财联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一(yī)季报披露完成，多(duō)位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅(fú)调仓换(huàn)股的动向(xiàng)和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张坤大幅加仓中国海(hǎi)洋石(shí)油(yóu)，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块(kuài)，加(jiā)仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰(lán)，也(yě)开(kāi)始布(bù)局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山(shān)办公(gōng)、寒武纪-U等(děng)概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道(dào)的首季，包(bāo)括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛兰等顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金(jīn)经理仍坚守(shǒu)新(xīn)能源，如曾经的公募冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的(de)盛典。面对(duì)火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共(gòng)舞，还是不为所动(dòng)继续坚(jiān)守(shǒu)“初心”？

　　观察一(yī)季报的调仓换股，可见越来越多的基金经(jīng)理选择(zé)了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都(dōu)是死(sǐ)，不(bù)如搏(bó)一(yī)把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的(de)生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证(zhèng)明了这一点，公(gōng)募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值(zhí)4707亿元，一季度大幅(fú)提升(shēng)1163亿元(yuán)。

　　包括(kuò)一直深耕医(yī)疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知(zhī)名基金经理布(bù)局AI。具体来(lái)看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法(fǎ)混(hùn)合一季度大手笔新进(jìn)中芯国(guó)际、上海电影，其中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的(de)另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混合一(yī)季度新进中芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪(jì)的(de)仓位从(cóng)0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓(cāng)换股中(zhōng)也(yě)能看出(chū)葛兰的人工智能投资(zī)方向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛(gé)兰(lán)的操作只是公(gōng)募基金(jīn)经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各(gè)位(wèi)知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家(jiā)”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也(yě)提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大(dà)模(mó)型(xíng)以及相关人工(gōng)智能(néng)的产业趋势受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市(shì)场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景下(xià)，计算机、通讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看，万达电影新(xīn)入他所管理的中(zhōng)欧新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞(dòng)见一年持有则加仓了立讯精密、腾(téng)讯控股等个股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润(rùn)重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块带动的人工(gōng)智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　值得注意的(de)是，此前招商(shāng)证(zhèng)券研报称，从历史上来看，30％是主动偏股公(gōng)募(mù)基金大类行业(yè)配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往(wǎng)往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截(jié)至2023年一(yī)季度(dù)末，主动偏(piān)股公募(mù)基(jī)金对(duì)TMT配比(bǐ)明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全(quán)距(jù)离(lí)。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上(shàng)“抱(bào)团(tuán)”，仍有基金经理并未上车。n是正极还是负极，L是正极还是负极p>

　　有人守候成了景

　　在“追(zhuī)风”的另一面，仍有一部(bù)分(fēn)仍(réng)坚守新能源，也有一部分试图低(dī)位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘(liú)格菘(sōng)。据了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对新能(néng)源(yuán)的钟爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露(lù)的一季报中也证(zhèng)实了他们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠(guān)军基金广发双擎升级，从其十大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均(jūn)超过了8.5％，分别是(shì)晶澳(ào)科(kē)技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能(néng)源概念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等(děng)个股，且新晋晶科能源(yuán)为(wèi)十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新(xīn)能源(yuán)保(bǎo)持信(xìn)心，“我们对本产品(pǐn)重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观(guān)，投资(zī)中相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产业链的变化在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏(péng)博(bó)，其(qí)管理的(de)睿(ruì)远成(chéng)长价值混合前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)中(zhōng)国(guó)移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源、东(dōng)方雨虹、立(lì)讯精密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底(dǐ)该基金增持了宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨虹。值得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度(dù)最多的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的(de)银华(huá)心怡混合也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经(jīng)提到了新能(néng)源板(bǎn)块的一些风险(xiǎn)点，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以(yǐ)及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块的风险(xiǎn)因素(sù)已(yǐ)经充分(fēn)释放，目前这(zhè)个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动车、光(guāng)伏、储能、海风的一些(xiē)标(biāo)的，都增(zēng)加了一些仓(cāng)位。”

　　对于(yú)人工智能，他(tā)认为(wèi)，“太阳底下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下，并没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财(cái)联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注过(guò)TMT板块，但(dàn)并不喜欢去追逐风(fēng)口，他选择会在(zài)全市场做行业轮动，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于自己看好的行业，你重仓押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的(de)。所以，任何一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表示n是正极还是负极，L是正极还是负极。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的(de)王崇一(yī)季报表(biǎo)示暂时(shí)无法预测其(qí)兑现节奏和时间，短期内也很难在A股找到明显(xiǎn)的受益标(biāo)的，就没有参与(yǔ)。不过他也认为这些(xiē)股(gǔ)票的(de)估值(zhí)体系还在(zài)合理接(jiē)受范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少基(jī)金经(jīng)理重(zhòng)仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极(jí)致行情(qíng)下，AI板(bǎn)块的未来走势将如何(hé)？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍(réng)维持TMT为全年市(shì)场主线的判断(duàn)，相关(guān)领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器(qì)以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将(jiāng)陆续迎来(lái)基本(běn)面的确(què)认，中(zhōng)微观层(céng)面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股(gǔ)上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观(guān)察到各个(gè)领域(yù)的应用厂商正加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发布，其中(zhōng)办公(gōng)场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较(jiào)快，我们(men)预计5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注(zhù)应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私(sī)募大佬董承非(fēi)也(yě)看(kàn)好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消(xiāo)费的时代，但未来(lái)10年，最牛的资产是科技(jì)。他坦(tǎn)言，自(zì)己目前重仓(cāng)半导体板块(kuài)。

　　不过另一部分市场人士也(yě)指出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中信建投证(zhèng)券策略(lüè)首席(xí)分析师陈果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去几年(nián)其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很(hěn)长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要推(tuī)动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没(méi)有走完，但二(èr)季度可能(néng)会(huì)有(yǒu)一些波动。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期，但对(duì)标2013年“移动互联网+”行(xíng)情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局(jú)有望率(lǜ)先实现业绩兑(duì)现的环节，即满足“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子(zi)、计算机、传媒、通信(xìn)。

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