大家好，转眼假期就结(jié)束了，泰勒小区都没(méi)出一直在加班，这个长假，国内旅游消费爆了，而海外有爆了，不过(guò)是爆雷。按照惯例，我们梳(shū)理一下重(zhòng)大消(xiāo)息，以及券商老师们的最新看法。

　　五一大事件

　　1、中(zhōng)央(yāng)政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政治局4月28日召开会议，分析研究当(dāng)前经(jīng)济形(xíng)势和经济工作。中(zhōng)共中央总(zǒng)书记习(xí)近平主持会议。会议认为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心(xīn)的党中央(yāng)坚强领导下，各地(dì)区各部门更好统筹国内国际两个(gè)大局，更好统筹疫情(qíng)防控(kòng)和经济(jì)社会发展，更好统筹发展(zhǎn)和安全，我(wǒ)国疫情防控取得重大(dà)决定性胜利，经(jīng)济社会全面恢复常态化运行，宏观政(zhèng)策靠前协同发力(lì)，需求收缩(suō)、供给冲击、预期转弱三(sān)重压力得(dé)到缓解，经济增(zēng)长好(hǎo)于(yú)预期，市场需(xū)求逐步恢复，经济发展呈现(xiàn)回(huí)升向好态势，经济(jì)运(yùn)行实现良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国(guó)经济运行好转主要(yào)是恢复性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然不足(zú)，经济转(zhuǎn)型(xíng)升级(jí)面临新的阻力(lì)，推(tuī)动高质量发展仍需要克(kè)服不少困难挑(tiāo)战。

　　此外，会(huì)议重申对(duì)刚性和改善性(xìng)住(zhù)房需求(qiú)的(de)支持，强调做好保交楼(lóu)、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会(huì)议还提出，在超大特大城市积极稳(wěn)步推(tuī)进城(chéng)中(zhōng)村(cūn)改造和“平急两用”公共基础设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国家统计局(jú)消(xiāo)息，4月份，制(zhì)造(zào)业(yè)采购(gòu)经(jīng)理指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百(bǎi)分点，低于临界(jiè)点(diǎn)，制造业(yè)景气水平回落。

　　3、美国第一共和银行被(bèi)正式接管(guǎn)

　　在勉强支撑了两(liǎng)个月后，风(fēng)雨飘摇的美国第(dì)一共和银(yín)行终究还是没能逃脱(tuō)倒闭并(bìng)被接管(guǎn)收购的(de)命运。美国加州金融保护(hù)与创新部（DFPI）周(zhōu)一表示(shì)，监管机构已接(jiē)管了第(dì)一共和银行，这是本轮美国银行业危(wēi)机(jī)中(zhōng)第四(sì)家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破产银行。

　　4、今年五一假期国内旅游出游2.74亿人次(cì)，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅游(yóu)部数据(jù)中心测算，全国国内旅游出游合计(jì)2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同比增长70.83％，按可比(bǐ)口(kǒu)径(jìng)恢复(fù)至2019年(nián)同期的119.09％；实现国内旅(lǚ)游收入1480.56亿元(yuán)，同比增长128.90％，按可比口径恢复至2019年同期(qī)的100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据俄新社报道(dào)，当地时间5月(yuè)3日凌(líng)晨，乌克兰试(shì)图用无(wú)人(rén)机袭击克里姆林宫。

　　据报(bào)道(dào)，当晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里姆(mǔ)林宫(gōng)，俄(é)军(jūn)方和特种部队(duì)及时采取行动，并使用电(diàn)子对抗系统，使这两架无人机(jī)出(chū)现异常，未(wèi)能达到袭击目(mù)的。

　　俄新社(shè)称，俄罗(luó)斯总统普京(jīng)没有因袭击受(shòu)伤，其(qí)工作日程将照(zhào)常进行。 掉落的无人机碎片也(yě)没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)。

　　俄(é)总统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称，乌克兰无人机试(shì)图发(fā)动袭(xí)击(jī)时普京不在克里姆林(lín)宫中。 他表示，普京3日在(zài)位于莫斯科州的新奥加廖沃官邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适(shì)的时间和(hé)地点采取回应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄罗斯首都莫斯科自当日起(qǐ)禁止(zhǐ)放飞无人机，经政府批(pī)准(zhǔn)的除(chú)外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表(biǎo)示(shì)，这一决(jué)定是(shì)为(wèi)了(le)防止未经授权使用无(wú)人机，避(bì)免妨碍执(zhí)法机构的(de)工作。

　　据法新社当地时间3日报道，乌克兰方面表示“没有参与(yǔ)”对克里姆林(lín)宫的无人机袭击(jī)。

　　另据俄(é)罗(luó)斯(sī)《生意人报》网站消息，针(zhēn)对无(wú)人机试图袭击俄(é)罗斯克(kè)里姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻秘书(shū)谢尔盖？尼基福罗表示，乌方没有关于袭击的(de)信息(xī)。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马(mǎ)议员(yuán)米哈伊(yī)尔·谢(xiè)列梅特接受(shòu)该媒(méi)体采访时，呼吁俄(é)军对(duì)乌克兰(lán)总统泽连斯基(jī)位于(yú)基辅的官邸进行导弹打击，作为对乌方企图使用无人机袭击克(kè)宫(gōng)的(de)回应。

　　十大(dà)券商最新(xīn)研判

　　1、中信证券(quàn)：从失衡(héng)到平稳，布局业绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了(le)AI主题(tí)行情诱(yòu)发(fā)的过度博弈和心态失(shī)衡(héng)，市场大幅动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政(zhèng)策和外部(bù)环境相比4月(yuè)继续不断改(gǎi)善，投资者对经济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩三个(gè)层(céng)面实现统(tǒng)一，投资(zī)者心态也将逐步从(cóng)短暂失衡趋(qū)向(xiàng)平稳(wěn)，市场依然处(chù)于全年第二个关键做多窗口，财(cái)报(bào)季结束后，市场将步入业绩驱动的行(xíng)情(qíng)阶段，配置思路(lù)上建议(yì)坚持高切低(dī)，关注上半年景气(qì)持续改(gǎi)善的(de)品种。

　　首先(xiān)，政治局会议(yì)提(tí)振市场(chǎng)信(xìn)心，扩(kuò)内需仍是(shì)着力重(zhòng)点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动能稳(wěn)步(bù)修复，并将得到同比和(hé)高频(pín)数据验证(zhèng)；外(wài)部流(liú)动(dòng)性拐点明确，美国银行业风(fēng)险(xiǎn)不断发酵，但预(yù)计对(duì)A股实质(zhì)影响十分有限。其次，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底特征(zhēng)明显(xiǎn)，全年逐季改(gǎi)善的趋势显现，其中行业的结构性(xìng)亮点日(rì)益清晰，经济预期5月将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实(shí)市(shì)场上行基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍(réng)处(chù)于今(jīn)年第二(èr)个关(guān)键做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行(xíng)情阶段，投资者心态由短暂失(shī)衡趋向平稳(wěn)。

　　配置(zhì)上(shàng)，建议紧扣业绩(jì)主线(xiàn)，重点布(bù)局医药、数字经济(jì)和“一带一路”板(bǎn)块中有业绩亮点的(de)品种，以及其他(tā)板块中一(yī)季度业(yè)绩明(míng)显改善，且在二季度(dù)有望(wàng)持(chí)续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后A股有望相比(bǐ)全球(qiú)市场(chǎng)显现相对(duì)韧性

　　中金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有望相比全(quán)球市(shì)场显现相对韧性。主(zhǔ)要(yào)基于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚(shàng)不稳固，政策有(yǒu)望延续稳中求进(jìn)基(jī)调。2）上市(shì)公(gōng)司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关(guān)注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有限。上述因素结合当(dāng)前A股市(shì)场整体(tǐ)估(gū)值(zhí)水(shuǐ)平不高仍处(chù)于历史中低位，A股节后两个交易日虽受节假(jiǎ)期间(jiān)的事件性因素(sù)影响可能(néng)有(yǒu)所波(bō)动，但(dàn)对后市整体(tǐ)表现不(bù)用过于谨慎(shèn)，当前位置市场(chǎng)机会仍大于风险。

　　3、中信(xìn)建投策略：耐心等待，低位(wèi)把握

　　一季度全A营收增速等指(zhǐ)标(biāo)仍在(zài)探底，五一出行恢复(fù)亮眼，但制(zhì)造(zào)业PMI已露出(chū)疲态，海外(wài)处于(yú)多事之秋，高利率环境下美(měi)国(guó)银行风险事件频(pín)发，衰(shuāi)退风险(xiǎn)上(shàng)升。市场处于再平衡期，低位把握再布局机会；短期结构上(shàng)关注(zhù)在低位资产中寻找景气(qì)稳定或好(hǎo)于(yú)预期方向，中期线索在于科技周(zhōu)期(qī)与(yǔ)复(fù)苏链中(zhōng)的弹性方(fāng)向。行(xíng)业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通信、餐饮链(liàn)（预制菜、啤酒）、军工、新能源等(děng)。主题重点关注：一(yī)带(dài)一路、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略(lüè)：均衡(héng)以待

　　①22/10以来(lái)是牛市初期，对比历(lì)史(shǐ)，这次牛市第一(yī)波上涨的结构分化更显著。②牛(niú)市初期类似(shì)春天，市场有所反复很正(zhèng)常，短期(qī)政策和(hé)业绩(jì)因素影(yǐng)响下(xià)，行(xíng)业或(huò)更均衡。③数字经济是全年(nián)主线，后(hòu)续或依(yī)据(jù)基本面(miàn)去伪存真，阶段性(xìng)关注复苏的(de)部分消费。

　　5、波动率已经回归 | 民生(shēng)策(cè)略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资产、海外(wài)映(yìng)射(shè)的科技和大宗商(shāng)品都将被海外逐级放大的宏观波动所影响。我们的资(zī)源+重资产组(zǔ)合(hé)短期驱动逻辑建议(yì)以“红利+中特估”为主导，以等待通胀逻辑的(de)回(huí)归。重(zhòng)资产国企（炼厂、建筑、钢铁）资源(yuán)类企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运(yùn)输（油运、干散运、港口、公路）；近期(qī)场景消费正在(zài)展现出成为未来经济增长新(xīn)动(dòng)能(néng)的潜(qián)力，推荐中低(dī)端消费(fèi)、县域消费(fèi)；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的(de)赛道(dào)板(bǎn)块有(yǒu)望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一(yī)前后市场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节后市场上涨概率(lǜ)较(jiào)节前明显(xiǎn)提升。以(yǐ)全A指数为(wèi)代表(biǎo)，节前(qián)1周、1个(gè)月指数大(dà)多震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅(jǐn)为(wèi)14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月(yuè)上涨概(gài)率则大幅上升至(zhì)38.5％、46.2％。分行业看，五(wǔ)一(yī)节后1周(zhōu)国(guó)防(fáng)军(jūn)工(gōng)（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜(shèng)率较高，而节后1个月食品饮料（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品饮料（3.8％）、电子(zi)（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物(wù)（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华西策略：“五一(yī)”假期间全球(qiú)大类资产波动以及(jí)背(bèi)后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股指(zhǐ)数震荡上(shàng)移。从“五一”前后大类(lèi)资产表现(xiàn)来看，全球(qiú)主要权益(yì)市场及原油等大宗(zōng)商品(pǐn)走弱，美债(zhài)收(shōu)益率下行，黄(huáng)金价格(gé)走(zǒu)强，表明海(hǎi)外市场“衰退交易”有所升温。美欧一季度经济增速(sù)不及市场预期，美国(guó)银行业危机和两党债(zhài)务上限博弈使得海外风险偏好有(yǒu)所(suǒ)回落，同时也促使美联(lián)储更快(kuài)转向鸽派。

　　回顾假期消费(fèi)数据，国内服务消费大(dà)幅回升，但地(dì)产销售复苏(sū)偏(piān)缓(huǎn)，4月制造业(yè)PMI回(huí)落也表明(míng)国内经(jīng)济(jì)仍(réng)处于复苏早期(qī)。4月政(zhèng)治(zhì)局会议强调“当前经(jīng)济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是(shì)恢(huī)复性的(de)，内生动(dòng)力还不强(qiáng)，需(xū)求仍然不足”，因此总量政(zhèng)策收紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将(jiāng)支撑A股指数(shù)震荡(dàng)上移(yí)。结构上，政治(zhì)局会议(yì)首提“重(zhòng)视(shì)通(tōng)用人工智(zhì)能发展”，全球产(chǎn)业(yè)催化和国内政策驱动的数字经(jīng)济行情(qíng)或(huò)反复活跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信(xìn)达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指数整体是(shì)震荡(dàng)下(xià)行的，是去(qù)年底熊市结束后，指数(shù)的第一次长(zhǎng)时间回撤(chè)，可(kě)以类(lèi)比历史上牛市第一(yī)年(nián)中的战术性调整（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年4-5月，是牛市第一年中的第一次战术性回撤，时间约2个月(yuè)，起(qǐ)始(shǐ)和结束(shù)的拐点，均与(yǔ)高频经济指(zhǐ)标(biāo)和(hé)预期的(de)边际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个半月，由于(yú)经济比2016年弱(ruò)很多，所以主跌阶段(duàn)完成后(hòu)还出现了2个月的(de)底部震荡，整体回撤持续的时间比2016年更久。

　　今年(nián)3月以来(lái)，股(gǔ)市、债(zhài)市和(hé)商品市(shì)场的表(biǎo)现，均表(biǎo)明资本市(shì)场对经(jīng)济的判新偏向认为Q1的经济回升可能不(bù)会持续太久，或者至(zhì)少Q2可能不会持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的下降。这一下降背后我们认(rèn)为(wèi)可(kě)能主要有(yǒu)两(liǎng)个(gè)短期(qī)原(yuán)因(yīn):（1）每年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回落；（2）根据历史经验，疫情(qíng)后第(dì)一(yī)个(gè)季度经(jīng)济数据最容易恢复(fù)，4月开(kāi)始经济进入疫后第二个季(jì)度。PMI数据(jù)、商品价格、海外经(jīng)济担心等因(yīn)素，可能会让4-5月的经济数据(jù)很难超预期。由此导致这(zhè)一(yī)次市场的战(zhàn)术调整虽然可能已经(jīng)完成大部分，但由于缺乏数据改善，可能还需要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略(lüè)：第五次“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或已正站在新一轮牛市起点之上(shàng)，短期(qī)的迷雾掩盖(gài)不(bù)了长期的坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道大切换”。5月的(de)迷雾在增加：回落的PMI和长(zhǎng)端利率、反(fǎn)复的美联(lián)储、激烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一季报业(yè)绩(jì)；但(dàn)中(zhōng)期的坦途较(jiào)为(wèi)明(míng)确：经(jīng)济温和复苏(sū)、美联储年内结束(shù)加(jiā)息、A股市场(chǎng)估值(zhí)极低、产业趋势明确、机构(gòu)赛(sài)道大切(qiè)换向TMT。看长做短(duǎn)，如何应(yīng)对短期迷雾？5月建议重点关注上证50高(gāo)股息央国企(qǐ)，央国企(qǐ)指数和ETF后续将(jiāng)发行、迎来增量资(zī)金行情(qíng)，高(gāo)股(gǔ)息组合在(zài)经济偏弱、利率下行环境下获(huò)取超额收益（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股息(xī)央(yāng)国企见正文）。此外Q1基金(jīn)持仓(cāng)呈现机(jī)构赛(sài)道的(de)第五次大切换（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方(fāng)向在(zài)5月(yuè)有明显调(diào)整(zhěng)，是进一步加配(pèi)的良机，其中以科创50方向最为关键。若(ruò)美联(lián)储能(néng)够在5月完成(chéng)最后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩(mó)擦有所缓和，将极大地利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再起

　　作法与做法的区别，作法与做法的区别作法与做法的区别，作法与做法的区别是什么是什么alt="五(wǔ)一突发：普(pǔ)京险遭“袭击”！A股开盘怎(zěn)么走？最(zuì)新解读！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230504080607550.png">

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