5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布(bù)了(le)5月金股和(hé)策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家(jiā)券(quàn)商共计推荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来(lái)看，机械设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气(qì)最高(gāo)的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行(xíng)板块罕见(jiàn)出现多只金股，两者(zhě)一定程(chéng)度与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产业出现分化(huà)，传媒板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为(wèi)明显，计算机板块关注度则快速(sù)下降，这也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回暖，可能(néng)与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆有关。

　　从(cóng)各家(jiā)券商(shāng)推荐的金股标(biāo)的(de)集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上(shàng)的(de)机构共同推荐。其(qí)中三(sān)只传媒股同时获得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七(qī)互(hù)娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和、恺英网(wǎng)络(luò)。

　　传媒(méi)板(bǎn)块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主要(yào)是两(liǎng)点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版(bǎn)号放开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金(jīn)股(gǔ)成绩回(huí)顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金(jīn)股(gǔ)策略表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券(quàn)以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以12.42%的收益(yì)紧(jǐn)随其后(hòu)。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近(jìn)几(jǐ)期(qī)，主要与大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为正，腾(téng)讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老窖则出现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为(wèi)4月涨(zhǎng)幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保守看法

　　各大券商对五(wǔ)月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预(yù)判，综合多家观(guān)点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电气(qì)设备(bèi)、消费、医(yī)药、军工，对地产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因(yīn)有(yǒu)事件驱动所以有短期的机(jī)会。

　　安(ān)信(xìn)策略(lüè)阐述了美国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股(gǔ)票市(shì)场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅(jǐn)2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下跌，平均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济(jì)的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的(de)陆续推(tuī)出(chū)和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口(kǒu)重(zhòng)回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定(dìng)点发(fā)力(lì)的“微刺(cì)激”难以扭(niǔ)转市(shì)场有(yǒu)底(dǐ)无高度的现状。

　　申万(wàn)策略认为市场(chǎng)依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体系国际化(huà)是趋势(shì)，优质成(chéng)长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革(gé)红利释放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么(me)减少负债，要么增加资本(běn)，减(jiǎn)负债(zhài)会(huì)带来经(jīng)济收缩压力，增资本会带来股票供给压力(lì)，市场尚(shàng)未走出(chū)这种被动局面(miàn)的影响。PMI数据显(xiǎn)示经济(jì)下行(xíng)压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅改善;资金利率的(de)回落是衰退性的，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改善;风(fēng)险偏好(hǎo)受刚(gāng)性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票(piào)供给担忧。总(zǒng)体(tǐ)上仍维(wéi)持二(èr)季度投资策略观点(diǎn)，谨慎为上，保(bǎo)持低仓位;相对来说，中盘股(gǔ)如医药、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词：医药(yào)、食(shí)品饮料等白(bái)马股(gǔ))

　　海通策略展(zhǎn)望5月(yuè)市场环(huán)境，一(yī)些积极因素正(zhèng)出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期(qī)或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪(xù)。从管理层的政(zhèng)策取(qǔ)向来(lái)看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素出现，建议(yì)备战回调后的(de)反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略分析称，首先，A股盈(yíng)利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下，市场对短期经白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗济预期(qī)偏乐观，而实际政策效果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很(hěn)有可能下修;再次，改革(gé)和结构调整依然是政策主要目标(biāo)，政府不托底，政策不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响(xiǎng)。监管部门的维稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变基本面(miàn)弱平衡向(xiàng)下打破的趋势(shì)，5月份市场仍(réng)将继续(xù)维持弱势下跌格局。

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