在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌走势，激起(qǐ)了基民的热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经(jīng)不？”“还(hái)要有个跌停板才和净(jìng)值(zhí)一样(yàng)”“这基涨(zhǎng)跌(diē)这(zhè)么大(dà)，吓(xià)人”……到(dào)底发生了(le)什么？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōyue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语ng)告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目(mù)前折溢(yì)价率(lǜ)已(yǐ)经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金(jīn)的青睐，今年以来创业板ETF净买入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前，热门板(bǎn)块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢(yì)价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，两家公募旗下的“野村日(rì)经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴(xīng)资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动(dòng)较大。截至(zhì)5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提(tí)示投资者(zhě)关注二级市场交易价格溢价风险，如(rú)果盲(máng)目(mù)投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只(zhǐ)ETF近日走势凶悍，今年以来涨幅都超过了16％。截至yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语5月23日下午1点开(kāi)盘(pán)，两只产品(pǐn)溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产品规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘(pán)偏小，昨日(rì)净流入资(zī)金(jīn)都不(bù)到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看(kàn)，目前跟(gēn)踪日经指数的(de)产品共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高的产品已经达到27％，体现了很好(hǎo)的(de)赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟踪的指数都是(shì)日经225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后(hòu)），从(cóng)该指数表(biǎo)现(xiàn)看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太(tài)市场高居前列。

　　一(yī)位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者(zhě)，日经ETF跟踪的(de)指数近期涨(zhǎng)势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流(liú)通(tōng)盘不够大，短(duǎn)期内受(shòu)到资金(jīn)的净买入，产生了供(gōng)不应求(qiú)的情况(kuàng)，就会(huì)推高(gāo)二级市场价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这(zhè)个(gè)情况就会(huì)产(chǎn)生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现(xiàn)的，如果短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意味着当(dāng)前的价(jià)格超出(chū)了指数(shù)的涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正(zhèng)常(cháng)走(zǒu)势(shì)和涨跌幅的状态(tài)，也就是会逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二级市场(chǎng)价格的下(xià)跌(diē)，因此，建议投资者(zhě)不要盲目(mù)买(mǎi)入高(gāo)溢(yì)价品种，避(bì)免下跌风(fēng)险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称。

　　而从日本股市表现(xiàn)看，今年年(nián)初(chū)以来日本(běn)股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数超(chāo)越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫(mò)经济破(pò)裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨受多重因素驱(qū)动：一(yī)是(shì)随着(zhe)美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是随着疫后经济(jì)活动复苏和去(qù)年日元(yuán)持续贬值，东京(jīng)交易所上市公司多表现良(liáng)好；三是今年东京交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理(lǐ)监(jiān)督机制。在这一改革下，预计(jì)部分低估值企(qǐ)业可(kě)能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部分(fēn)利好(hǎo)消息带动(dòng)市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召(zhào)开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举(jǔ)投资(zī)日本股市(shì)等，推(tuī)动市(shì)场对日本股市的整体情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理提示短(duǎn)期过快上涨带(dài)来(lái)的投(tóu)资风险，并提示投资者，海外投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免盲目追高(gāo)带来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业(yè)板指继续(xù)受青睐(lài)

　　创(chuàng)业板ETF净流(liú)入资金已达(dá)165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比(bǐ)去年末规模(mó)新增1293亿(yì)元(yuán)，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间成(chéng)交均价(jià)测算，净流(liú)入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净(jìng)流入方向来看(kàn)，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创(chuàng)50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都(dōu)是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的净(jìng)流入。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金体(tǐ)量。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居(jū)前(qián)。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入资金最多的(de)是易(yì)方达创业板ETF，今年净流入资(zī)金165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净(jìng)流入70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景气度回(huí)升(shēng)的半导体、酒ETF，具备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联网等(děng)，也都受到(dào)资金的追逐，净流入资金都在50亿元体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关(guān)指数的“越(yuè)跌越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指(zhǐ)数的(de)回调(diào)，当(dāng)前(qián)估(gū)值已来到30倍(bèi)的历史低位区间(jiān)，且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增长52.69％，基本(běn)面向好趋(qū)势明显，持续(xù)关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机(jī)构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提出“要夯实科(kē)技自立自强根基，培(péi)育(yù)壮(zhuàng)大新动(dòng)能。要巩固(gù)和扩(kuò)大(dà)新能源汽车发展(zhǎn)优势，加(jiā)快推进充电桩、储能(néng)等设施建设(shè)和配(pèi)套电网改造。要(yào)重视通用人工智能发展，营造创新生态(tài)，重视(shì)防范风险”，这宣示(shì)着国内经济发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能(néng)将是经济转型的(de)两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略(lüè)性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续(xù)受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关(guān)注创业板50指数(shù)的投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传媒、基建“落袋(dài)为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强势的上证50ETF遭遇(yù)资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元(yuán)。另外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也分(fēn)别有超(chāo)过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖出(chū)，天弘(hóng)银行ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净(jìng)流出(chū)资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量(liàng)的资金净流(liú)出(chū)。上证50ETF也(yě)有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行(xíng)业和主题ETF中(zhōng)，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出现越涨越(yuè)卖，整(zhěng)体资金净流出位居(jū)前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但(dàn)部分机(jī)构(gòu)仍建议从中(zhōng)长(zhǎng)期角度，观察各类板(bǎn)块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示(shì)，预计复苏仍是(shì)中国(guó)经济中长期的(de)趋势，但市场展现出更多结(jié)构(gòu)性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌(diē)幅居(jū)前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关注(zhù)资金合力最(zuì)强的人工智能与央企相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒(chǎo)作热度回落、且经济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期(qī)”板块的(de)整体(tǐ)机(jī)会，尤其是大众消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极关注数字化对生产力(lì)的(de)提升，重(zhòng)点关(guān)注计(jì)算机、互联网(wǎng)和传媒等行业(yè)。

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