本周(zhōu)铁矿(kuàng)石期货价格大幅下(xià)挫，截至21日下午收盘，大商所铁矿石期货主力合约(yuē)跌(diē)近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几(jǐ)个交易日，铁矿石期货(huò)一直处于下跌的(de)态势，本周进口铁矿石价(jià)格(gé)指数呈现振荡运行态势。

　　兰(lán)格钢(gāng)铁网监(jiān)测数(shù)据显示，截至(zhì)2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指数(shù)107美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期(qī)下跌3美元/吨(dūn)；61.5％澳粉指数110美元/吨(dūn)，较上(shàng)周同期下跌4美(měi)元/吨(dūn)；62％澳(ào)块指数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中期期货铁(tiě)矿石研究员(yuán)梁海宽(kuān)认为，铁矿石本周加速(sù)下行，直接(jiē)原因源于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市(shì)场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一(yī)步发酵。成(chéng)材价格下降使得钢(gāng)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句厂利(lì)润被(bèi)进一(yī)步压缩，本周铁水(shuǐ)产量出(chū)现(xiàn)见顶回落，下游需求走弱开始对(duì)炉料(liào)端价格形成(chéng)负反馈，焦炭、焦煤价格跌(diē)幅更为(wèi)明显。当(dāng)前铁(tiě)矿的5-9价差已扩大至历史同期(qī)最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高(gāo)铁水产(chǎn)量的刚性支撑相较坚挺，支撑(chēng)近月合约价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计(jì)价终端(duān)需求(qiú)走弱(ruò)和铁矿石(shí)受自(zì)身供需趋于宽松的悲观(guān)预(yù)期影(yǐng)响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显。

　　“3月中(zhōng)旬以(yǐ)来，由于需求复苏不(bù)畅，成本中(zhōng)枢(shū)下移，叠加外围(wéi)风(fēng)险冲击，黑色系期货(huò)整(zhěng)体(tǐ)走弱，品种间形成负反(fǎn)馈局(jú)面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传(chuán)导至投资端尚需时间(jiān)，一季(jì)度房屋新开工同比仍(réng)下(xià)滑19.2％。这也导(dǎo)致钢(gāng)材需求复苏乏力(lì)，旺季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去(qù)年同(tóng)期持平(píng)，整体(tǐ)较(jiào)为(wèi)疲弱，钢厂减产降库意愿增强，对原(yuán)料需求(qiú)构成(chéng)压力。”国投安信期货(huò)高级分析(xī)师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马(mǎ)亮认为，近期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担忧(yōu)的不断加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基本面方面，外矿短期到(dào)港压力不大，疏(shū)港依(yī)旧维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句盾不明显。港口库(kù)存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存明(míng)显低于历史平均水(shuǐ)平，低库存(cún)有望成为(wèi)常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓(tuò)一季度铁矿(kuàn春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句g)石(shí)发运(yùn)创(chuàng)同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度产(chǎn)量(liàng)也同比增(zēng)加，到港压力将增加(jiā)。“国产矿产量近(jìn)期持续回(huí)升，铁矿石(shí)供(gōng)应将逐步转向宽松。而铁(tiě)水继(jì)续提产空(kōng)间有限，开始(shǐ)面临减(jiǎn)产压力，铁矿石供需将逐步(bù)转向宽松，下半(bàn)年这一(yī)趋势将更(gèng)为清晰(xī)，远月合约的估值有中长期(qī)的下(xià)调(diào)压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不(bù)过(guò)，马亮则认为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口(kǒu)库存维持下(xià)降态势，不过由(yóu)于终端需求(qiú)疲弱，政策(cè)调控力度增大，价格逐渐承压下(xià)行。

　　值得注(zhù)意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研(yán)247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口铁矿库存为13034.54万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏(shū)港量320.18万吨增0.95万吨。全国钢厂进口铁矿石(shí)库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当前(qián)样本钢厂(chǎng)的进口矿日(rì)耗为298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万(wàn)吨，库(kù)存(cún)消费(fèi)比(bǐ)30.60，环比减(jiǎn)少0.11天。

　　“本(běn)周高炉(lú)铁水(shuǐ)产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端(duān)支撑减(jiǎn)弱；港口库存(cún)止降(jiàng)转增，钢厂低(dī)库存按需(xū)补库为(wèi)主。澳巴极端(duān)天气导致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研(yán)究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽(kuān)认为，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶，铁(tiě)矿石供需总体(tǐ)将转(zhuǎn)向宽松(sōng)，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前(qián)整体(tǐ)估值(zhí)水平偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对(duì)于后市，兰格钢铁研究中心王国(guó)清认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调整，钢厂采购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多(duō)以按(àn)需补(bǔ)库为主，整体交(jiāo)投(tóu)氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五一假(jiǎ)期(qī)将至，下周补库需求或有(yǒu)增加。综合(hé)来看(kàn)，预计下周(zhōu)进口(kǒu)铁矿石(shí)价(jià)格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产检(jiǎn)修(xiū)范围扩(kuò)大，高(gāo)需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应(yīng)端表现缩量，五一节前钢(gāng)厂低库存补库对价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市(shì)，何建辉认为，目前终(zhōng)端需求尚未有太大起(qǐ)色，市场情绪仍偏悲观，黑(hēi)色系整体依然承压。持(chí)续调整后压力得(dé)到基本释放(fàng)，下行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波(bō)动有所加(jiā)剧(jù)。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看，今年(nián)大基调(diào)是经(jīng)济复苏，尽管节奏上较为波(bō)折(zhé)，供需边际上仍有改善，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将有明显下降。这也意(yì)味着，以(yǐ)内(nèi)需(xū)为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前(qián)位置不(bù)宜过分悲观(guān)。预计市场(chǎng)整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需(xū)求复苏力度。

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