周一的(de)股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下跌(diē)期(qī)间净买入(rù)的“抄底资金”笑了(le)。

　　上周五，资金借道股(gǔ)票ETF（统计(jì)股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）单(dān)日净买入(rù)39.5亿元；而(ér)上周(zhōu)5个交易日市场总体下跌期(qī)间，资金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿(yì)元，股票ETF“越(yuè)跌越买”的理性操作模(mó)式，在股(gǔ)市大幅下挫(cuò)的时(shí)刻再度显(xiǎn)现。

　　从资(zī)金流(liú)向结构看(kàn)，上(shàng)证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流(liú)入，“中(zhōng)特估(gū)”长期投资价值(zhí)被资(zī)金看好，而高位回调(diào)的科(kē)创50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引(yǐn)资金追逐；净(jìng)流出(chū)方面，创业(yè)板、中证1000ETF等宽基(jī)ETF，以及基建、非银、电力(lì)ETF等短期净(jìng)流出，资金出现短期避险(xiǎn)，但鉴于多数(shù)标的(de)估值仍(réng)在低位，多家机构仍看(kàn)好长期配置价值。

　　净流(liú)入(rù清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王)资(zī)金近40亿元

　　科创50、上证50净流入(rù)资金(jīn)居前

　　上周五股市大跌，当日(rì)股(gǔ)票ETF总(zǒng)份额增(zēng)长32.58亿份，以区间成交均价测算(suàn)，当日净流(liú)入(rù)资(zī)金39.5亿(yì)元；拉长时(shí)间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股(gǔ)市(shì)调整(zhěng)期间，资(zī)金更(gèng)是净买(mǎi)入220亿元，展现(xiàn)了(le)资金(jīn)逆市布局的特点(diǎn)。

　　从(cóng)资金净买入排行看，截(jié)至上周五(wǔ)，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏瑞、易(yì)方(fāng)达和嘉实(shí)基金旗(qí)下(xià)沪深300ETF，富国上证指(zhǐ)数ETF等产品，净流入资金也位(wèi)居前(qián)列。

　　而从(cóng)5月15日收盘股市表(biǎo)现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超(ch清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王āo)过1.7％，上(shàng)周大跌期(qī)间的“抄底资(zī)金”，皆(jiē)斩获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题(tí)ETF中，近(jìn)期震荡下行的半导体ETF成为资金净买入的榜首，单(dān)日净买入金(jīn)额接近5亿(yì)元，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也(yě)位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受到资金的逆市(shì)买入(rù)，不过(guò)目前游戏ETF今年还有近(jìn)80％涨幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏板(bǎn)块行情冲(chōng)顶、收益翻倍后，仍然有资(zī)金逆(nì)市(shì)净(jìng)买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向情(qíng)况，一位公募股(gǔ)票(piào)权益基(jī)金经理表(biǎo)示，预计复苏仍是中(zhōng)国(guó)经济中长(zhǎng)期(qī)的(de)趋(qū)势(shì)，但耐用品复苏的(de)空间受限(xiàn)、出(chū)口下行(xíng)及地(dì)产销售恢复疲软将驱动市场展现(xiàn)出(chū)更多结构性机会。不过，在短期(qī)市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高(gāo)的情况(kuàng)下，资(zī)金可(kě)能更青睐用大盘宽基指数，比如科创50、上(shàng)证50、沪(hù)深300指数等来跟踪市场，以获(huò)取整个市场的平均回报。

　　而在行(xíng)业方(fāng)面，沪上一家(jiā)公募机构分析(xī)，由于近日以游戏为代(dài)表的(de)TMT板(bǎn)块(kuài)有所调整，主因是前期炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)，中期(qī)在市场炒作热度(dù)有所回(huí)落。但从长期看，资金(jīn)还会长期关注(zhù)数字化(huà)对生(shēng)产力的提(tí)升，因此(cǐ)，包(bāo)括计(jì)算(suàn)机、互联网和传媒等调整下来的(de)行(xíng)业，可(kě)能会继续受(shòu)到(dào)了资金的关注。

　　也(yě)有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权(quán)重指数ETF受到资金青睐，可能与看好“中特估(gū)”长期投资价值(zhí)有(yǒu)关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权重股高位调(diào)整，上周沪指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲(chōng)较快，导致博(bó)弈(yì)资金出(chū)现(xiàn)分歧(qí)，随着建筑、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重板块内部出现分化，获利(lì)兑(duì)现需(xū)求叠加经济数(shù)据不及预(yù)期，权重板块(kuài)回(huí)调带动大盘指数(shù)回落。

　　不过，民生加银基金(jīn)认为，从长远看，“中特估”或有(yǒu)望引领低估(gū)值央企(qǐ)的(de)价值重估，有基本(běn)面(miàn)支撑的低估值央(yāng)企或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴(wú)鹏(péng)也认为(wèi)，“中特估”投资的部分(fēn)底层逻辑仍旧是过去的A股市(shì)场对部(bù)分(fēn)传统行(xíng)业国央企的严重低(dī)配和低估。而在这(zhè)种大幅低估和低配背景下，部(bù)分企业因为自(zì)身(shēn)经营(yíng)改(gǎi)善(shàn)、高(gāo)股(gǔ)息(xī)水平(píng)等特(tè)征(zhēng)，使得(dé)其估值(zhí)修复成为了可能。虽然(rán)经(jīng)过前(qián)期反(fǎn)弹，大金融整体估值仍旧(jiù)处(chù)于(yú)低位，由于情(qíng)绪和(hé)资金仍旧是主导，短期表现存在(zài)剧烈波动可(kě)能；从中期看，整体大(dà)金融当(dāng)前估值仍(réng)旧处于中低水(shuǐ)平，部分个股尤其是基(jī)本面(miàn)明显改善的个股，仍旧有估(gū)值修复的(de)空间。

　　基建、非银、电力ETF净流出(chū)

　　估值水平仍具吸(xī)引(yǐn)力

　　在(zài)上周下跌的A股(gǔ)市场中，股票ETF整体呈现“越跌越买”趋势，净流入(rù)资金超(chāo)出净流出资金。但也有部分短期(qī)涨幅偏高、短期(qī)行情板块(kuài)，以(yǐ)及部(bù)分海外指数(shù)遭遇资金的净卖出。

　　从资金净(jìng)流出榜单看，今(jīn)年涨幅(fú)超(chāo)20％的基(jī)建50ETF单(dān)日净流(liú)出(chū)4.76亿元，为单日之最。另外，证券保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生科技ETF等(děng)多(duō)只产(chǎn)品(pǐn)，单(dān)日净流出资金也(yě)超(chāo)过2个亿。

　　宽基指数中，今年来“越跌越买”的创业(yè)板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短暂净(jìng)流出现象，华夏、南方、富国旗下中证1000ETF产品，也在单日出现(xiàn)净流(liú)出，而今年(nián)涨幅接近(jìn)20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来“获利(lì)了(le)结”资(zī)金，单日净流出1.67亿(yì)元(yuán)。

　　沪上一家公募机(jī)构评价，基(jī)建板块(kuài)受益于“一带一(yī)路”板块前期涨幅较(jiào)大(dà)，有(yǒu)调整要求，可能会(huì)受(shòu)到(dào)获利盘(pán)的(de)短期卖出。不过(guò)，从长期看，经济复苏趋势确立后，“顺周(zhōu)期(qī)”板块的(de)整体机会值(zhí)得(dé)关注。

　　民生加银基金评价净流出的(de)证券保险板块称，一季清朝八王之乱是哪八王，西晋八王之乱是哪八王报陆续披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活(huó)跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异化最(zuì)低(dī)结算备付金缴纳(nà)比例机(jī)制(zhì)引入，证券公司(sī)保(bǎo)证金(jīn)比例(lì)下调，经济温和复苏下(xià)行(xíng)业景气(qì)度有望持续修复。保险板块一季报(bào)净利润(rùn)超预期，部(bù)分险企凭借储蓄险的产(chǎn)品力实(shí)现了一定(dìng)的增长，负(fù)债端(duān)V型(xíng)反转趋势(shì)较明显，资(zī)产端(duān)或(huò)有望维持较高增(zēng)速(sù)。

　　而针对电力板(bǎn)块，民生加银(yín)基金认为，2023年宏观(guān)经济运行总体回升(shēng)有望将促(cù)进(jìn)电力(lì)消费需求增长。受上年同期低基数(shù)等因(yīn)素影响，预计今年二季(jì)度(dù)电力消费增速将(jiāng)有望回(huí)升。在电力市场化改革的持续推进下，电(diàn)价趋势有望(wàng)稳(wěn)中小幅上涨，电力现(xiàn)货市场和辅助服(fú)务市场机制有望持续推广(guǎng)，容量补偿电价等机制或有望(wàng)出台。

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