财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海(hǎi)钢联(lián)发布数据显(xiǎn)示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳四个交易日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集(jí)团和永(yǒng)兴(xīng)材料(liào)最高涨超(chāo)9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是上(shàng)海车展有望带(dài)动购车需求(qiú)预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受(shòu)到汽车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也(yě)提振士气(qì)。国泰君(jūn)安(ān)表示，此前车(chē)企大幅降价导(dǎo)致消费(fèi)者对电(diàn)动车的观(guān)望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳(wěn)定，且(qiě)在谈价策略(lüè)上(shàng)以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信号能(néng)否持(chí)续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电池厂商清(qīng)库存(cún)工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电池厂商(shāng)库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调查的(de)情况看(kàn)，一些电池(chí)龙头企业5月(yuè)份的排产预计将环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前期基数较低(dī)，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达50％以上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表示，5月份开始会(huì)全面恢复生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观点认为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)属于阶段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判断。“一方(fāng)面需要观察(chá)下游库存状况，另一方面(miàn)还需要看终端需(xū)求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士(shì)表示，电池(chí)厂商实际上(shàng)从去年(nián)四季(jì)度(dù)开始便启动(dòng)大规(guī)模(mó)去库存举措，这一举措(cuò)在一季度(dù)实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不(bù)过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商(shāng)提到，目前(qián)库存已恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是(shì)针对磷(lín)酸铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人(rén)士直言(yán)，相关(guān)库存基本出清，后续将根(gēn)据公(gōng)司规划，逐步(bù)进(jìn)行补货。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库(kù)存(cún)金额已从年初(chū)的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的(de)库存(cún)已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材料(liào)价格(gé)和库存(cún)水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电(diàn)产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以及库存水平恢复(fù)健康，将带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂(lǐ)盐价格走向 最乐观者预(yù)判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观者全年看跌(diē)至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引(yǐn)起了市场(chǎng)热议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽(qì)车动力电(diàn)池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链分工，价值链分(fēn)配问题。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他看来，原材料适当涨价(jià)是正(zhèng)常(cháng)现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落(luò)。

　　据财联社不(bù)完全梳(shū)理，这些业内(nèi)人士和分(fēn)析师(shī)近期对锂盐价格未来(lái)走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列(liè)的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此(cǐ)前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下(xià)游车市(shì)短期需求下滑，叠加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提前透支(zhī)碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意的是，在(zài)锂(lǐ)电(diàn)产业链，包(bāo)括(kuò)六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人(rén)造(zào)石墨、极片粉等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键指标，中游(yóu)电池厂商的(de)库(kù)存也已经逐步恢(huī)复(fù)至健(jiàn)康水(shuǐ)平。据高工锂(lǐ)电了解，目(mù)前中游电池厂商库存水(shuǐ)位(wèi)回退，此前部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池厂(chǎng)商(shāng)和下(xià)游车企已陆续重启订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能源汽车(chē)市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现上看(kàn)，年初的(de)市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市(shì)的需求腰斩(zh乌鲁木齐海拔多少米高ǎn)。但从整体一季(jì)度(dù)新(xīn)能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其(qí)月(yuè)销(xiāo)量(liàng)逐步攀升(shēng)并且回(huí)暖速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步(bù)带动锂电产业(yè)中上游的(de)订(dìng)单需求。加(jiā)上5月份临近(jìn)，企(qǐ)业(yè)重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎(yíng)来需求订单(dān)的集(jí乌鲁木齐海拔多少米高)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度不可能太(tài)大，最多在10％左(zuǒ)右(yòu)。业(yè)内人(rén)士表示(shì)，因(yīn)为(wèi)经历本轮碳酸锂价格(gé)的暴涨暴(bào)跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更(gèng)加清晰，市场预期回调下，电池(chí)厂商在价格谈判(pàn)上(shàng)会更加(jiā)谨(jǐn)慎。同时电池(chí)厂商(shāng)一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的(de)议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企业持续推进电池回(huí)收布局，来自终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能也在稳(wěn)步爬坡。相关数(shù)据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废(fèi)旧电(diàn)池的总(zǒng)量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上(shàng)游，电池厂商都(dōu)已(yǐ)完善在锂矿端的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目(mù)，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过(guò)复杂的(de)产业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电产(chǎn)业的运作模(mó)式正从“大开大合”的波浪式变得更为(wèi)平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产(chǎn)业(yè)链各个环节的价格以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有可(kě)预测性。

　　然而，亦有(yǒu)空(kōng)方则认(rèn)为(wèi)，当前(qián)上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽(suī)然需求(qiú)端稍有好转，但是并不(bù)足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期下(xià)跌并不是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承(chéng)压的简单故事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池(chí)材料(liào)的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人(rén)士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿(kuàng)企业。根据藏格矿(kuàng)业一季度(dù)数据，碳酸(suān)锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季度销量(liàng)2006吨，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业不断压低碳酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货(huò)价(jià)格，部(bù)分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告(gào)，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则(zé)命运分化，大公司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有机(jī)会(huì)在价(jià)格(gé)下降周(zhōu)期中获得更多市场份额，行业将变(biàn)得更集中。这是2016年(nián)到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最(zuì乌鲁木齐海拔多少米高)近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价(jià)的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出(chū)了(le)0.66个宁德(dé)时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人士(shì)表示，这一(yī)轮价格(gé)下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业(yè)。它(tā)们去年的净利润都超过200亿元，比中国最(zuì)大的(de)新能(néng)源车企(qǐ)比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润(rùn)增长超(chāo)过10倍(bèi)。足够(gòu)厚的血，使他们更能(néng)承(chéng)受价格(gé)下跌和可能的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业(yè)、天齐(qí)锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成本普(pǔ)遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意(yì)味(wèi)着，这两家公司(sī)能(néng)以低于(yú)5万元/吨的价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外(wài)矿产的(de)分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确(què)定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这(zhè)两(liǎng)家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超(chāo)预期(qī)下跌(diē)牵动着万亿新能源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸(suān)锂的下游，宁德时(shí)代理论上会受益，但锂价(jià)的超预(yù)期(qī)下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出的 “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计(jì)划沦(lún)为(wèi)鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万元/吨的(de)碳(tàn)酸锂价格(gé)绑定一些车企的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一(yī)开采就(jiù)亏损。

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