在投资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起(qǐ)了基(jī)民的热烈讨论，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还(hái)要有个跌停(tíng)板才(cái)和净值一(yī)样”“这(zhè)基涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发(fā)生了什(shén)么？

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头纷纷公(gōng)告(gào)，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前折溢价率已(yǐ)经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续(xù)受到资金(jīn)的青睐，今年以来创(chuàng)业板ETF净买入资金已达(dá)165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受(shòu)到(dào)资金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的(de)长期配置价值。

　　提示(shì)高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月23日，华(huá)夏、易方(fāng)达基(jī)金两(liǎng)大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，两家(jiā)公募旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易(yì)价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两只(zhǐ)产品的(de)溢价率(lǜ)分别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投资者关注(zhù)二级(jí)市场交易(yì)价(jià)格溢(yì)价风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大(dà)损失。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品(pǐn)溢价率都(dōu)回(huí)落到4％以内，投资者的(de)追捧热情(qíng)在风险提示后有(yǒu)所降温，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金(jīn)流向看，由于两只产品(pǐn)规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流(liú)入资(zī)金都不到(dào)2千万体量。

　　从(cóng)全市场看，目(mù)前(qián)跟踪日(rì)经(jīng)指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨(zhǎng)幅最高的产(chǎn)品已经(jīng)达(dá)到27％，体现了很好(hǎo)的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调(diào)整(zhěng)后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思一位(wèi)股票ETF基(jī)金经理告(gào)诉记者，日经ETF跟踪的指数近期涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不够(gòu)大，短期(qī)内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产生了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价格走在(zài)指数(shù)涨幅(fú)的前面，这(zhè)个(gè)情(qíng)况就会产生基金(jīn)产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指数表现的，如果短期出现高溢价(jià)，也就意(yì)味着当前的价格超出了指数(shù)的(de)涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走(zǒu)势和涨跌幅的状态(tài)，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢价。而(ér)高溢价回(huí)归的过程，就会产生二级市场价格的下跌(diē)，因此，建议投资者不要盲目买(mǎi)入高(gāo)溢价(jià)品(pǐn)种(zhǒng)，避免(miǎn)下跌(diē)风(fēng)险。”该基(jī)金(jīn)经(jīng)理称。

　　而从日本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以来日本股市(shì)持续上涨，日经(jīng)225指数超越30000点大(dà)关，达(dá)到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上涨(zhǎng)受多重(zhòng)因素驱动：一是随着(zhe)美联储加息预期(qī)下(xià)降和日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国(guó)际资本回流(liú)日本(běn)市场；二是随着疫后经济活动(dòng)复(fù)苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督(dū)机小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思制。在这一(yī)改革下，预计部分低估值企业可能采取股票回购等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部(bù)分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息带动市场情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资(zī)日本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有(yǒu)基(jī)金经理提(tí)示短期过快上涨带(dài)来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相(xiāng)关的汇率风险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力(lì)圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创(chuàng)业板指继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘(pán)，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新(xīn)增1293亿元，规模增(zēng)幅10％。在本周震荡市场中，昨日(rì)净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资金微(wēi)增3.89亿(yì)元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资(zī)金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元，位居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中(zhōng)证1000ETF、恒(héng)生ETF也(yě)都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业(yè)和主题产品中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金(jīn)居前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底反弹的(de)医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也(yě)同样吸引资金关注，净(jìng)流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今年以来净流(liú)入资金最多的是易方达(dá)创(chuàng)业板ETF，今年净流入资金165亿元，位(wèi)居(jū)行业首位(wèi)。另(lìng)外(wài)，创(chuàng)业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入(rù)70亿元、67亿元，都位居行业前列。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备(bèi)估值吸引(yǐn)力的(de)医疗(liáo)、恒生(shēng)互联网等，也都(dōu)受到资(zī)金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量(liàng)化投(tóu)资部(bù)表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且一季报(bào)显示成分股净利润同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面(miàn)，4月(yuè)底的政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强根基，培(péi)育壮大新动能。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快(kuài)推(tuī)进充电(diàn)桩(zhuāng)、储(chǔ)能(néng)等设施建(jiàn)设和配套电网(wǎng)改(gǎi)造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造创新生态，重视(shì)防范风险(xiǎn)”，这(zhè)宣示着国内经济(jì)发(fā)展动能要加(jiā)快转变，新能源及(jí)人工智(zhì)能将(jiāng)是经济转型(xíng)的两大动能小小心意,不成敬意请笑纳，小小心意 不成敬意是什么意思(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产(chǎn)业的创业板持(chí)续受益于政策红(hóng)利(lì)，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业(yè)板50指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居(jū)前

　　传(chuán)媒(méi)、基(jī)建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出(chū)，当日基(jī)金份额流失4亿份，资(zī)金净流(liú)出超(chāo)过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个(gè)亿的资金净流出。

　　行业(yè)和主题ETF中(zhōng)，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等(děng)近期(qī)出(chū)现阶(jiē)段性行情的板(bǎn)块，遭遇资金的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只(zhǐ)产品净流出(chū)资金(jīn)也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金净流(liú)出。上(shàng)证50ETF也有57亿元(yuán)资(zī)金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题(tí)行业的资金(jīn)出现流出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从(cóng)中长(zhǎng)期角度，观察各(gè)类(lèi)板块(kuài)的投资机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预计复苏(sū)仍是中(zhōng)国(guó)经济中长期(qī)的(de)趋势，但市场(chǎng)展现出更(gèng)多结构性机会，当(dāng)前(qián)市(shì)场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续(xù)偏(piān)高。“传媒板块近期跌(diē)幅居前(qián)，主因前(qián)期(qī)涨幅较大，炒作(zuò)有逐步(bù)退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基金建(jiàn)议继续关注资金合(hé)力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济复苏(sū)趋(qū)势确立后关注“顺周期”板块的整体机会(huì)，尤其是大众(zhòng)消费等领域；而长(zhǎng)期(qī)来看，可以(yǐ)积极(jí)关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联网和传媒等行业。

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