全球头(tóu)号对冲基金桥(qiáo)水的最(zuì)新调仓情况曝光(guāng)了！

　　根据其向美(měi)国证交会(huì)提(tí)交的13F文件(jiàn)显示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持仓(cāng)市值达到163.88亿(yì)美(měi)元（约(yuē)合人民币1140亿(yì)元(yuán)），较一季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新(xīn)兴(xīng)市场(chǎng)ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥(qiáo)水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两只标普500ETF，还减持(chí)了宝(bǎo)洁、百事可乐、可口可乐(lè)、沃尔(ěr)玛等多只消费(fèi)股(gǔ)；另(lìng)外桥(qiáo)水加仓了谷歌母(mǔ)公司Alphabet、脸书等，但是(shì)减持了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水最(zuì)新观点(diǎn)表示，其非常看好(hǎo)黄金，认为黄金可能正处于持续增(zēng)长期(qī)的开端。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美(měi)股持仓市值近164亿(yì)美(měi)元

　　美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露了(le)最新的13F文(wén)件，桥(qiáo)水基(jī)金今(jīn)年(nián)一季度末的持仓曝光。据了解，到今年(nián)4月末，桥水管理的全权委(wěi)托资产（AUM）为(wèi)1968.34亿美元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季(jì)度的美股持(chí)仓(cāng)变动情(qíng)况(kuàng)，数(shù)据显示，截止2023年3月末，桥水在美股(gǔ)的持仓(cāng)总市值达到163.88亿美元(yuán)，较(jiào)去年底(dǐ)的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏观策略基金，桥(qiáo)水(shuǐ)的美股组(zǔ)合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一部分。

　　在这(zhè)个季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券，减持了360只证(zhèng)券；同时(shí)也积极买进，新进(jìn)了118只证券，增(zēng)持了225只证券。

　　新兴市场(chǎng)ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消费(fèi)股

　　今年一季(jì)度末(mò)，桥水的前(qián)十大重(zhòng)仓标的(de)的集(jí)中度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核(hé)心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末(mò)晋升为(wèi)桥(qiáo)水的第一大重仓，加(jiā)仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿(yì)美元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七大持仓(cāng)是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万(wàn)股，较(jiào)上(shàng)一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减持(chí)，期末持仓(cāng)市值分(fēn)别为7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是，桥水持有多只消(xiāo)费品个股，但是(shì)今年一季度都进行了减持，比(bǐ)如其第三大持(chí)仓宝洁(jié)，减掉了5万股左右(yòu)，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为7.35亿美元；还(hái)有桥(qiáo)水也减持了百事可乐、可口(kǒu)可乐，持股(gǔ)数量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期末持股市值为5.12亿美元、5.05亿美(měi)元(yuán)，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了麦当(dāng)劳(láo)、开市(shì)客(kè)、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔(ěr)玛(mǎ)的减持幅(fú)度(dù)相对(duì)较大。

　　但(dàn)是，桥水在一季度小幅加仓了医疗领域的强(qiáng)生，持股增(zēng)至358.75万(wàn)股，期末持股市值为(wèi)5.56亿(yì)美元，位列(liè)第四大重仓股。

　　桥水加仓谷歌、脸(liǎn)书

　　减持黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水(shuǐ)基(jī)金(jīn)美股前(qián)30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌母公司(sī)Alphabet，增(zēng)持(chí)了156.46万股，持股数量增(zēng)至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元；还(hái)增(zēng)持了脸(liǎn)书Meta，持股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元(yuán)；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是，基金君发(fā)现，桥水在一季度减持的标的相对较多(duō)，除去前十大(dà)重仓，桥水还减持(chí)了先锋领航富(fù)时新兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值为3.42亿美元。

　　另外桥(qiáo)水减持幅度较大的还有拼多(duō)多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持(chí)股数量降至214.24万股，减持(chí)幅度41％，持有市(shì)值为1.63亿美(měi)元。桥水还(hái)减持了(le)亿滋国际22％，持(chí)股降至223.41万股(gǔ)，持(chí)有市(shì)值为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特28％，持(chí)股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元(yuán)。

　　值得注(zhù)意的是，桥(qiáo)水在一季度还减持了(le)其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓降至88.68万股，持有市值为本初是谁1.62亿美元(yuán)。该基金从去(qù)年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水还(hái)是非常看好黄金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席(xí)首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续增(zēng)长期的开端(duān)，因为全球对美(měi)元去(qù)杠杆化的推动(dòng)仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了(le)，还有很长的路(lù)要走。

　　她还(hái)说，黄金(jīn)在全球货币市场中日益重要(yào)，这(zhè)使得它不(bù)仅仅是(shì)对抗债(zhài)券市场和利率的工具(jù)。另外，地缘政(zhèng)治动荡(dàng)不会消失，这是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通胀(zhàng)水平(píng)仍相对较高，黄金将继续(xù)吸引投(tóu)资者，以对冲(chōng)购买力下降的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联合首席投资官(guān)鲍勃(bó)·普林(lín)斯(sī)分(fēn)享(xiǎng)了他在2023年一季度(dù)的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经济(jì)体的生产能力，导致(zhì)通胀率远高于目标水平(píng)，美国和其他西方经济体处于看跌失衡中。为(wèi)了纠(jiū)正这种失(shī)衡，缓解需求压(yā)力，欧美各国央行一直在实(shí)施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)造成的(de)负面(miàn)影响初(chū)现苗头。但一切才刚刚开始，恢复均(jūn)衡将会给经济和市场带来(lái)一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲本初是谁经济(jì)体的经济更加(jiā)接近于均衡——支出与劳(láo)动力产出水平一致(zhì)，通胀可控，政策(cè)制(zhì)定者有足够的空(kōng)间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普林斯也称(chēng)，在(zài)大部分(fēn)西方国家，货币政策紧(jǐn)缩(suō)扭转了流动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现(xiàn)金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即(jí)现金(jīn)未来(lái)实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未(wèi)严重影响风险溢价和(hé)经(jīng)济增长，上(shàng)述情况极有可(kě)能在周期的下一阶段出现。与(yǔ)西方国家相(xiāng)比，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚(yà)洲(zhōu)国家和地区(qū)处(chù)于周期(qī)的不同(tóng)位置(zhì)，这些国家(jiā)和地区的政策制定者支持货币和信(xìn)用流(liú)动，这降低了(le)折现率(lǜ)和风险溢价，促进了经(jīng)济(jì)增长。

　　5月份，对于近期美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金在其官微发文称(chēng)，“上周美(měi)联(lián)储(chǔ)加息25个基点。虽然(rán)没(méi)有(yǒu)明确声明加(jiā)息将(jiāng)会暂停，但政策指引的取消(xiāo)和鲍(bào)威尔讲话(huà)清楚表(biǎo)明(míng)，美(měi)联储希望(wàng)持观望态度。这符合我(wǒ)们对(duì)当前形势的解读。”

　　桥(qiáo)水(shuǐ)表示(shì)，为了应(yīng)对疫(yì)情(qíng)带来的影响，许多发(fā)达经济体(tǐ)都推出了大(dà)规模财政刺激(jī)政(zhèng)策，引发了通(tōng)胀问题(tí)。为了应对高通胀，央行不得不收紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的(de)应(yīng)对通胀的举措，在不到18个月的时(shí)间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减持债券(quàn)。目前，虽然美(měi)国经济尚未出现严重问题，但名(míng)义支出(chū)已(yǐ)经放缓。如果美联储进一步(bù)收紧政策，银行业就会继(jì)续承压，从而影响信贷供应。上周，美国(guó)第一共和银行被接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股(gǔ)市(shì)和(hé)债(zhài)券收益率出现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩举措，美联储可以评估形(xíng)势(shì)再做(zuò)出(chū)决策。

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