编者按

　　本周，2023年一季报公募基金披露落幕，基(jī)金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首(shǒu)季行情变化(huà)以春节为轴，节后市场热(rè)点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散(sàn)到中特估、人(rén)工智能、机械制造等多(duō)个领(lǐng)域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破带火了科(kē)技一众赛道，这让一季(jì)度公募仓位顺势而(ér)为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公(gōng)募基金中(zhōng)，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目(mù)前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为(wèi)一般，但是在管规模仍维(wéi)持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从第一季度(dù)的调仓来看，在他的成名作信澳新能源产业最新季报(bào)中，保留了上一季(jì)度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中伟股(gǔ)份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯莱克(kè)和保隆(lóng)科技，可以看出其坚(jiān)守新能(néng)源的大(dà)框架，在(zài)细(xì)分赛道中(zhōng)不断(duàn)寻找性价比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一(yī)季报中他仅仅调换了(le)两处标的，用金域医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换了药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑(hēi)马(mǎ)，股(gǔ)价(jià)迄今(jīn)上涨超(chāo)过30％，同时他保(bǎo)持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青(qīng)睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也(yě)一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去(qù)翻更多的石头。众所周(zhōu)知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成(chéng)名作景(jǐng)顺长城新兴成长(zhǎng)中，前三大(dà)重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮(liáng)液(yè)，足(zú)见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和(hé)新(xīn)能源(yuán)在公(gōng)募基金组(zǔ)合配置中的压舱石地位依然稳固，同时中(zhōng)特估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热(rè)点，公募在经历去(qù)年的整体业绩低谷后，今年竭力寻(xún)求(qiú)组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后(hòu)续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思(sī)。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端(duān)白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在(zài)管两(liǎng)只(zhǐ)A股基金、两只(zhǐ)QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公(gōng)布(bù)的两只A股(gǔ)基金一季报，在管理(lǐ)时间更长的(de)易(yì)方达蓝筹(chóu)精选混(hùn)合中，3月(yuè)31日(rì)时前五(wǔ)大重(zhòng)仓的占比均超过(guò)了9.5％接近顶配，这(zhè)其中除去(qù)腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除去(qù)加仓(cāng)茅台外，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋(yáng)河(hé)股份。相(xiāng)似的(de)一幕也出现在他管理的易方达优质企业三年上。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实(shí)际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比(bǐ)9.93％并列第一位。同时， 除去(qù)加(jiā)仓茅台外，张(zhāng)坤也是小(xiǎo)幅减持了另(lìng)外三大白酒标的(de)。再看(kàn)另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交所(suǒ)、美团、伊(yī)利、招行均是持续上榜的老面孔，惟(wéi)一的变化是(shì)他(tā)用中国海(hǎi)洋石油替换了上一(yī)季(jì)的药明(míng)生物(wù)。

　　张坤在(zài)季报中也对(duì)调仓思(sī)路有所(suǒ)阐(chǎn)述：“基(jī)金在一(yī)季度股票仓(cāng)位基本稳定，对(duì)结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等行业的配置，降(jiàng)低了金融等(děng)行业(yè)的配置。个(gè)股(gǔ)方面，我们仍然(rán)持有(yǒu)商业模式(shì)出(chū)色、行业格局清(qīng)晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独(dú)有(yǒu)偶，银华基金的明星基金(jīn)经理李(lǐ)晓星，在和张(zhāng)萍合管的(de)银(yín)华盛世最新季报十(shí)大重仓中，持(chí)有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒龙头(tóu)和(hé)古井(jǐng)贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由(yóu)此推断，其思路(lù)可能是想利用次高端和(hé)地产(chǎn)酒来(lái)增(zēng)加组合(hé)的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白酒标的为爱美(měi)客(kè)、安井食(shí)品(pǐn)、海(hǎi)大集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上一(yī)季度就是前(qián)十中(zhōng)的标的(de)。

　　对(duì)此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏(sū)仍然(rán)是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮相关链条，白酒(jiǔ)、啤酒(jiǔ)、速(sù)冻、烘培、调(diào)味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的(de)医美(měi)以及消费医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝(hē)酒吃(chī)药”的主(zhǔ)打思路体(tǐ)现得(dé)淋漓尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他(tā)的最爱，不过(guò)他(tā)对于另一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持(chí)；医药(yào)方面，他(tā)对重仓表(biǎo)现得是有所取舍：首先(xiān)，他选择加仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重(zhòng)仓股的第(dì)五位；其次，他选择小幅减持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新(xīn)进重仓的前(qián)者(zhě)年内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学检验及病理诊断服务商，金域(yù)医学近日(rì)率先推(tuī)出国内(nèi)首个国(guó)家药(yào)品监督(dū)管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道(dào)细(xì)分机(jī)会

　　陆(lù)彬(bīn)混(hùn)搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上(shàng)周率(lǜ)先交(jiāo)卷主打(dǎ)产(chǎn)业(yè)链上游的施成外，本周一众(zhòng)新(xīn)能源(yuán)高手中的顶流冯明远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品(pǐn)维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管(guǎn)基金(jīn)中，任职(zhí)管理最长(zhǎng)的就是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业股票。从被调(diào)出的三(sān)只产品看，其中斯莱克的主营与(yǔ)新能源产业链(liàn)关系不(bù)大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只(zhǐ)标的中，占比相对最高(gāo)的就是非传统新能源(yuán)产(chǎn)业赛(sài)道龙头(tóu)中伟股份，这家主营锂电池正(zhèng)极体研发(fā)的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和(hé)四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公(gōng)司的主营(yíng)与净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对(duì)其季报的(de)全(quán)面梳理，在(zài)信澳研究优选中还(hái)出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是(shì)一家高(gāo)科技公司(sī)，主营业务中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体(tǐ)走势(shì)与市场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡(dàng)。对于(yú)二季度，展(zhǎn)望TMT板块部(bù)分公司加(jiā)入(rù)AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产生(shēng)一定正面效应。我们(men)会继续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时(shí)的冯明远，2020年股基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型。天(tiān)天(tiān)基金网显示，早在去年底时他就已经是“双(shuāng)二百”的基金经理(lǐ)了，而他在管的7只基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘红，特别是动态策略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超过(guò)10％一枝独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信(xìn)低碳先锋股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中(zhōng)股(gǔ)票依然为上季(jì)的(de)7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天(tiān一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克)齐(qí)锂业、赣锋(fēng)锂(lǐ)业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业(yè)，虽然上述(shù)标的年(nián)初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报(bào)中，他表示：“从(cóng)中长期(qī)维度(dù)看(kàn)，新能源产(chǎn)业(yè)还具(jù)备(bèi)较长(zhǎng)的生命(mìng)周期，不少细分(fēn)板块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市(shì)场的调整，我们看到行(xíng)业中的优质(zhì)公司对应2025年(nián)的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许，新能源(yuán)行业的终局如大(dà)部分制造业一(yī)样是一个(gè)竞(jìng)争充分、利润极度压(yā)缩的市(shì)场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格菘今(jīn)年(nián)业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤(chè)全(quán)部超过了10％，以他的(de)代(dài)表(biǎo)作(zuò)之(zhī)一的广发小盘成长来看一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克，基金(jīn)一(yī)季报(bào)表(biǎo)明他的重(zhòng)仓行业配(pèi)置思路依然首选新能源(yuán)。

　　对(duì)比(bǐ)分析(xī)其基金相(xiāng)关产品的2022年四季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的是完全一致的10只股(gǔ)票，虽然第一大(dà)重仓股(gǔ)依然(rán)是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比(bǐ)如(rú)晶澳科技(jì)从第三升(shēng)至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位。同(tóng)时极(jí)为(wèi)罕见的情况(kuàng)是，如果按照保留小数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格(gé)菘在基金季报中表示：“报(bào)告期(qī)内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进(jìn)行大幅度(dù)的调整(zhěng)，依然围绕(rào)已经建立全球比较优势的高(gāo)端(duān)制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能(néng)、新能源车方(fāng)向保持(chí)相对乐(lè)观，投资中相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量价值积(jī)累的公司(sī)。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水(shuǐ)平(píng)已(yǐ)在历史低(dī)位，产业(yè)链的(de)变化(huà)在(zài)市场定(dìng)价中未被(bèi)充(chōng)分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动

　　姜诚精准(zhǔn)布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除(chú)去高举“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是近几年(nián)出镜相对较多的(de)基(jī)金经理，而他的业绩特(tè)别从去年迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去(qù)刚(gāng)满(mǎn)两(liǎng)个月(yuè)的(de)中泰元(yuán)和价值精选不纳入统计外(wài)，其(qí)余7只基金均实现(xiàn)了正收(shōu)益，特别是(shì)兴诚价(jià)值一年(nián)持有(yǒu)的收(shōu)益率接(jiē)近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以(yǐ)兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对比(bǐ)基金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一个(gè)席(xí)位，而新(xīn)调进来的中(zhōng)国铁建恰好就是中字头(tóu)中的(de)典(diǎn)型(xíng)代表(biǎo)公司，该股从(cóng)年初至今上涨(zhǎng)超过(guò)了40％。由此，该基金所重仓的中(zhōng)字头公司达到了(le)四家(jiā)。而(ér)从相关(guān)标的的年(nián)内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现(xiàn)最好的是游戏(xì)股吉(jí)比特(tè)，最新该股年内上涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中，他(tā)不仅谈到了(le)坚守(shǒu)的价值投(tóu)资，同时也谈到了(le)今年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重(zhòng)点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们(men)还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带来的(de)伤害(hài)。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽可能好的资产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得(dé)长、平均净资产(chǎn)收(shōu)益率高，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持(chí)下能够(gòu)把长期利润转化为诱(yòu)人分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的(de)鲍(bào)无可，其投资风格同为公募(mù)中少数的深(shēn)度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回报最高的景顺长城能源基建为例，能(néng)够清晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值(zhí)类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可(kě)当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从而使该股从上(shàng)一季的第三重(zhòng)仓升至第二重仓(cāng)，不过中国电(diàn)信(xìn)却(què)退出了(le)前一季的前十(shí)。同时他(tā)加仓了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神(shén)火股份(fèn)，表明了其对(duì)这一类资源股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小(xiǎo)众的(de)中南传媒和凤凰传媒依然持续青睐。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基金仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下(xià)是AI发(fā)展初期，中(zhōng)国企业处于落后位(wèi)置，无论是(shì)AI核(hé)心模型(xíng)的(de)研发、新型商业模式的(de)迭代以及(jí)底层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们(men)认为AI非常重(zhòng)要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在(zài)炒作相关(guān)题材，对于这样的行情，需要对其可持续(xù)性(xìng)保持审慎态度。”他直(zhí)言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经理余广是2012年的(de)公募状元，目(mù)前其(qí)担任基金经理(lǐ)也接(jiē)近了13年。当前，其在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是(shì)核(hé)心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年(nián)、核心优选一年，从今年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但(dàn)也(yě)整齐(qí)划(huà)一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报(bào)翻四(sì)倍的核心竞争(zhēng)力为例(lì)，第一季度他在前十中(zhōng)调(diào)仓了四个席位，其(qí)中新进的公(gōng)司半数为中字头，它(tā)们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与它们携手(shǒu)进入的还有安徽合力和紫金矿业。而这样(yàng)的调整立(lì)竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两(liǎng)者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季被(bèi)其提拔(bá)为(wèi)第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今(jīn)的涨(zhǎng)幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报(bào)中的总(zǒng)结与“中特估”基(jī)本吻合：“基金坚持(chí)自下而上，看重公(gōng)司基本面，注重公司的核心竞争力、高品(pǐn)质、长期发展(zhǎn)，以合理或偏低的估(gū)值水(shuǐ)平买入持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏和企业盈(yíng)利修复的(de)预期下，我们较为看(kàn)好今年的(de)权(quán)益市场，特别是前期调(diào)整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的龙(lóng)头公司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股(gǔ)多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴亮布局(jú)中(zhōng)微(wēi)公司

　　与蔡(cài)嵩(sōng)松同期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异(yì)，特别是(shì)其去年3月接手的银(yín)河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉(lā)升，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一(yī)水平甚至超过(guò)了他的成(chéng)名作银(yín)河(hé)创(chuàng)新成(chéng)长。从郑巍在管(guǎn)基金的(de)当(dāng)季重仓行业风格(gé)来看，除去银(yín)河和美(měi)生活还有(yǒu)较强(qiáng)的新能源属性外，其(qí)余产品几乎一边倒(dào)地偏向(xiàng)了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内最(zuì)新的涨幅全部超过(guò)了(le)30％，特(tè)别是海光(guāng)信(xìn)息、中科曙光、卓(zhuó)易(yì)信息、大华(huá)股份(fèn)均(jūn)已(yǐ)实现了涨幅(fú)翻番，而(ér)这四只标的(de)均是第一季(jì)度新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上(shàng)一(yī)季重(zhòng)仓(cāng)股仅有金山办公(gōng)和国网通信。对比来看被调出的标的，中国长(zhǎng)城(chéng)、中(zhōng)望软件(jiàn)、中(zhōng)国软件(jiàn)等(děng)明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在季报总结中仅仅是寥(liáo)寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的配置范围，切合(hé)主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了(le)软件服务、信息(xī)技术的配(pèi)置比例。围绕数字经济和新的信息技术应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术、数字(zì)经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非(fēi)议人物(wù)同期成名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年公司力(lì)捧的三位(wèi)基金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但(dàn)后(hòu)来所管产品几(jǐ)经浮沉，好在今年(nián)卷(juǎn)土(tǔ)重来。天(tiān)天基金网数据显示(shì)，年内(nèi)他所(suǒ)管理的7只基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表(biǎo)现最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保(bǎo)留的上(shàng)一(yī)个季度重(zhòng)仓股只有王府(fǔ)井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而(ér)将剩余的(de)八个席位全部(bù)更换。从最新的标的来看，这其中就有近期大火的(de)芯片新(xīn)贵寒武纪。从(cóng)新进(jìn)重(zhòng)仓标的年(nián)内表现来看，其中中(zhōng)文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过(guò)了180％，值得买(mǎi)、浙(zhè)数(shù)文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年(nián)内涨幅也(yě)是超过了50％。对比来看，他(tā)所(suǒ)剔除的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店(diàn)、中国平安等公司，目前年内(nèi)至今仍然体现为股(gǔ)价下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他(tā)表示(shì)：“当下我国(guó)仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创新和消费升级仍(réng)将(jiāng)成为经济总量(liàng)增长核(hé)心驱动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技术突(tū)破、新材料、新能源(yuán)、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞生大量(liàng)投(tóu)资(zī)机(jī)会，在(zài)策(cè)略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科技创新和受益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前(qián)所未有(yǒu)高度。”

　　而当(dāng)年(nián)一并成(chéng)名(míng)的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一季度同(tóng)样(yàng)强势回归。天天基金(jīn)网(wǎng)数据显示(shì)，他(tā)目前在管的基金年内除(chú)去(qù)QDII外，涨幅全部(bù)超过了10％。特别是万家科技创新迄今的年(nián)内涨幅超过(guò)了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也(yě)就是用(yòng)中微公(gōng)司替(tì)代了四(sì)季(jì)度末的兆(zhào)易创新(xīn)。但(dàn)就是这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的(de)涨幅已经超过90％，与保留重仓中(zhōng)一个鸡腿多重，一个鸡腿多重多少克年内涨幅超过70％的金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本基金增持了机器(qì)视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至季度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体(tǐ)行(xíng)业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈(chén)良栋布(bù)局(jú)消(xiāo)费电(diàn)子“半(bàn)壁江(jiāng)山”

　　从基金一季报来看，这些(xiē)相对低调的领域(yù)也(yě)开始越发受到明星基金经理们的(de)追捧，比如融通基金的明星基金经(jīng)理邹曦，这(zhè)位任(rèn)职已(yǐ)经逼(bī)近15年半的老将(jiāng)善战周期，目(mù)前(qián)在公(gōng)司仍然管理6只(zhǐ)基金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今任职回报(bào)超(chāo)过(guò)180％的融通(tōng)行业景气(qì)。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季(jì)度没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季(jì)度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例上限，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面重仓(cāng)中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽合(hé)力(lì)，虽然去年(nián)下半年以来(lái)重仓(cāng)中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业(yè)中，机械制造是(shì)仅次(cì)于(yú)房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于(yú)调仓的思路(lù)，他(tā)在季报中就表示：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机(jī)械、家居、顺(shùn)周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前组合配置偏向周期价值(zhí)，同时保持了科技、消费(fèi)板(bǎn)块的适度配置。组合结构主要(yào)围(wéi)绕国内经济(jì)稳增长的主线展开，相关(guān)配置集(jí)中在优质房地(dì)产股、地产产业链，以(yǐ)及顺周期装(zhuāng)备等板(bǎn)块。”此(cǐ)外(wài)，虽然(rán)未进重仓股(gǔ)前十(shí)，但朱(zhū)少醒对(duì)机械(xiè)制造的兴趣(qù)也越(yuè)来越浓，例(lì)如兰石(shí)重装年报的十大流通(tōng)股股东中，富(fù)国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排(pái)名(míng)第(dì)六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以(yǐ)善战高端制造(zào)板块闻名，目(mù)前他在公司所管理的(de)产品数达(dá)到(dào)了6只，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的长城科(kē)创板两(liǎng)年定开业绩亮(liàng)眼，最新(xīn)年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈良栋独自管理时间最(zuì)长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛道股票(piào)在其中占据明显的(de)数量优(yōu)势。具体(tǐ)说(shuō)来，虽然在基金(jīn)十大(dà)重仓中不见耳熟能详的龙头(tóu)立讯精密(mì)，但大体(tǐ)包括华(huá)测导航、东(dōng)山精密、电连技术、和而泰、科大讯(xùn)飞都能被划入(rù)到消费电子的大范畴中，也(yě)就(jiù)是说其占据(jù)了十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)的(de)半边天(tiān)。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电子会有一个触底回(huí)升的过程(chéng)。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局，我判断可能对(duì)收入利润拉动更大。消费(fèi)电(diàn)子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的(de)因(yīn)素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进(jìn)入到(dào)尾声阶段，接(jiē)下(xià)来(lái)苹果新品推出(chū)或是行业(yè)复苏(sū)契机。

　　而在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工(gōng)装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性(xìng)的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华(huá)夏(xià)的少壮派基金经理(lǐ)万方方，是(shì)圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题的基(jī)金经理。

　　以万方(fāng)方管(guǎn)理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混(hùn)合(hé)为例，实(shí)际(jì)上一季(jì)度他(tā)仅在十大重仓(cāng)股中做出了一处调整，也(yě)就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从整(zhěng)体10只标的所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航(háng)系(xì)乃至(zhì)航空航天赛道占据优势。而这一思路在(zài)他(tā)管理的高端装备龙(lóng)头乃至(zhì)全(quán)市(shì)场基金(jīn)中都体现得(dé)颇(pǒ)为明(míng)显。进一步对(duì)照两(liǎng)只军(jūn)工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司(sī)有八家(jiā)，惟二(èr)的区(qū)别是高端(duān)装备龙头中(zhōng)用复旦(dàn)微电和西(xī)部超(chāo)导(dǎo)替代了前者中的钢(gāng)研高纳和(hé)昊华科(kē)技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两年确定性的产业(yè)趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组(zǔ)合构建从(cóng)2023年全年维度(dù)在高确(què)定(dìng)性的航空(kōng)发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平台(tái)型企业以及(jí)技术(shù)禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新(xīn)材料领(lǐng)域(yù)重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊(kān)发于4月22日《红(hóng)周刊》，文(wén)中提(tí)及个股仅为(wèi)举例分析，不做买卖推荐。）

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