(hé)约，分别为境外参与(yǔ)者(zhě)与场外结算公司、场(chǎng)外结算公司与上海清算所(suǒ)、上海(hǎi)清算所与(yǔ)境内参与者之间(jiān)的合约(yuē)。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存在合同关系。对于未(wèi)纳入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)的(de)交易，依照成交双方约定的处置方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业务场景下的跨(kuà)境资金流动如何管理？

　　答：在“互换(huàn)通”业(yè)务场景(jǐng)下(xià)，上海清(qīng)算所与场外(wài)结算公(gōng)司(sī)之间的(de)跨境资金结算主要通过人民币(bì)跨境支付(fù)系统办理。同时(shí)，场(chǎng)外结算公司可在境内银行(xíng)开立人民币基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存(cún)款账户（NRA账户(hù)），作(zuò)为极端情况下应急结算(suàn)安(ān)排。NRA账户(hù)收支范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互换通(tōng)”交易结算需要(yào)在应急情况下所融入资金的(de)本(běn)息和费(fèi)用以(yǐ)及符合中国人民银行规(guī)定(dìng)的其他收入支出等。

　　此外(wài)，作为“互换通(tōng)”业务风控方案的一(yī)部分，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司将(jiāng)针对双方清(qīng)算所之间的风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方向(xiàng)“互换通(tōng)”资源池缴纳担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独(dú)立于每一中(zhōng)央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与(yǔ)者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金之外，不(bù)用(yòng)于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所向资源池缴纳的资(zī)金存放在以场外结(jié)算(suàn)公(gōng)司名(míng)义于境外开立(lì)的“互换通”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放(fàng)在以上海(hǎi)清算所(suǒ)名义于(yú)境内开立的“互换通”专用人(rén)民币/外币账户(hù)，相关(guān)账户(hù)内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债(zhài)权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算(suàn)公司与上海清算所每日基于(yú)双方清算所之间的风险敞口计算“互换通”资源池要求(qiú)，并通过境(jìng)内外存管银(yín)行办(bàn)理(lǐ)人民币或外币(bì)资金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机构应当(dāng)及时履行报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资(zī)源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境收付(fù)信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民币收支信息；被(bèi)撤销的交(jiāo)易如(rú)涉及双边结(jié)算(suàn)补偿(cháng)金的(de)，相关境内结算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送。上海(hǎi)清算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主体应当按照(zhào)规(guī)定履行国(guó)际收支统计申报义务(wù)，原则上“互换(huàn)通”交易(yì)和资源池业务(wù)由上(shàng)海清算所集中进行(xíng)国际收(shōu)支统(tǒng)计申报，补偿金等不(bù)经由上(shàng)海清算所清算的(de)交(jiāo)易或(huò)资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资者等(děng)相(xiāng)关主体进行国际收支统计(jì)申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确(què)保市场平稳运(yùn)行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”充分考虑境(jìng)外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债(zhài)券市场(chǎng)的情况，初期(qī)全(quán)市场每日交易(yì)净(jìng)限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投(tóu)资(zī)者(zhě)通过(guò)“北向互换通”开展(zhǎn)利率互(hù)换交易在(zài)轧差后(hòu)的(de)名(míng)义本金净额每日不超(chāo)过(guò)200亿(yì夏天家中有小飞虫怎么办 夏天家中有小飞虫怎么消灭)元(yuán)人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司之间净(jìng)头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞口上(shàng)限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展(zhǎn)情况(kuàng)适时调(diào)整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件(jiàn)？

　　答(dá)：目前(qián)，关于(yú)人民币(bì)购售业务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调整人民币购售业务管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的(de)通(tōng)知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇(huì)管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民(mín)银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外金融机(jī)构(gòu)进入(rù)银(yín)行间外汇市场开(kāi)展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有(yǒu)关事项(xiàng)的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于完(wán)善(shàn)人(rén)民币(bì)购售业务管理有关问题的(de)通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业(yè)务境外(wài)参加行和境(jìng)外(wài)清(qīng)算行进入银行间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境(jìng)外(wài)参加行(xíng)的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息(xī)报(bào)送等相关(guān)安排(pái)。根据《办法》和人民(mín)币购售业务(wù)管(guǎn)理(lǐ)规定，香港结算行在境内银(yín)行间(jiān)外汇市场平盘头寸时，应(yīng)当(dāng)确保与其相关的境外投(tóu)资者在本(běn)机构的资金兑换(huàn)是基(jī)于“北向互(hù)换通”的真实合理需求(qiú)。

　　十一、如(rú)何理解“使用外汇参与交易(yì)的，其交易(yì)到(dào)期或不再继(jì)续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换(huàn)回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方(fāng)便持有外汇(huì)的境外投资(zī)者通过“北(běi)向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品(pǐn)市场，使用外汇的境外投(tóu)资者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资(zī)金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到境内银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场平盘。初期，境外投资者(zhě)可选(xuǎn)择(zé)一家香(xiāng)港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资金兑换时(shí)，应(yīng)当做好真实性审核相关工作(zuò)，确保所兑(duì)换的资金(jīn)用于(yú)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期所得(dé)的人(rén)民(mín)币资(zī)金，可(kě)继(jì)续投资(zī)，如(rú)用于非“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结(jié)算(suàn)行(xíng)兑(duì)换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报告(gào)有(yǒu)哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行认可的交(jiāo)易报告库报告(gào)“北向(xiàng)互换通”交易相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行(xíng)认可的“北(běi)向互换通”数(shù)据的交易报告(gào)库，在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中心达(dá)成的“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易，境内外投资者无需另行(xíng)报告(gào)。此(cǐ)外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根据(jù)需要向基础设施调取(qǔ)与境(jìng)外投(tóu)资者投资(zī)活动相关的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细(xì)则吗？

　　答：配合(hé)《办法》发(fā)布，境内(nèi)电子交易(yì)平台、境内(nèi)外清算机构将制(zhì)订配(pèi)套的业务(wù)规则等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划？

　　答(dá)：未(wèi)来中国(guó)人(rén)民银行(xíng)将(jiāng)根据市(shì)场发展情(qíng)况(kuàng)，适(shì)时增加投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清(qīng)算安(ān)排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利的(de)原则下(xià)，适时研究扩展至“南向互(hù)换通”。

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