金融界(jiè)5月23日(rì) 万(wàn)物皆周期,周(zhōu)期皆供(gōng)需！

　　日前，六年一个(gè)周期轮(lún)回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期(qī)之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑州(zhōu)商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的(de)信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中(zhōng)，并(bìng)未(wèi)引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒(xǐng)悟。

　　5月23日(rì)，白糖(táng)主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度打(dǎ)破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上(shàng)一(yī)次(cì)白糖(táng)主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位(wèi)，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即(jí)第二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期(qī)货开(kāi)始一路(lù)狂跌，直(zhí)至(zhì)2019年年初才(cái)勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖(táng)主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从未缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每(měi)三年一个(gè)种植周期，这从根本决定了白糖周期到来(lái)。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意(yì)社显示，截至5月22日，白糖现货市场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨，较去年底涨(zhǎng)幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创(chuàng)下(xià)2018年以来的新高(gāo)。

　　国(guó)内白糖供给方面，减(jiǎn)产是大(dà)概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已(yǐ)全部(bù)收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云南地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续收榨(zhà)。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气(qì)影(yǐng)响，甘蔗单产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖(táng)产量(liàng)延续(xù)下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考(kǎo)虑国(guó)内(nèi)白糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单(dān)估(gū)算供需(xū)缺(quē)口超过(guò)500万吨。

　　短(duǎn)时间增产对(duì)白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内糖(táng)料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内(nèi)糖料作物(wù)产量也增长缓慢且有限，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体(tǐ)保持平稳，年料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右(yòu)。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报(bào)道(dào)，联合国(guó)粮食及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发布的报告显示，4月国际食品价格指数(shù)出(chū)现(xiàn)1年以来的首次(cì)回升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖料酒可以用白酒替代吗，料酒可以用白酒替代吗价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全(quán)球(qiú)主(zhǔ)要生产国和地区包括巴西、印(yìn)度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯(sī)、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占(zhàn)全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别是(shì)巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚(yà)和印度，整体贸(mào)易量占全球比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是作为(wèi)全球主要产糖国之一，印度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机(jī)，加(jiā)上政府实施的出(chū)口限制，世界各(gè)地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻风而动

　　A股(gǔ)市场(chǎng)也是(shì)闻风而(ér)动(dòng)，5月22日(rì)，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日(rì)，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是(shì)继续挑战极限，市场将会给出答案。

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