随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知(zhī)名基金经(jīng)理调仓换股(gǔ)以(yǐ)及对后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季(jì)报(bào)中表示，看好半导体、电动车(chē)、风(fēng)光电(diàn)储、军工等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明远一季报中表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等热门(mén)概念(niàn)的创新，以及半导体和制造业(yè)正经(jīng)历触(chù)底反弹的(de)复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面(miàn)效应。会(huì)继续在新(xīn) 能(néng)源、科技(jì)、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎(zhā)实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金王睿等人(rén)也发(fā)布(bù)了一季报，均谈到(dào)了自己(jǐ)对AI领域(yù)的密(mì)切(qiè)关注(zhù)，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙(lóng)头新(xīn)进成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基金(jīn)来看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享一(yī)年持有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是(shì)银华心选一年(nián)持有A，较去年(nián)底下降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银(yín)华心佳(jiā)两年持有期(qī)、银华心享一年持(chí)有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加(jiā)仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最大(dà)的是银华心兴三年持有A，较去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品(pǐn)大幅提(tí)高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持(chí)有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升(shēng)到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方(fāng)面(miàn)，以李(lǐ)晓星(xīng)代表作银(yín)华中(zhōng)小盘为例(lì)，前(qián)十大重仓(cāng)股变动(dòng)较大。今年一(yī)季度，立(lì)讯精(jīng)密(mì)、金(jīn)山办公(gōng)、用友网络、中科创达(dá)、中微(wēi)公司(sī)、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙(lóng)头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截(jié)至(zhì)一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还(hái)增持(chí)了(le)精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个股大多数是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德时(shí)代、晶(jīng)澳科技(jì)、德业(yè)股份、晶科(kē)能源、海光信息、复旦(dàn)微电(diàn)、锦浪科技则退出前十(shí)大。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清(qīng)科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对(duì)应持(chí)有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列第二、四大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星(xīng)再(zài)次(cì)用“千字小作文”表达了自己对(duì)市(shì)场的看法，基金君(jūn)为大家做(zuò)了些(xiē)重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中(龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业zhōng)表示，对于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经(jīng)济整体稳健复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断由于(yú)国(guó)家自身实力的不断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利(lì)益共同(tóng)点(diǎn)变多(duō)，国(guó)际形势相对之前会趋(qū)暖(nuǎn)，国(guó)际贸易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最(zuì)火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的(de)人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互(hù)联网(wǎng)之后又一革命性的(de)技术(shù)，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速(sù)入局。需(xū)要关注的(de)是，AI 产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中间也必然(rán)会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦(lún)理等潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波(bō)动(dòng)。投资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　半导体(tǐ)方面，我(wǒ)们维持看好(hǎo)国(guó)产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件环节，中(zhōng)长期 看，伴随(suí)国产供应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速(sù)。在景(jǐng)气复苏方(fāng)向，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全球(qiú)半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经(jīng)历了过(guò)去(qù)几个季度(dù)的去库存(cún)，有(yǒu)望在(zài)今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上(shàng)弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力(lì)度(dù)，数(shù)据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于历史偏低的位置。只是(shì)市场对于上涨的标的更(gèng)多地关(guān)注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体(tǐ)认(rèn)为(wèi)现在市场对于新能源板块(kuài)的(de)担(dān)忧讨论，更多是对于一个下跌板块的应(yīng)激(jī)式(shì)反(fǎn)应。在去(qù)年的中报(bào)中(zhōng)，我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在(zài)这个估值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块的风险因(yīn)素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，具有较强吸引力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一(yī)大(dà)重仓股(gǔ)

　　冯明远继续(xù)加(jiā)仓新能源相关个(gè)股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均仓位(wèi)为(wèi)92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优(yōu)选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升到今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星(xīng)奕A则(zé)不同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持仓(cāng)情况来看(kàn)，以(yǐ)冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位(wèi)列第一大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利、中伟股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华阳集团(tuán)、祥鑫科技(jì)，其中，增持幅度最大的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度(dù)较去年底增持(chí)了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为例第5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出前十大(dà)之(zhī)列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年(nián)底减持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元(yuán)，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历(lì)了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复苏”的预(yù)期 中趋(qū)于(yú)明显的(de)回暖，但基于(yú)“强(qiáng)预期，弱(ruò)现实”的担忧(yōu)，随后又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在(zài)新(xīn)能源、科技、高端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领(lǐng)域，细分(fēn)板(bǎn)块的整体(tǐ)走势与市场趋同，导致(zhì)本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等热(rè)门概念的(de)创(chuàng)新，以及半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们(men)会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造(zào)等主要赛(sài)道(dào)耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个(gè)股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基(jī)金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投资部总监王睿在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示，宏观经济目前处在一个温和复(fù)苏的通(tōng)道(dào)，在海外加息进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相对(duì)宽松，宏观及货币环境(jìng)有利(lì)于权益市场行情的开展(zhǎn)，二(èr)季度(dù)指(zhǐ)数仍(réng)有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价的相关品种(zhǒng)，并根(gēn)据(jù)收益率预(yù)期的变化调(diào)整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新(xīn)成长为例(lì)，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当(dāng)升科技(jì)、中航光电等(děng)个股，人(rén)福医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在(zài)一(yī)季报(bào)中表(biǎo)示，对于人工智能这(zhè)一非常(cháng)宏大的(de)命题，他目前持谨慎乐观的态度(dù)。首先我们(men)相信这是一项会对目前的(de)生产和生活方式带来重大变化(huà)的技术变革，值得我(wǒ)们投(tóu)入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和(hé)研究。但另一方面，我们(men)目(mù)前(qián)还(hái)无法相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命(mìng)给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业出大部分公司一(yī)个相对(duì)清晰的定价(jià)，因此我们一(yī)季(jì)度暂时(shí)还没有明(míng)显增加相关(guān)的持仓。后续我们(men)会(huì)紧密跟踪。一季度我们(men)持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受(shòu)到了一些短期因(yīn)素的(de)干扰，投资者的信心出现了(le)波动。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部分个(gè)股出现了较大(dà)回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于历史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相(xiāng)对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资，永远没有躺平(píng)的(de)一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的市(shì)场(chǎng)走势再(zài)次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板(bǎn)块，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件之(zhī)一，但要(yào)搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链(liàn)不同(tóng)环节(jié)之间将如何分配？ 市场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它的(de)“智能”水平达到(dào)了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透(tòu)率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说起(qǐ)来(lái)又让人不明(míng)就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　价值(zhí)投资的基(jī)本原(yuán)理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着(zhe)时间增长，而非(fēi)随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没(méi)有足(zú)够的把握去(qù)捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的(de)资产(chǎn)，是(shì)我们的投(tóu)资目标。好资产(chǎn)的(de)标准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得(dé)长、平均净资(zī)产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理加持下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱人分(fēn)红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜测(cè)和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表作为例，该基金在一(yī)季(jì)度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工(gōng)商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招商银(yín)行、扬农化(huà)工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表(biǎo)示，自(zì)己的组合没有大的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有大的变化。对(duì)中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们可以在(zài)热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保持平和。但投资(zī)是一项苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一(yī)天(tiān)。

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