芦哲 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年(nián)失(shī)业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年总人口(kǒu)，③劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)，失业率=失业人口/（总人(rén)口(kǒu)×劳(láo)动参与率）。通过三因素框架(jià)，我们发现16-24岁失业人口(kǒu)的增加不能(néng)完全(quán)解释青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)率(lǜ)的上升(shēng)，更重要却被忽视的(de)因素是青年人口和劳(láo)动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁劳动力减(jiǎn)少，从(cóng)分母端大(dà)幅(fú)推高青年失业率。假如今年3月分母端的青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)持(chí)平，新增约132万青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)只能将失业率拉升至(zhì)16.2％，但实(shí)际青年失(shī)业率却高达19.6％。我们认为，失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤痕效应”的长期(qī)来源，抬高青年(nián)失业率中枢(shū)。

　　·青年失业率的三(sān)因素框架：（1）失业(yè)率(lǜ)=失业(yè)人口/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与率），据此可将青年失业率拆解为青年(nián)失业人口、总人口、劳动参(cān)与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自失业增加(jiā)，不要忽略分母，劳动力的(de)下降，也是抬高失业(yè)率(lǜ)的(de)重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失(shī)业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失业率大幅提(tí)高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看(kàn)，当前城(chéng)镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数(shù)632万人，比去年4月增加(jiā)约70万，较七普增加约(yuē)132万(wàn)。

　　·（2）失业原因方(fāng)面，近7成青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来(lái)看，三分(fēn)之(zhī)二(èr)的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年(nián)就业的结构变化较大，呈现出从制(zhì)造(zào)到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到高两个特点。2010年农业和工(gōng)业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口(kǒu)，2020年大幅降至25.4％，流(liú)出的青年就业主要(yào)转向服务业。以受教育年(nián)限作为(wèi)维(wéi)度，青年就(jiù)业从知识(shí)密集程度较低的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业，但是(shì)知(zhī)识密集型行业的青年失业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)仍增加的原(yuán)因。经济(jì)复苏的(de)主力是知识密集(jí)程(chéng)度较低的餐(cān)饮、零售等服(fú)务业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服(fú)务业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的(de)分(fēn)化(huà)，带来青年就业和25-59岁就业的分化。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青(qīng)年人(rén)口：出生人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对(duì)应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的(de)人(rén)口转移(yí)也在减速，新增城镇(zhèn)人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现(xiàn)超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年(nián)劳动(dòng)参与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动参与率的下降主要有三方(fāng)面原因：一是16-24岁在(zài)校生大(dà)幅增加493万；二是部分群(qún)体因就(jiù)业形势(shì)恶化而退出劳动(dòng)市(shì)场；三是就业观(guān)念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人(rén)口的增加不能完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率(lǜ)的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年劳动力与2020年相同，在失业人口增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一部分，另一部(bù)分(fēn)则来(lái)自(zì)分母端(duān)，城(chéng)镇青(qīng)年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率的变动(dòng)可(kě)能(néng)出(chū)现以下三种情况：①青(qīng)年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动力减少，青年失业率上升(shēng)；②青(qīng)年失业人口(kǒu)与劳动力均在减少，但失业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上(shàng)升；③青年失业(yè)人口与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　·（3）我(wǒ)们(men)认为，失业人(rén)口会(huì)随着疫(yì)情后经济复苏而减(jiǎn)少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能(néng)成为就业(yè)“疤痕效应”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的长期中枢。未来失业率的分母端越来越重要(yào)。

　　·风险提示：服务业分化未收窄；青年劳(láo)动参与(yǔ)率出现明显下(xià)降；外需、房地产等不及预(yù)期，经济(jì)和就业恢复(fù)偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三因素(sù)框架

　　2.分(fēn)子(zi)端：新增青年失业人员缘于服务业(yè)复苏(sū)分化

　　2.1.青(qīng)年(nián)失业人口：主(zhǔ)动(dòng)辞职居(jū)多；三分之二接受过大学(xué)教育

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服(fú)务，知识密度(dù)从低到高

　　2.3.服务业复苏分化(huà)或是(shì)一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的原因

　　3.分(fēn)母端：人口和劳动参(cān)与(yǔ)率均(jūn)下降，带来劳动力减少

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青(qīng)年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　4. 结(jié)论：未来(lái)失业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要

　　5. 附录：概念和(hé)数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有数据以来最高值。在疫情影响退散(sàn)、经济逐步复(fù)苏的情(qíng)况下，城镇调查失业率较去年同期大幅下降0.9个点，但青(qīng)年失业率(lǜ)却较去年4月逆势攀(pān)升(shēng)2.2个点。本篇报告将重(zhòng)点研究(jiū)疫情后(hòu)留下的(de)“疤痕(hén)效应”如何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业(yè)率的(de)三因素框架

　　失业率=失业人口/劳动力=失业人口/（总人口×劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个(gè)因素：①青年失业人口(kǒu)；②青年(nián)总人口；③劳(láo)动参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力(lì)的变化。这三个因素均为城镇口径(jìng)。

　　三个因素的变化都(dōu)不能忽视。当我(wǒ)们(men)讨(tǎo)论失业(yè)率时，经常(cháng)认为失业(yè)率(lǜ)上升一定(dìng)是(shì)失(shī)业增加(jiā)的(de)结果，这(zhè)个判断(duàn)对于全年龄段(duàn)失业率来说并没(méi)有(yǒu)问题(tí)，因为(wèi)我国的劳动力总(zǒng)量（也称(chēng)经济活动人口）在2015年(nián)之(zhī)前(qián)一直(zhí)在上升，2015年后略有下降(jiàng)，到2021年末(mò)下(xià)降了2.6％，年均降(jiàng)幅约0.4％。但青(qīng)年失业率(lǜ)则不能忽视分母(mǔ)的变(biàn)动，因(yīn)为(wèi)青年劳(láo)动力波动幅(fú)度(dù)更大。

　　例如2010-2020年(nián)，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减(jiǎn)少1578万(wàn)，带动16-24岁(suì)人口失业率大幅提高3.8个点。两次人口(kǒu)普(pǔ)查(chá)期(qī)间(jiān)（2010-2020年），青年(nián)失业人(rén)口(kǒu)从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳动力的0.1％，但青年失业率却从(cóng)六普的9％提(tí)高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大幅(fú)提(tí)高3.8个(gè)点。主要原因就是(shì)失业率(lǜ)的(de)分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在此期间从(cóng)5481万(wàn)人大幅减至(zhì)3903万人(rén)，减少了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动(dòng)力数量基本稳定在7.8亿，整体失(shī)业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决(jué)定整(zhěng)体失业率变动的是(shì)失(shī)业(yè)人口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年(nián)失业率变(biàn)动的却是(shì)青年(nián)劳动力(lì)总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增青年(nián)失业人员缘于服(fú)务(wù)业(yè)复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从(cóng)总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普(pǔ)增加(jiā)约(yuē)132万。国(guó)家(jiā)统(tǒng)计局在3月就业数据(jù)解读时，披露了当前(qián)青年就业和失业人数的(de)基本情况(kuàng)：“初步测算3月份(fèn)城(chéng)镇青年9637万人，没(méi)有参与(yǔ)劳动(dòng)力市(shì)场的青年6418万(wàn)人，主体为在(zài)校(xiào)学生(shēng)；参与劳动(dòng)力(lì)市场的青年3219万人，其中就业人数2587万人、失业人(rén)数632万人。”[1]假设青年劳动力人数与去年基本持平，今年4月青年失(shī)业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青(qīng)年失业人员比(bǐ)去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多132万人。

　　从(cóng)增量看，今(jīn)年前四(sì)个(gè)月(yuè)青(qīng)年失业形势(shì)好于去年(nián)同(tóng)期。假设2022年以来青年劳(láo)动力总量维持在3219万(wàn)，青年失(shī)业率每提(tí)高1个点，带来32万(wàn)左右的新增(zēng)失业人口(kǒu)。尽管今年4月青年失业率比去年(nián)同期高2.2个点，但从新增青年失业人口来看，今年1-4月约为119万(wàn)，去年同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前(qián)四个月青年失业形势要好于去年，这与当前经济逐渐(jiàn)恢复也有(yǒu)关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般在上半(bàn)年(nián)逐渐提高，7月达到(dào)峰值，8月开始逐(zhú)步(bù)回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将(jiāng)继续小幅攀升。

　　失业原因方面(miàn)，近7成青年(nián)失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有(yǒu)2.6％，远低于35岁以上群体。一(yī)种观点认为，青(qīng)年(nián)群(qún)体由于(yú)工作经验和技能相对不熟练，往往在企业裁员时首(shǒu)当其冲。但(dàn)根据月(yuè)度(dù)劳动力(lì)调(diào)查数(shù)据(jù)，青年失业主要原因是主动辞职，被(bèi)裁员的比例明(míng)显(xiǎn)低于35岁(suì)以上(shàng)群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中(zhōng)国劳动统计年鉴》，有工作(zuò)意愿(yuàn)但从(cóng)未工作过(guò)的失(shī)业群体在16-24岁失业人(rén)口中占比(bǐ)59％，其(qí)他年龄群体中这一比例最(zuì)高是14.4％。我们剔除这部分失业人(rén)群后，剩下的青(qīng)年失业人口中，第一大失业原因是主(zhǔ)动(dòng)辞职(zhí)，占比68.2％，单位倒(dào)闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比(bǐ)例从高到(dào)低依次是：60岁以(yǐ)上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各(gè)年龄(lí小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ng)段(duàn)失业人群中，年龄越低，平均受教育(yù)程(chéng)度越高(gāo)。16-24岁失业(yè)人(rén)员中66.2％是(shì)接受过大(dà)学(xué)教育的，这一比例(lì)在其他三个年龄(líng)阶(jiē)段逐步递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的受教育(yù)程度也大致(zhì)类似，青年人(rén)由于年(nián)龄(líng)限制，接受大学教(jiào)育(yù)比例略低于25-34岁，整体来(lái)看35岁以下就业人员的受(shòu)教育程度大(dà)幅高于35岁以上。按(àn)照(zhào)接受过大学教育(yù)的占(zhàn)比(bǐ)来看(kàn)，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制造到服务，知识(shí)密度(dù)从低到高

　　青年失业人口的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就业分布基本一致。青年失业人口呈(chéng)现出行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占(zhàn)比分别为：批发零售（19.3％）、制(zhì)造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和其他(tā)服务业（6.7％），这5个(gè)行业占全部青年(nián)失(shī)业人口的65％左右。同时，这5个(gè)行(xíng)业也是青(qīng)年就(jiù)业(yè)集中(zhōng)的行(xíng)业，吸纳了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人口(kǒu)的行业(yè)分布是由就业分布(bù)决(jué)定的(de)，吸纳就业占比较大(dà)的行(xíng)业，往(wǎng)往(wǎng)也贡(gòng)献了较大(dà)规(guī)模的失业。因此，在挖掘(jué)青年失(shī)业人口来自何处(chù)之前，需要研(yán)究(jiū)青年就业的行业结构(gòu)。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构(gòu)变化较大，呈现出(chū)从制(zhì)造到服(fú)务、知识密集程度由低(dī)到高两个特点。

　　青年就业从工农业大量流入服务业。农林牧(mù)渔、采矿业、制造业和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四(sì)个(gè)行业是国民(mín)经济分(fēn)类的农业和工业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年(nián)就(jiù)业人口(kǒu)，到(dào)2020年该比例大(dà)幅降(jiàng)至25.4％。其中，制(zhì)造业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔(yú)从(cóng)11.4％降至2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有(yǒu)4个(gè)行业吸纳青年就(jiù)业比例增加超2个点，其(qí)中，教育业为(wèi)5.3％，租赁(lìn)和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和(hé)社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业和房地产等(děng)其他6个服务行业吸(xī)纳青(qīng)年就业的(de)比例(lì)均增超1个百分点。

　　以(yǐ)受教育年限作(zuò)为维(wéi)度，青年就业从知识密集(jí)程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行(xíng)业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各(gè)行(xíng)业就业人(rén)员的受教育年(nián)限，来计算各行业(yè)的知识密集(jí)程度(dù)。有5个行业的平均受教育年限在14年(nián)以上，依次是：科学研究(jiū)与(yǔ)技(jì)术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和(hé)信息技(jì)术服务(wù)（14.2）>；卫生和社会工作（12.1），除金融业外，其他(tā)四个行(xíng)业是(shì)过去十年青(qīng)年就业流入(rù)的主要(yào)行业，吸纳青年就业(yè)比例的(de)增幅均(jūn)居前(qián)列(liè)。如(rú)图10，各行业所吸纳的青年就业比例变动与行业(yè)平均受教育年限基(jī)本一致，即青年就业从知识密集(jí)程度较低的行(xíng)业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但是知识密集型行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业情况(kuàng)比整体失(shī)业更(gèng)严峻。我们用《2021年中国劳动统计年(nián)鉴》中(zhōng)各行业的青(qīng)年失业比例（该(gāi)行业(yè)的(de)青(qīng)年失业人数/青年失业总(zǒng)人(rén)数），除以各行(xíng)业的青(qīng)年就业比例（该行业的青年就业(yè)人数/青(qīng)年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业(yè)率的近似替(tì)代指标。以这个指标(biāo)来看，知识密集型行(xíng)业的青年(nián)失业率大(dà)多(duō)高于(yú)全年龄段失业率，如(rú)信(xìn)息技术、教育、科研服(fú)务、公共管(guǎn)理(lǐ)等(děng)行业(yè)，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下(xià)方。

　　2.3.服务业复苏分(fēn)化(huà)或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因小学六种说明方法及作用，六种说明方法及作用(简短)ng>

　　一季(jì)度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较疫情前三年(nián)Q1均值有2.2个点(diǎn)的增速缺(quē)口。分(fēn)行(xíng)业来看(kàn)，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建(jiàn)筑(zhù)业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情(qíng)前三年(nián)均值，这三个行(xíng)业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好；知识(shí)密集(jí)程度更高的(de)房地(dì)产业、租(zū)赁(lìn)和商务服务(wù)业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度复苏相对较慢。

　　因此从失业率的分子端来(lái)看，当前青年失业人(rén)员增长的症结在于服务业就业(yè)复苏的结构不(bù)均衡。一(yī)方面，随(suí)着受教育水(shuǐ)平的整体提高(gāo)，青年(nián)就业大量流(liú)向知(zhī)识密集型服(fú)务业，如(rú)教育、信息技术等(děng)行业。另一方面，年初疫情影响减弱后，经济(jì)复苏(sū)的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而知识密集程度较(jiào)高的生产(chǎn)性(xìng)服务(wù)业复苏较(jiào)慢。所以服(fú)务业就(jiù)业复苏结构分化，带来的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)和25-59岁(suì)失业人(rén)口的分化。房地产、互联(lián)网、教育[1]等(děng)行业的一季(jì)度(dù)就业(yè)尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压(yā)力(lì)大；而住宿餐(cān)饮等行业就(jiù)业(yè)已经出(chū)现回暖，但对于三分之二接(jiē)受过大学教育的(de)青年(nián)失业(yè)人口(kǒu)而言，这些行业(yè)的(de)就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带(dài)来(lái)劳动力(lì)减少

　　青年失业(yè)率的(de)分(fēn)母端是城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力，主(zhǔ)要由青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始(shǐ)步入人口负增长时代，城镇青年劳(láo)动力可能将步入长(zhǎng)期下降通道，这将从分母端推升青年失业率(lǜ)，或成为疫情后(hòu)就业“疤痕效应”的长期(qī)来源(yuán)。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减少(shǎo)

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取(qǔ)决(jué)于(yú)城镇(zhèn)青(qīng)年人口数量，而后者来自于两(liǎng)部分，一是16-24年前的(de)出生(shēng)人口，二是乡村到城镇的迁移(yí)人口，这两部分(fēn)增量未来都趋于下降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口，而前者(zhě)正好是建国以来(lái)的一(yī)轮(lún)“小婴儿(ér)潮”时期，年均出生人(rén)口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明显步入下降通(tōng)道(dào)。1986-1994年合计出生人口2.07亿，1996-2004年(nián)降至1.63亿，减少约4381万，降幅为(wèi)21.2％。2020和2030年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1996-2004、2006-2014年的出生(shēng)人口(kǒu)，这(zhè)两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出(chū)生人(rén)口减少约1762万。

　　另一方面，我国农村向城镇的人口转(zhuǎn)移也在减(jiǎn)速。新增城镇人口(kǒu)从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少，十(shí)三五(wǔ)期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人(rén)，但2022年只有650万人。预计今年(nián)随着疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱(ruò)，人员流动恢复(fù)，新增城(chéng)镇人口数(shù)量会较去年有明显增长(zhǎng)，但可能仍然较难回到十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前我国城镇化(huà)率已(yǐ)经达(dá)到65％以上，继(jì)续(xù)高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁移人(rén)口数量整体(tǐ)将呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与率(lǜ)有两个特(tè)点，一(yī)是低于其他(tā)年(nián)龄段群体，大(dà)部分青(qīng)年在校，并未(wèi)进入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年(nián)，青年劳动(dòng)参与率出现超预(yù)期下(xià)降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和(hé)失业(yè)人(rén)数，当前16-24岁青年的(de)劳动参与率约为33.4％，即9637万城(chéng)镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进(jìn)入劳动市场。而2010和(hé)2020年两次(cì)人(rén)口(kǒu)普查时(shí)，青年劳动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青年劳(láo)动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三年，该指标已经下(xià)降7.1个点。

　　近三年青年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主要有三方(fāng)面原(yuán)因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在(zài)校生(shēng)大幅(fú)增加(jiā)493万。2010到2020的十(shí)年(nián)间(jiān)，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时间里(lǐ)，该年龄段的(de)在(zài)校(xiào)生增加了(le)493万，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十年增(zēng)速(sù)。

　　二(èr)是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶化而退出(chū)劳动市场，在未来经济和就业好转(zhuǎn)后会(huì)回到(dào)劳动市场。2020年3月(yuè)，国家统计(jì)局曾在发(fā)布会指出当(dāng)月“就(jiù)业人员规模(mó)比1月份下降6％以上(shàng)”，说明就业(yè)形势(shì)恶(è)化时(shí)，也会影响劳动参(cān)与率。

　　三是就业观念的(de)变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入(rù)劳动市场(chǎng)时间推迟(chí)，降低16-24岁劳动参(cān)与率。从社会风(fēng)气来看，对学历(lì)的推(tuī)崇导(dǎo)致本科毕业即(jí)进入就业(yè)市场的年(nián)轻人减少，加(jiā)上考研、考公竞争激烈，发展至“二战(zhàn)”“三战”，客观上(shàng)会将部分青年人初次(cì)就业时间从16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)出现下降。

　　4.结论：未来失业(yè)率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能完全解(jiě)释(shì)青年失业率的上升。假如当前青(qīng)年劳动(dòng)力与2020年相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万(wàn)人的(de)情(qíng)况下，对应青(qīng)年(nián)失业率应该(gāi)从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图(tú)19。失业人口的(de)增加(jiā)只能解释当(dāng)前青年失业率的(de)一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减少。

　　考虑到(dào)2020年(nián)我(wǒ)国(guó)人(rén)口已经开始负(fù)增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率的(de)变动可能出现(xiàn)以下(xià)三种情(qíng)况：

　　①青年失(shī)业人(rén)口(kǒu)增加，同时劳动力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上(shàng)升；

　　②青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均(jūn)在减少，但失(shī)业人口(kǒu)降幅不及劳动(dòng)力降幅，青(qīng)年失业率上升；

　　③青年失业(yè)人口(kǒu)与劳动力均在(zài)减少，失业人口降幅大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率下降(jiàng)。

　　我们认(rèn)为，未(wèi)来失(shī)业人口会随着经(jīng)济复(fù)苏而减少，但经济复(fù)苏难以(yǐ)改变失业(yè)率(lǜ)的分母下(xià)降趋势。青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可能(néng)成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的(de)长期(qī)中枢。未来(lái)失业率的分(fēn)母端可能会越来越(yuè)重要，这也是(shì)人(rén)口(kǒu)长周(zhōu)期(qī)变(biàn)化的影响之一。

　　5.附录(lù)：概念和数据说(shuō)明

　　青(qīng)年失业率的(de)两(liǎng)个前置(zhì)概(gài)念。讨论16-24岁人(rén)口调(diào)查(chá)失业率时，有必要(yào)明晰(xī)这一概念的两个要点：一是调查失业率是城镇就(jiù)业(yè)范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业(yè)人口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底(dǐ)我国城(chéng)乡就业(yè)大约分别占63％、37％，近四成的就(jiù)业人口(kǒu)并未包含在内。因此，许多(duō)针对青年失业(yè)率的讨(tǎo)论以全国青年人口数量(liàng)为出发点(diǎn)，未区分人口总量与城乡(xiāng)结(jié)构的问题，有失偏颇。本(běn)篇报告如无特别说(shuō)明(míng)，各(gè)概(gài)念(niàn)均是指城镇就(jiù)业口径。

　　二(èr)是(shì)失业率的分(fēn)母不含没有劳动意愿的劳动年龄人口。按(àn)照统计局的定(dìng)义，“劳动力(lì)指年满16周岁，有劳动能力，参加或要求(qiú)参(cān)加(jiā)社会经济(jì)活动的(de)人员。包括就业(yè)人员和失业(yè)人员(yuán)”，因此没(méi)有就业意愿(yuàn)的(de)劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约(yuē)为11.5亿，其中只(zhǐ)有68％属于劳动力(lì)，约为7.8亿，而就业(yè)人口为约7.46亿(yì)，据此推算城乡失业(yè)人(rén)口可能(néng)为3372万人(rén)左右。

　　从(cóng)数据来看，失业率来自(zì)全国月度劳(láo)动力调查(chá)。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年正式实施，每年进(jìn)行两(liǎng)次全国(guó)劳动力抽样(yàng)调查(chá)，调查范围为中国大(dà)陆的城镇(zhèn)和乡村，调查对象为16岁及以上(shàng)人口。2009年(nián)3月，为(wèi)更及时准确(què)反映劳动(dòng)力市场变化(huà)情况(kuàng)，建立了(le)31个大(dà)城市月(yuè)度劳动力调(diào)查制度。2013年4月，又将月(yuè)度劳(láo)动力(lì)调查(chá)范(fàn)围扩大至(zhì)65个城市。2016年1月(yuè)，全国月度(dù)劳动力调查正式(shì)在全国范围内(nèi)开展，调查范围覆盖全(quán)国所有地级(jí)市(shì)。

　　月度劳动(dòng)力(lì)调(diào)查(chá)样(yàng)本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户，2020年全(quán)国家庭户约(yuē)为49415.7万户，样本(běn)占(zhàn)比约0.2‰，作

　　为(wèi)对(duì)比(bǐ)，我(wǒ)国年度人口调查样本比(bǐ)例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样(yàng)本比例为1％。而每(měi)10年一(yī)次的人口(kǒu)普(pǔ)查则在(zài)长表部分纳(nà)入就业调(diào)查，长(zhǎng)表抽样比例是(shì)10％左右，因而人(rén)口普查的就(jiù)业数据质量更高。

　　就(jiù)业人员总数会根据普查(chá)数据进行修正，但(dàn)结构数据(jù)仍会存在差异。比如2020年的《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显(xiǎn)示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人；而七普后次年的年鉴将这(zhè)一数据修(xiū)正为7.54亿人左右(yòu)，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的差异仍然存(cún)在。比如(rú)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城(chéng)镇制(zhì)造业就业人员占比(bǐ)为18.0％，而七(qī)普(pǔ)数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服(fú)务业分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地产等不及预期(qī)，经济和就业(yè)恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业(yè)：从(cóng)三因(yīn)素框架看(kàn)“疤痕效应”来自何处

　　研(yán)报撰(zhuàn)写人员：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏观经济(jì)学(xué)家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告(gào)发布(bù)机构：德(dé)邦证券股份有限(xiàn)公(gōng)司