当前，市场(chǎng)投资者正(zhèng)在(zài)担忧，眼下(xià)美国政府的债务(wù)上限僵局正朝着更危险的方向(xiàng)升(shēng)级。

　　当地时间5月(yuè)9日，美(měi)国(guó)众议院议长凯文·麦(mài)卡锡(xī)在白宫就债务上限问(wèn)题与总统(tǒng)拜(bài)登举(jǔ)行会议后表示，这次会(huì)见(jiàn)并未(wèi)就解决债务上(shàng)限问题达成任何(hé)有益意见，自己和国(guó)会(huì)其他(tā)几位党团领袖将于12日再(zài)次(cì)与(yǔ)总统拜(bài)登会面。

　　据路透社消息(xī)，当地时间周(zhōu)二，美(měi)国(guó)总(zǒng)统(tǒng)拜(bài)登在白宫与(yǔ)国会众(zhòng)议(yì)院议(yì)长、共(gòng)和党人(rén)麦卡锡进(jìn)行谈判，试图打破两(liǎng)党围(wéi)绕美国31.4万亿美(měi)元债务(wù)上限问题长(zhǎng)达三个月的(de)僵局，避免在5月底之前发生严重(zhòng)违约。

　　报道称，美国参(cān)议院多(duō)数党领袖(xiù)、民主(zhǔ)党人(rén)查(chá)克·舒默、参(cān)议院(yuàn)共和(hé)党领袖米奇·麦(mài)康奈尔(ěr)、众议院民主党(dǎng)领袖(xiù)哈基姆杰(jié)·弗(fú)里斯也将参加此(cǐ)次(cì)会谈。

　　之(zhī)前市场预期，拜(bài)登与麦卡(kǎ)锡的(de)此次(cì)谈(tán)判达(dá)成协(xié)议的可能性不大，因此，在谈判前一日，麦康奈尔(ěr)称，在美国灾(zāi)难性违约迫在眉睫之(zhī)际，他不会在债务上限问题上打破党派僵局，去帮助总统(tǒng)拜登。这番言论无疑给此(cǐ)次谈判泼了一盆冷水。

　　今年(nián)1月19日，美(měi)国债务总额超过债务(wù)上限。美国财政(zhèng)部次日(rì)启动非常规举措维持政府(fǔ)运(yùn)营，避免出现债务违约。然而，使用非常(cháng)规措施(shī)只能帮助(zhù)财政部(bù)暂(zàn)时性地继续(xù)借款。

　　上周，美堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释国财政部(bù)长耶(yé)伦在致信国(guó)会领袖时发出了(le)债(zhài)务(wù)违约(yuē)可能期限(xiàn)的警(jǐng)告(gào)，称财政部的(de)最佳(jiā)估计(jì)是，若国(guó)会未能(néng)提高债务(wù)上限(xiàn)或暂停上限，到6月初，财政部将无法继续履行(xíng)政府的所(suǒ)有义务(wù)，最早可能(néng)在6月1日。

　　上月末，共(gòng)和党的债(zhài)务上限问(wèn)题相关(guān)议案(àn)在(zài)众议(yì)院以微弱优势得到(dào)通过。议案提出，到明年(nián)3月31日前，暂停债(zhài)务上限的限制，若两党能在(zài)这一时限之前同意(yì)把债务上限再提高1.5万亿美元，则暂停时限(xiàn)作废，但提(tí)高(gāo)上限需要满足多种削减开支的(de)条件，共和党预计(jì)未来十(shí)年内将(jiāng)合计削减4.5万亿美元政府开(kāi)支。

　　但白宫在议(yì)案通过后很快表示，这一将削减支出(chū)和提高债务(wù)上限捆绑的议案没机会成为立法。

　　上周日，耶伦(lún)再次警告，6月1日(rì)政府将(jiāng)耗尽现(xiàn)金，如国会不提高债务上限，可能爆发一场“宪法危机”，引发金(jīn)融和经济崩溃。

　　美国监管机构罕见(jiàn)“认错”

　　针对(duì)美国银行业危(wēi)机(jī)，美国监(jiān)管机堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释构(gòu)的第一份(fèn)“认错”报(bào)告披露。

　　当地时间5月8日，加(jiā)州金融保护(hù)与(yǔ)创新部（DFPI）发布报告承认，未能在硅谷银(yín)行倒(dào)闭之前向该行(xíng)领导层(céng)施压，要求(qiú)其尽快解决已知问题。

　　DFPI在报告中(zhōng)批评称，监管反(fǎn)应迟(chí)钝，未能(néng)及时排(pái)查隐患，没有及时(shí)注意(yì)到第一(yī)共和银(yín)行、硅谷银行在疫情期间(jiān)发(fā)展过快(kuài)，吸收了(le)数千亿美元(yuán)的(de)存款。同时，其工作人员也没有意识(shí)到银行过快扩张所带来的(de)风险。报告(gào)表(biǎo)示，银行“在纠正监管机构已发现(xiàn)的缺陷方(fāng)面行(xíng)动(dòng)迟缓，监管(guǎn)机(jī)构(gòu)也没(méi)有采取足(zú)够措施去(qù)尽快解决问题”。

　　需要指出的是，美国银行业的这一场危(wēi)机风暴中，加州是名(míng)副其(qí)实(shí)的(de)“震(zhèn)中”。除硅谷银行以(yǐ)外，刚刚(gāng)宣告倒闭的第一共和银行也位(wèi)于加州旧金山。此外，近期同样遭(zāo)遇严(yán)重(zhòng)冲击、股价暴(bào)跌的西太平(píng)洋合众银行也位于加州洛杉矶(jī)。

　　根据DFPI最新发布的报(bào)告，在对(duì)硅谷(gǔ)银行的监管工作中(zhōng)，DFPI发挥(huī)着辅助作用，而旧金山联邦(bāng)储备银行(xíng)承(chéng)担主要监督责任，后者未来可能会(huì)投入更(gèng)多(duō)人员进(jìn)行监(jiān)督。DFPI在报告中(zhōng)称，加(jiā)州监管机构未来(lái)将对(duì)资产超过500亿美(měi)元、且未纳入(rù)保险的(de)存款(kuǎn)规模很高(gāo)的(de)银(yín)行加强审查。

　　在硅谷银行破产事件中，未(wèi)纳(nà)入(rù)保险的存款规(guī)模较高(gāo)是促成银行挤兑的(de)关键因素之一(yī)。然而，报(bào)告指出，在(zài)过去，监(jiān)管机(jī)构(gòu)并未认定(dìng)大量无(wú)保险存款一(yī)定意(yì)味(wèi)着风险增加(jiā)，因为拥有大量存(cún)款的账户往往是由企业客户持有的(de)，这些(xiē)客(kè)户往往(wǎng)很少更换银行(xíng)。该报告还表示(shì)，DFPI计划要求银(yín)行考(kǎo)虑如何管理(lǐ)社交媒体和实时提款带来的风险，这些风险也可能(néng)加剧(jù)和加(jiā)速银行(xíng)挤兑(duì)。

　　美国政府再度(dù)推(tuī)迟战略石油储备回补(bǔ)计划

　　5月9日周二，美国政(zhèng)府再度推迟美国战略(lüè)石油储备的(de)回(huí)补计(jì)划。

　　美国能源部周二表示：美国战略石油储备（SPR）仍然(rán)是(shì)世界上(shàng)最大的(de)石(shí)油储备，能源部仍然致力于以(yǐ)一种为美国纳税人带来(lái)最大(dà)价值并(bìng)保护美国经济和安全(quán)利益的方式回补(bǔ)SPR，同时遵守(shǒu)国会的授权(quán)并进行必要的维护——这些也是对该(gāi)储(chǔ)备(bèi)进(jìn)行良好管理的一部分。

　　美(měi)国能源部表示，除了(le)直接采购(gòu)外，其(qí)补充SPR的(de)方(fāng)式还包括要求一些炼油厂退回(huí)部分(fēn)从(cóng)SPR拿到的石油，并避免(miǎn)“不必(bì)要(yào)销售”。

　　虽然该部门去年通过(guò)政府(fǔ)拨(bō)款法(fǎ)案取消(xiāo)了国会授权的(de)约1.4亿桶从SPR中(zhōng)进行的石油销售，但过去几周，SPR持续(xù)消(xiāo)耗150万至(zhì)200万(wàn)桶(tǒng)。尽管在3月(yuè)底和本月初，WTI油价一度降至72美元/桶以下，曾一度(dù)短暂(zàn)符(fú)合(hé)美国政府(fǔ)制定的在(zài)每桶67—72美元/桶时(shí)购入(rù)石油回补(bǔ)SPR的条件(jiàn)，但今(jīn)年(nián)以来多数(shù)时候(hòu)，WTI油价(jià)依然高于(yú)美国政府设(shè)定(dìng)的条(tiáo)件。

　　油脂(zhī)板块(kuài)间走势分化明显 棕榈(lǘ)油连(lián)续多日领涨(zhǎng)

　　五一节后，油脂上演“大(dà)逆转”，在节后开(kāi)盘一度全(quán)线(xiàn)跌破(pò)前低支(zhī)撑后，国内(nèi)三大油脂期货(huò)价格随即反转走高，增(zēng)仓上行。三(sān)个交易日，豆油(yóu)主力合约最高涨幅5％或372个点，棕榈油主(zhǔ)力合约(yuē)最高涨(zhǎng)幅8.3％或558个点(diǎn)，菜籽油主力合约最高涨幅(fú)7.1％或553个点。昨日，三大油(yóu)脂价格集体回落(luò)，豆油率(lǜ)先回吐(tǔ)涨幅，棕榈油(yóu)抗跌。油脂品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)走势(shì)有明显分化，从(cóng)板(bǎn)块内强弱表现上来看，棕榈油明显强于菜油和豆(dòu)油。

　　期货日报记者了解(jiě)到，此轮反转过程中，市场风格不断变化(huà)，领涨(zhǎng)品种(zhǒng)从豆油切换到棕(zōng)榈油，领(lǐng)涨月份(fèn)从主力转换到近(jìn)月，反映(yìng)了市场交易逻辑改变。

　　据光(guāng)大期货分析师侯雪玲介(jiè)绍(shào)，五一(yī)餐(cān)饮业火爆(bào)，美(měi)团预测五一堂食(shí)订座率同比(bǐ)2019年增长205％，市场对油脂(zhī)消(xiāo)费(fèi)预(yù)期乐(lè)观，确认(rèn)了(le)油脂大消费基调，且认为(wèi)节(jié)后(hòu)油脂将(jiāng)迎来(lái)补库需求。“因海关对大豆检验(yàn)要求增加(jiā)、检(jiǎn)验频(pín)度增(zēng)加，大豆(dòu)通过慢，供(gōng)应压(yā)力后(hòu)移，市场担忧豆油产量或不(bù)及预期，豆油累库放慢甚至去库。”侯雪玲表示，但随(suí)后咨询机构数据显示大豆压榨(zhà)保持较高水平，豆油库(kù)存加(jiā)速攀升，豆油(yóu)紧张(zhāng)逻(luó)辑证(zhèng)伪。

　　“受到需求表现不(bù)佳(jiā)及后期大豆高到港带来(lái)的累库趋(qū)势压(yā)制，豆油(yóu)整体一(yī)直(zhí)是不温不火(huǒ)；菜油整体受到需求难以消化供(gōng)给的压制，前期表现弱势但(dàn)在加拿大题材出现后反(fǎn)弹(dàn)迅猛。相比之下，棕榈油(yóu)在产(chǎn)地及国内持续去(qù)库的加持下(xià)，表现(xiàn)最为亮眼，也(yě)是本轮油脂上涨的领头羊。”中信建投(tóu)期货分析师石丽(lì)红表示(shì)，此次油脂反弹较为凌(líng)厉，棕榈油连(lián)续几(jǐ)日(rì)出(chū)现3％以上的涨幅，一点都(dōu)不拖(tuō)泥带水(shuǐ)，一定程度反应(yīng)了(le)前期(qī)超跌后的市场心态。

　　记者了解到，本(běn)轮(lún)反弹(dàn)中(zhōng)连棕(zōng)领涨，主要源于马棕4月供需数(shù)据偏(piān)紧的(de)预期。

　　上周五主要机构公布的数据(jù)显示，马棕4月(yuè)产量不(bù)及预(yù)期，马棕4月(yuè)库存环比可能(néng)大(dà)幅下降，进一步支撑了马(mǎ)棕及(jí)连棕盘(pán)面的反弹(dàn)。

　　据(jù)新湖期货分析(xī)师陈燕杰介(jiè)绍，4月(yuè)马棕出口(kǒu)环(huán)比显著下降19％—20％，主因国际(jì)棕榈油近期的价格优势(shì)相比豆(dòu)油及(jí)葵油大幅缩窄，导致国际需(xū)求减(jiǎn)弱。

　　“前几(jǐ)日彭博(bó)、路透预(yù)估(gū)4月马棕产量130万吨，环比几乎持(chí)平。出口预估120万(wàn)吨，环比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)19％。库存预估(gū)151万—153万吨，相比(bǐ)3月库存167万(wàn)吨下降比较明显。但(dàn)上(shàng)周五到周一，大华(huá)继显及MPOA给出的(de)4月全月产量环比减幅更大，MPOA预估(gū)环(huán)比减8％。”陈燕杰表(biǎo)示，若产量预期兑现，4月马(mǎ)棕(zōng)库(kù)存或(huò)仅140多万吨，已经是(shì)历史极低库存水平，库存环比(bǐ)减幅可能15％左右。

　　“4月马棕(zōng)产量偏低主(zhǔ)要在于当月假期(qī)较多(duō)，工(gōng)作日偏少。因(yīn)马来种植园的印(yìn)尼工人(rén)要返乡(xiāng)庆(qìng)祝(zhù)开斋节，通常开斋节当月(yuè)马(mǎ)棕产量环比数(shù)据有偏低倾向。今(jīn)年印尼开斋节假期(qī)从4月19—25日(rì)，且随(suí)后是国际劳动节假期，预计因此印尼工人(rén)返乡偏(piān)慢导致当(dāng)月产量环比降(jiàng)幅较往年更(gèng)大。”陈燕杰(jié)说。

　　在业(yè)内人士(shì)看来，三个品(pǐn)种表现强弱与(yǔ)各自(zì)的国(guó)内外供需(xū)、消息面(miàn)有(yǒu)直接关系，阶段(duàn)性(xìng)的宏观企(qǐ)稳(wěn)及情绪修复也是此(cǐ)轮油脂(zhī)反弹(dàn)的重(zhòng)要(yào)前提(tí)。

　　“外(wài)围(wéi)市场(chǎng)尤(yóu)其是美国经济衰退及(jí)风险事件的担忧情(qíng)绪缓和，令原油(yóu)及国内商品短(duǎn)期偏强，是国内油(yóu)脂反弹的(de)重要环境因素。”陈(chén)燕(yàn)杰表示(shì)，上(shàng)周五晚间公(gōng)布的美国非农就业(yè)等数据全面超预期。此外，耶(yé)伦也在敦促国会提高联(lián)邦债务上限(xiàn)。这(zhè)些(xiē)消息，从边际上(shàng)缓解了因(yīn)美国银行业危(wēi)机、债务(wù)上(shàng)限到期、短期较差经济数据(jù)带来的美国经济低(dī)迷及衰退担忧，国际原(yuán)油随之止跌回升。

　　陈燕杰认为，综(zōng)合宏观环境(jìng)（欧美(měi)经济衰退预期、美(měi)国(guó)银行业危机、美国(guó)债(zhài)务上限等），考虑巴西大豆(dòu)卖压有所减(jiǎn)轻但仍将持续(xù)、美豆新(xīn)作(zuò)目前播种顺利、棕榈(lǘ)油(yóu)产地处于季(jì)节性增产季、欧洲新菜籽(zǐ)上市(shì)等(děng)因素，油(yóu)脂本轮(lún)可定义(yì)为(wèi)反弹(dàn)。

　　上涨根基不牢 业(yè)内人(rén)士不看(kàn)好油脂反弹的(de)持续性

　　值得注意(yì)的是(shì)，当前，因宏观和基本面的压制依然(rán)存在，受访(fǎng)人士对油脂此轮反弹(dàn)的持(chí)续(xù)性并(bìng)不(bù)乐观。

　　“从基本面来看，在油(yóu)脂供应(yīng)改善倾向较强(qiáng)的(de)背景(jǐng)下(xià)，我们预期油脂很(hěn)难具备(bèi)持续的上行(xíng)基础，此轮超跌反弹或(huò)难持续太(tài)久。”石丽(lì)红表示。

　　在侯雪玲看来，国内(nèi)油脂(zhī)需求好于(yú)2022年，但(dàn)不(bù)及2021年，且5—6月(yuè)是消费淡季，市场对于(yú)需(xū)求不宜(yí)过分(fēn)乐(lè)观。而从时间节点上来看，油脂整体也将进入增库(kù)周期，在业内人士(shì)看来(lái)，进入增库(kù)周期已是事实，这也将抑(yì)制油脂(zhī)反弹(dàn)空间。

　　对此，陈(chén)燕杰表示(shì)，从(cóng)国际(jì)棕榈油产地看，目(mù)前(qián)是季节性增产季(jì)，中期产地库存趋向回(huí)升。但(dàn)当前马(mǎ)棕库存很(hěn)低，马棕供需转(zhuǎn)为(wèi)充裕预计还需(xū)要几个月的时(shí)间。

　　“产地棕榈油连续几个月的去库是建立在1—4月(yuè)产(chǎn)量偏低的基(jī)础(chǔ)上，但在(zài)倒挂的(de)豆棕价差及主需求(qiú)国高库存带来的并(bìng)不算好的出口前景下，后(hòu)续产地库存累库倾向(xiàng)较强(qiáng)。”石丽(lì)红表(biǎo)示。

　　记者了解到，1—2月(yuè)为棕榈油传统低(dī)产(chǎn)期，3月马(mǎ)来西亚出现洪(hóng)涝，4月下旬(xún)则(zé)有开斋节的(de)扰乱(luàn)，过去(qù)几个(gè)月马棕产量表现不佳导致了(le)棕榈(lǘ)油的连续去库。然而(ér)，开(kāi)斋节后棕榈油一般有着超于正常季节(jié)性的产量表现。

　　“鉴于开斋节处(chù)于(yú)4月下(xià)旬，预计马棕5月全(quán)月(yuè)的产量环比增(zēng)幅(fú)可能还会更高(gāo)，这预(yù)计将为(wèi)马来西亚带来显(xiǎn)著的累(lèi)库压力，不(bù)利(lì)于产地报价及棕(zōng)榈油期价的持续(xù)上行。”石丽红(hóng)称。

　　同(tóng)样(yàng)，在侯(hóu)雪玲看来，国内未来两个月(yuè)油脂市(shì)场累库为主，大豆检(jiǎn)验只影(yǐng)响(xiǎng)大豆供给(gěi)的节奏但不(bù)会(huì)消化供(gōng)应压力，根据(jù)船(chuán)期初步推算，5—6月国内大(dà)豆月(yuè)均到港950万吨、油菜籽月(yuè)均(jūn)到港50多万吨(dūn)、油脂直接(jiē)进口月均30多万吨，那么油(yóu)脂单月供(gōng)应在230万吨以上，超过了2021年5—6月220万(wàn)吨平均消(xiāo)费量。

　　“从国内油(yóu)脂库存走势来看，国内(nèi)菜油库存从年初以来早就已经进入累(lèi)库状(zhuàng)态。截至5月5日，华东(dōng)菜(cài)油库存34.75万吨，周比增(zēng)19％，同比增(zēng)75％。随着巴西大豆到港带来压榨整体回升，豆油的累(lèi)库趋势(shì)也(yě)已经(jīng)比较明显，截至5月(yuè)5日，国内豆(dòu)油(yóu)商业库存78.99万吨，虽同比下滑，但周比增近10％，已连(lián)续三周累库(kù)。后期从库存季节性角度来看，整体(tǐ)累库倾向也较为明显(xiǎn)。”石(shí)丽(lì)红(hó堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释ng)表示，目前唯一呈现库存(cún)下(xià)滑(huá)的油脂是近(jìn)月(yuè)进口不太足的棕榈油，但产地棕(zōng)榈油有(yǒu)望在开斋节后开启累库，带(dài)来远(yuǎn)月棕榈油进口利润改善(shàn)及新增买船(chuán)。

　　在陈燕(yàn)杰看来，增库确实会限制油脂反(fǎn)弹空间，但国内油脂(zhī)油料多(duō)数进(jìn)口为(wèi)主，成(chéng)本端原料的供需及价格的(de)变化对油(yóu)脂行情(qíng)的影响要更大一(yī)些。后(hòu)期，市(shì)场需关(guān)注(zhù)巴西大豆(dòu)贴水是否进一步反(fǎn)弹，美豆新作面积(jī)预期，国(guó)际棕榈(lǘ)油产(chǎn)地累库(kù)情况及国(guó)际菜油葵油价格变化(huà)。

　　此外，值(zhí)得关注的是，宏观风险并没有(yǒu)完全(quán)消(xiāo)散(sàn)，全球经济预(yù)期、美高利(lì)息对(duì)大宗商品需求传导(dǎo)等影(yǐng)响(xiǎng)或(huò)更大(dà)。

　　“在宏观风险(xiǎn)尚未释放完全，市场随(suí)时(shí)可能(néng)重(zhòng)新聚(jù)焦宏观风(fēng)险，且油脂整体供应改善的背景(jǐng)下，油脂并不具(jù)备持续(xù)性反弹的基础，后期涨势预(yù)计放缓。”石丽红称(chēng)。

　　基于以上(shàng)判断，业内人士不看(kàn)好油脂反弹的持(chí)续性(xìng)和(hé)高(gāo)度。在侯(hóu)雪(xuě)玲看(kàn)来，每次反(fǎn)弹乏力都是空单入场机会，合(hé)约上建(jiàn)议选择远(yuǎn)月(yuè)合(hé)约，品种中(zhōng)首(shǒu)选豆(dòu)油。待供需(xū)报告发布(bù)后可择机(jī)考虑棕榈油空单及菜棕价(jià)差做扩。

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