在锂价(jià)初现企稳态势的微(wēi)妙时点，头部锂(lǐ)电厂商(shāng)如(rú)何看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报(bào)和一(yī)季报后，市(shì)值近500亿元的锂电巨头国(guó)轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作(zuò)出一(yī)系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管理层对中国(guó)基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该(gāi)公司一(yī)季报(bào)显示(shì)，库(kù)存“水(shuǐ)位”已经显(xiǎn)著降低，压(yā)力(lì)已并(bìng)不明显。这(zhè)也在一定程(chéng)度上反(fǎn)映(yìng)了电池厂商(shāng)们近(jìn)期去库存动作的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需(xū)要注意的是，在(zài)国轩高科方面看来，储能行业(yè)今年(nián)上升空间预计将高于动力(lì)电(diàn)池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看，储(chǔ)能(néng)有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池厂商出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池(chí)核心原材(cái)料，碳酸锂价格大起大落(luò)在市场上引起(qǐ)巨(jù)大(dà)争议。“就为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科(kē)高(gāo)级副总裁、中国业(yè)务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元(yuán)关口，在(zài)近(jìn)期才有(yǒu)明显企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池(chí)级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格已经连跌52天(tiān)。而(ér)且在此前(qián)30天(tiān)内，价格共计(jì)跌去19.25万(wàn)元/吨。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在(zài)4月27日-28日两天内，电池级(jí)碳酸(suān)锂价格已(yǐ)经连续两日上(shàng话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语)涨，两日内(nèi)分别(bié)上涨(zhǎng)4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价在什么区间(jiān)较为合理，国轩(xuān)高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸(suān)锂在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一(yī)季度观察(chá)来看(kàn)，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于(yú)稳定(dìng)增长阶(jiē)段，储能行业(yè)在一季度是(shì)处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将迎来大(dà)规模交付，而(ér)储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格下降(jiàng)，对于(yú)电池厂(chǎng)商的毛(máo)利率提升已经有了立竿见影(yǐng)效果。

　　从毛(máo)利率(lǜ)方面来看，国(guó)轩(xuān)高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全(quán)年(nián)的(de)17.79％超(chāo)出1.15个百分点(diǎn)。实际(jì)上，同样的情况也发生在宁(níng)德时代与亿纬锂能身上，其中宁德时代一(yī)季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较(jiào)去年全年水平提升1.02个(gè)话说三遍淡如水下一句是什么意思，话说三遍淡如水下一句是什么成语百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。而(ér)亿纬锂能则不如前两者明(míng)显，但也提升(shēng)了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂(lǐ)回归理性价格之后，新能源(yuán)汽车市(shì)场会(huì)趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们(men)依然判(pàn)断(duàn)今(jīn)年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间(jiān)，”他(tā)预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基地10GWh动力(lì)电池(chí)项目(mù)、庐江基地年产20万(wàn)吨高(gāo)端正(zhèng)极材料项目、桐城(chéng)基地年产40GWh动力电池项目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示(shì)，其截(jié)至报告(gào)期末其(qí)存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而(ér)其一季度末(mò)，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去(qù)年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从(cóng)行业整(zhěng)体状况看，国轩高科存货水平保持了(le)较低位置。国轩高科高(gāo)级副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜(yí)春碳酸锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其外购仅补充自产不足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货(huò)余额均在下降。其中宁德时代一季度报(bào)告显示，其库(kù)存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示(shì)，其(qí)存货金(jīn)额从(cóng)去年(nián)底的85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据(jù)记者了解，已(yǐ)经有库存较(jiào)低的(de)电池厂商提到(dào)，库(kù)存已恢复至健康水平，后续(xù)将(jiāng)根(gēn)据规(guī)划(huà)，逐步进行补货。

　　东(dōng)吴证券(quàn)近期在一份研报(bào)中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方面，正极和电解液(yè)库存周期大幅下降至7天左右，负(fù)极(jí)因石(shí)墨化需要一个月(yuè)时(shí)间，库存周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库存(cún)。

　　该机构认(rèn)为(wèi)，目前库存多集(jí)中于上游锂盐(yán)厂，中游(yóu)材料库存极低，基本保持7天的最(zuì)低(dī)安全(quán)库存。若下游需求恢复，将带来强烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意的是，在去库存的(de)过程中，国(guó)轩高科也在(zài)积极尝试(shì)“出海”。该公司在2022年加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博(bó)世集(jí)团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年6月开始(shǐ)改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售收入(rù)达(dá)到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相(xiāng)关产品供不应求(qiú)

　　此(cǐ)前市场普遍(biàn)预(yù)计，储能(néng)有望(wàng)接(jiē)棒(bàng)动力电池，带动(dòng)电(diàn)池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断认为，储能方面今年预计(jì)增速将会比动力电(diàn)池更高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流中也(yě)认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空(kōng)间预计会(huì)高(gāo)于动(dòng)力(lì)电池，其中国外家储市场(chǎng)需求(qiú)预(yù)计会在下(xià)半年(nián)放量，而(ér)国(guó)内大储市场方(fāng)面，今年(nián)一季度处于招标(biāo)阶段，自二季度开始将进入(rù)交(jiāo)付(fù)阶段，目前相关产品(pǐn)供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务在2022年(nián)实现了35.08亿元的(de)营收，同(tóng)比增长幅度达到(dào)186.49％，已经高于其动力(lì)电池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务已经占到其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启(qǐ)岁(suì)直(zhí)言，储能行(xíng)业的空间(jiān)比(bǐ)动力电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不存(cún)在(zài)需求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节(jié)，因为涉及到用电需求，每年到了第二季度(dù)开始后才爆发。而(ér)在大储环节，国内(nèi)下游招标、立(lì)项都在一(yī)季度，真正出(chū)货(huò)是在(zài)二季度以后，目前(qián)订单(dān)状况(kuàng)看(kàn)来是供(gōng)不应求。此外(wài)，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐(zhú)渐(jiàn)接受(shòu)中国的(de)标准化(huà)集装(zhuāng)箱产品。

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