“一(yī)带一(yī)路”对冲欧(ōu)美拖(tuō)累无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的(de)低基数，4月的(de)出口增速也不赖(lài)，与(yǔ)韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明(míng)对比；拉动方面(miàn)，“一带一路”国家成为(wèi)主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带(dài)一路(lù)”国家(jiā)在中国出(chū)口的份额约为36.0％超过美欧(ōu)日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今年“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上(shàng)就(jiù)可能对(duì)冲美欧(ōu)日出口的下滑，使得全(quán)年2023年(nián)全年的出口增速转正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份(fèn)的数据再次验证，当(dāng)前观察的中国(guó)的(de)出口“不看港口，不看韩、越”。港口数据和韩(hán)国、越南(nán)出口通(tōng)胀作为传(chuán)统观(guān)察(chá)中(zhōng)国出口增速的重要指(zhǐ)标，但随着(zhe)中国出口结构向“一带一(yī)路”国家转移，其对中国出(chū)口的指示作用(yòng)逐渐下降。一方面，由于多数“一(yī)带(dài)一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆路运输占比和增(zēng)速快速上(shàng)升，导致港口数据与实际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往韩国、越南(nán)出(chū)口增(zēng)速与中国出口基本保持统一趋势，但由(yóu)于产(chǎn)品结构差(chà)异(yì)，2023年以(yǐ)来(lái)两者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架(jià)适(shì)用性减弱，信息的噪音和(hé)预期的(de)波(bō)动可能加(jiā)大。

　　国别(bié)方面，擘(bāi)画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口仍在(zài)于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的高增反映“一带一路(lù)”贸易(yì)持续活跃(yuè)，沿路经济带仍(réng)是我(wǒ)国(guó)稳外(wài)贸(mào)的“抓手(shǒu)”。4月对东盟(méng)出口增速暂时(shí)回(huí)落，不过(guò)整体(tǐ)来看，自2022年初以来“俄+东盟升、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加(jiā)速，日韩份(fèn)额保持稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结(jié)构(gòu)继续延续(xù)“扬长避短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电(diàn)出口(kǒu)金额(é)维持(chí)强势，增速较3月进一(yī)步加(jiā)快部分源于去年(nián)低基(jī)数(shù)原因，不过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半导体出口跌幅则相较(jiào)韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量价齐(qí)升(shēng)的汽(qì)车出口反映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气度(dù)与产业链韧性仍可(kě)在一段时间内支撑出口(kǒu)，而受全球半(bàn)导体(tǐ)周期(qī)影响(xiǎng)，集成电路4月(yuè)出口量与价(jià)格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那么，2023年出(chū)口最(zuì)大的(de)变数：“一(yī)带一路1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面”的空间有多大？站在2022年(nián)年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济(jì)衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而聚光灯之外(wài)“一带(dài)一路”却在稳定外贸上发挥了越来越重要(yào)的(de)作用，那么如何去(qù)评估这一空间有多大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下(xià)，我国出(chū)口的(de)韧性(xìng)可(kě)能(néng)主要来(lái)自于存(cún)量的竞争——我(wǒ)们认为(wèi)很(hěn)有(yǒu)可(kě)能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩在这些国家的(de)进口份(fèn)额，2018年(nián)至2022年，中国(guó)在一带一(yī)路沿线10国的进(jìn)口份(fèn)额上涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面(xià)降了3.8％。

　　空(kōng)间(jiān)有多大？保守估计拉(lā)动2023年中国出(chū)口1个百分点。我们选取“一带一路”沿线65国(guó)中，中国出(chū)口规模最大的10个(gè)国家(jiā)（约(yuē)占中国对“一带一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的(de)进口情景来对标2023年10国(guó)在悲观、中性(xìng)、乐观(guān)三种情形(xíng)下的进口增速情况(kuàng)，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日韩的年(nián)均下跌份额，假设(shè)2023年10国对美欧(ōu)日韩减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被(bèi)中国取代(dài)。

　　结果显示，中性条(tiáo)件下，“一带一路”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据占比(bǐ)（10国占65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一路(lù)”沿线65国拉动我国出口增速(sù)约1.39％。

　　在全球放缓的背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不(bù)少，我国(guó)全年出口增速(sù)可(kě)能略高于0％。对欧(ōu)美日等发(fā)达经(jīng)济体出口(kǒu)增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后、历(lì)次全(quán)球经济陷入衰退或是(shì)经济增速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的(de)时(shí)间(jiān)段中，选出具有参考意义的三年，分(fēn)别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我们对(duì)于(yú)2023年的基准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年(nián)陷入温和衰退，我们选择(zé)2009（全球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经(jīng)济(jì)放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球(qiú)经济(jì)温和放缓）分(fēn)别作为悲观(guān)、中性(xìng)和(hé)乐观情景。根据预(yù)测，中(zhōng)性假设(shè)下，2023年欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余国(guó)家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口增(zēng)速预测(cè)按照IMF对2023年世界(jiè)商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使(shǐ)用IMF对(duì)我国2023年GDP平减指数同(tóng)比预测（0.96％），计算得出其余国家拉动我国(guó)出口(kǒu)增速约0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设下(xià)2023年我国出(chū)口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存在低估的风(fēng)险，主要来(lái)自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自(zì)中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口的(de)数据存在差异（无论是(shì)绝(jué)对量还是增速），有时(shí)这一(yī)差异还较大(dà)，一般而言中(zhōng)国出口端的增速会更(gèng)高，这(zhè)意味着(zhe)我们基于“一带一路”国家进口数(shù)据的测算是低估(gū)的；外需方面，欧美经(jīng)济陷入衰退(tuì)的(de)时点存在较大的(de)不确(què)定性，可能在今年下半年、也可(kě)能(néng)在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发(fā)达经济体对于中国出口的(de)拖累可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖(tuō)累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超(chāo)预期，对于(yú)中国出口的拖累不(bù)足(zú)。

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